财务报告透明度形成机制的探讨

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1、财务报告透明度形成机制的探讨一、财务报告透明度的形成环节　　透明度最终是由信息的生产、传递、传播等一系列复杂因素所共同决定的，是这一系统过程中各个元素共同作用的结果。基于此，本文把财务报告透明度的形成划分为五个环节：1.上市公司作为财务报告的生产者和发布主体，构成了财务报告的生成基础；2.财务报告是信息传递的载体，其自身的相关特征对透明度起着决定性的作用；3.为了维护市场正常运转，监管部门会对财务报告进行多种形式的监督制约；4.财务报告的传播途径和方法，对于投资者接收、理解信息有着重要影响；5.财务报告的可理解性和反馈的便

2、利程度是影响信息传递效果的直接因素。财务报告透明度的形成所经历的五个环节有着各自的构成和具体内涵，以下是对各环节的具体分析。　　财务报告的生成基础是指上市公司作为财务报告的生产者和发布主体，在报告的内容组成、结构安排、渠道选择等方面有着天然的决定权，对财务报告透明度会产生基础性的影响。在这一环节中，内控监督和公司治理两方面因素发挥着重要作用。强有力的内控监督能保证财务报告所提供信息的准确可靠，而良好的公司治理则有助于上市公司进行财务报告的相关决策，使投资者的合法权益更有可能得到有效保障。　　财务报告的相关特征对财务报告透明

3、度的形成影响重大。除了财务报告的内容构成对投资者获取信息有直接影响外，报告的及时性和预测性财务信息也对投资者决策发挥着重要作用。因此，这一环节应该包括以下五个方面：投资者所关心的关键财务信息是否充分披露，如担保状况、大额营业外收支的解释等；是否有充分、详实的管理层讨论与分析；定期报告是否及时；当发生重大财务事项时，是否进行了充分披露；预测性财务信息及其准确程度。　　为维护投资者利益，在财务报告编制完成后，需要实施严格的监督制约，以此来提高财务报告在信息传递方面的作用。当前，基本的监督制约方式有独立审计师的外部审计和监管部门

4、的行政监管两类。因此，这一环节包括公司所受到的行政监管记录和外部审计意见两方面内容。显然，良好的行政监管记录和清洁的审计意见对于保证投资者通过财务报告了解公司信息是非常必要的。　　财务报告编制完成后，还有一个向不特定使用者有效传播的问题。由于财务报告是基于一定的专业规范生成的，不可避免地有着强烈的专业色彩，对大多数投资者来讲，完全理解和应用难度较大。在我国证券市场中，缺乏足够专业技能的中小投资者占有绝对比重，因此这一问题显得更为突出。当前，主要有三方面因素有助于实现财务报告的有效传播：证券分析师等信息中介以发布研究报告、盈

5、余预测等方式对财务报告加以充分解读；上市公司通过在自建X站上放置财务报告等形式拓展X络传播渠道，增加报告获取的便捷性；上市公司通过路演、接待投资者调研等方式对财务报告进行推广。　　财务报告透明度的高低，不但取决于上市公司披露了什么、如何披露等，也取决于这些披露行为与投资者群体相关特征之间的匹配程度。考虑到我国证券市场中，中小投资者占绝大多数，其普遍不具备足够的专业知识和阅读技能，因此需要上市公司在财务报告的可理解性上予以充分关注；同时，从信息传递的原理来看，接收者的反馈是保障信息传递效果的重要方面。在这一环节，笔者认为应从

6、以下两个方面来加以考察：是否通过对重要术语做出专门解释、广泛采用图表等方法来增加财务报告的可理解性；公司X站是否设有投资者提问专栏以方便投资者反馈。　　二、案例研究—对招商地产与绿景地产的比较　　深交所从2002年开始，根据《深交所信息披露考评办法》对上市公司上一年度的信息披露状况进行考核，最终形成优秀、良好、及格和不及格四个等级，并将考评结果向社会公开。这一信息披露考评机制及其结果，被相关研究广泛引用，是当前国内较为权威的针对上市公司透明度的衡量体系。一般认为，在信息披露考评中获得优秀等级的上市公司，有着较高的透明度；而

7、不及格公司的透明度水平则是最差的。　　招商地产于1984年在深圳成立，是我国最早的房地产公司之一，经过20多年的发展，形成了以深圳为核心，以珠三角、长三角和环渤海经济带为重点经营区域的市场格局。绿景地产成立于1988年5月，于2006年5月正式更名为“绿景地产股份有限公司”，是一家专业的房地产开发公司，其开发区域以广州为核心。招商地产与绿景地产处于同一行业，经营区域接近，但在2007年度考评中，分别获得了优秀与不及格的信息披露评价。作为透明度的两个极端，通过比较两家公司各透明度环节上的差异，能够典型地反映出透明度的形成机制

8、。　　1.财务报告的生成基础。审计委员会的设立对于保证公司的内控监督效果有着重要作用，招商地产在2006年成立了审计委员会并开展实际工作，而绿景地产则是在落实“公司治理专项整改活动”的过程中于2007年9月成立了审计委员会，这表明招商地产有着更为有力的内部控制和监督；根据2006年报，招商地产前10大股