企业风险异质性、贷款利率与信贷违约风险——基于银行信贷微观数据

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1、企业风险异质性、贷款利率与信贷违约风险基于银行信贷微观数据黄璟宜邱兆祥许坤南财经大学金融学院西南财经大学中国金融研宄中心通过某股份制商业银行2010-2015年贷款数据，讨论不同风险贷款企业、贷款利率与信贷违约之间的关系。结果表明:贷款利率与贷款违约之间呈现U型关系；高风险等级企业与贷款违约之间正相关且显著;无论是高风险等级企业还是低风险等级企业与银行贷款利率之间均呈现负相关且显著，说明贷款利率的抑制现象依然存在。从参数估计值来看，低风险等级企业贷款利率要低于高风险等级企业;高风险企业与贷款利率交

2、叉项与违约之间呈现负相关且显著，说明高风险企业通过贷款利率渠道确实可以降低信贷违约概率。关键词：贷款利率;违约风险;信用评级;基金：金融安全协同创新中心课题(JRXT201611)ResearchonEnterpriseRiskHeterogeneity,LoanInterestRateandCreditDefaultRiskBasedonBankCreditMicroscopicDataHUANGJingyiQIUZhaoxiangXUKunTheSchoolofFinance，Southwes

3、ternUniversityofFinanceandEconomics;ChinaCenterforFinanceResearch，SouthwesternUniversityofFinanceandEconomics;Abstract：Thispaperdiscussestherelationshipbetweenloaninterestrateanddefaultofdifferentriskloanenterprisesthroughtheloandataofashareholdingcom

4、mercialbankin2010-2015.Theempiricalresultsshowthat:thereisaU-typerelationshipbetweentheloaninterestrateandtheloandefault;thereisapositivecorrelationbetweenthehigh-riskenterpriseandtheloandefault;whetherthehigh-riskenterpriseorthelow-riskenterprise.And

5、banklendingratesarenegativelycorrelatedandsignificant,indicatingthattheloaninterestratecontrolstillexists.Thereisanegativecorrelationbetweenthehigh-riskenterpriseandtheloaninterestratecrosstermandthedefault,whichindicatesthathigh-riskenterprisesthroug

6、hthelendingratechannelscanreallyreducetheprobabilityofdefaultcredit.Keyword：loaninterestrate;creditdefaultrisk;creditrating;一、引言银行贷款仍是我国企业的主要融资模式。根据中国人民银行金融统计数据，截至2016年11月，我国金融机构的各类贷款总计150.56万亿元，规模远超过2015年67.67万亿元GDP。如此庞大的信贷市场，如何控制信贷风险是金融体系安全运行面临的重大问题

7、。同时，信贷系统的健康稳定运行也关系到货币政策、企业信用体系管理以及制造业等其他行业管理政策的效率。近五年的数据显示，银行贷款中的呆坏账有上升趋势，银行不良贷款率从2012年的0.95%上升至2016年的1.74%。这和当前时期我国正处于经济结构转型升级和金融双向开放改革关键时期，重点行业和重点区域金融风险有所上升有密切关系。因此，研究银行贷款违约问题具有重要而深远的意义。企业风险、贷款利率与信贷违约之间存在一定关系。在信息不对称情况下，Stiglitz(2000)指出，若贷款利率过高，低风险企业

8、将不会贷款，而高风险企业因道德风险会更偏好选择贷款，从而导致信贷违约风险上升;相反，若贷款利率过低，高风险企业因逆向选择获得贷款伪装，从而也使得银行违约风险上升X^Kaplin等(2009)发现，贷款利率变动与违约率之间呈现显著负向关系,短期利率变动与违约率之间负向关系也非常显著IZLMagri等(2011)使用意大利住房按揭贷款数据研宄了贷款利率与违约风险之间的关系，结果显示高贷款利率往往伴随着高违约率位1。Daglish(2009)的研究表明，在低利率环境下,企业信用升级可能会