eva业绩评价指标体系研究分析.docx

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1、EVA业绩评价指标体系研究分析查字典论文网为您编辑了“EVA业绩评价指标体系研究分析”EVA业绩评价指标体系研究分析一、引言怎样的指标体系才能真实的、合理的衡量公司的业绩，这是一个财务学界一直讨论的问题。这样一套完善的指标体系的建立也有着重大的实际意义，比如，我们可以利用这样一套指标去合理的评价我们深沪两市几千家上市公司的投资价值；我们也可以利用这套指标去考核我们数以万计的国有企业的老总们；一个有效的业绩评价标准也能够作为公司经营决策的重要依据。我们最常见的来衡量企业盈利能力和资产状况的指标是一套精巧的财务会计比率，比如净资产盈利率、毛利率

2、、资产周转率等等，他们都是基于责权发生制的财务会计数据，而这些会计数据并未反映出通涨和货币时间价值的影响，此外会计对资产和负债的计价采用历史成本原则，对一家公司实际的资产负债水平缺乏合理的评价。本文就是要去探究EVA指标体系在衡量企业业绩方面到底存在哪些优势？EVA指标体系在我国非完全有效的市场体制下是否能更好的衡量企业价值？第18页二、经济增加值与传统业绩评价指标的对比（一）经济增加值的概念经济增加值(EconomicValueAdded：EVA)是公司经过调整的营业净利润减去该公司现有资产经济价值的机会成本后的余额（注1）。其计算公式为

3、：EVA＝NOPAT－ＫＷ（NA）式中：ＫＷ：企业的加权平均资本成本NOPAT：经过调整的营业净利润NA：公司资产期初的经济价值经济增加值指标是在扣除了全部债务资本成本和权益资本成本的基础上来衡量企业价值的。也就是说，只有在经营利润超过了所有债务成本和权益资本的机会成本时，才会为股东创造财富，才会产生真正意义上的利润，即经济利润。因此，经济增加值的提高一方面有赖于有效的经营，另一方面需要对资产负债进行有效的管理，减少不必要的资金成本．第18页如今，经济增加值被越来越多的公司所采用，成为公司治理的流行工具。而实际上，EVA并非全新的概念，营业

4、收入要高于资金成本，是财务管理的老观念，但由于传统会计计算的误导，这一概念常常被忘却。EVA的提出使管理者重新关注企业的经济利润，而不仅仅是会计利润。（二）传统业绩评价标准的弊端一般来说，人们常常使用每股收益、净资产收益率等指标来衡量企业的经营绩效，同时也用以评价管理者管理的好坏。这些指标都是建立在会计利润基础上的，而会计利润在一定程度上存在着被企业操纵的现象，这会使这些指标的可信度降低而不能对企业的经营业绩做出正确的评价。因而，将每股收益、净资产收益率作为薪酬激励制度的衡量标准会产生种种弊端。本人认为主要的弊端体现在以下几个方面：２、为了

5、追求账面利润，一些企业进行商品搬家，甚至直接在账目上弄虚作假。企业为提高利润会将产品虚假出售，虽然账面收入增加了，实际上却只是增加了一笔应收账款，一笔不可能收回的账款。另一方面，存货的无效调拨大大增加了存货的运输成本和储存成本。在下一年度，若公司的销售状况并未得到改观，这种行为将会持续下去，形成恶性循环，直至该经理离任或是企业破产。因此采用不恰当的业绩评价标准最终只能损害股东的利益。第18页３、追求利润使经营者过度重视短期利益。例如传统的会计准则要求把研究开发费用当年记入损益，其结果会使当年的利润下降，每股收益减少，净资产收益率降低。另外诸

6、如新产品的开发、员工培训等为企业带来长远发展的计划均会在短期内影响企业的利润。管理者会因追求短期利益而放弃这些计划。此外，经营管理者的任职期满之前，为了使自己任期内有最佳的业绩，做出的选择无疑会使短期内会计利润最大化。以会计利润为基础的指标作为企业经营绩效的评价标准，会使所有者和经营者的目标产生不一致。管理者作为代理人并不是以股东财富最大化作为经营目标，而是片面追求会计利润以实现自身利益的最大化。这一目标的偏离使得代理成本急剧上升，股东财富随之下降。（三）EVA对传统业绩评价标准的改进通过上面的分析，我们知道了传统指标体系在衡量公司业绩方面

7、的缺点和不足，与传统的业绩评价标准相比，EVA具有以下优点：第18页１、EVA以股东的角度定义企业利润（注2）。考虑资金成本是EVA的最显著特点。在传统会计方法下，大部分企业是盈利的。然而，尽管会计报表上显示的利润是正的，很多企业的盈利并没有超过股东权益的机会成本，也就是说若股东将资金投资于别的企业将会获得更高的收益。因此这些所谓的盈利实质上却是在减少股东的财富。目前有很多国有企业正处于这种状况。EVA则表明一个企业在一个会计年度所创造或所减少的股东财富的数量，这一指标以股东财富的角度来定义利润，能够使股东清楚的了解企业的经营状况。对国有企

8、业来说，国家对国企确定的基本经营效益目标是国有资产的保值增值，但是这一目标很难量化。用EVA则可以清楚地反映国有资产的保值增值状况。EVA等于零，表明企业的国有资产得以保值；EV