关于企业财务危机预警分析的思考

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1、关于企业财务危机预警分析的思考一、企业财务危机含义及其表现形式财务危机是指由财务状况的不断恶化而产生的，即将危及企业生存的一种状态。任何一个企业的财务危机都有一个逐步显现，不断恶化的过程。财务管理者应当对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，建立财务危机的警报系统，及早发现财务危机，预防或避免可能发生的失败。企业财务危机的产生有着多方面的原因，不仅仅是企业外部条件会造成企业的财务危机，企业内部由于经营管理不善也会导致企业的财务危机。企业的财务危机表现形式通常既有外部征兆又有财务征兆。外部征兆主要表现在以下几方面。（一）企业交易记录恶化交易记录恶

2、化不能单独理解为客户偿付贷款中的延期或违约现象。当客户拖延付款时，管理部门应关注以下特征：客户借以拖延或拒付货款的理由是否不合理，甚至是在强词夺理拖延偿付；客户一向是按期付款的，而最近突然延期或拒付，并未有正当理由说明；客户承认财务状况困难并请求延期付款，在这种情形下，应检查与监督过去及当今的各项信息特征，分析区别是否考虑继续与该客户业务往来；违约后未作出偿付承诺，在客户违约后负责人不对偿付作出书面承诺是一个危险的信号，同样该负责人作出正式承诺后并未履行，也是财务状况恶化的信号；客户与其债务人之间产生法律纠纷，债权人以法律手段要求偿付债款，

3、并且数额巨大。（二）企业过度依赖贷款或关联公司在缺乏严密的财务预算与管理下，较大幅度增加贷款只能说明该企业资金周转失调或盈利能力低下。而依赖关联交易，例如子公司如对母公司过度依赖，一旦母公司根据战略的需要或者整体投资回报率的考虑，觉得某个子公司不再有原有的利用价值，它们会立即停止对子公司的支持。而子公司如果在销售、供应甚至管理、技术各个方面都完全依赖于母公司的帮助，失去支持时，子公司很可能倒闭。（三）企业过度大规模扩张如一家企业同时在许多地方大举收购其他企业，同时涉足许多不同领域，可能使企业因负担过重，支付能力下降而破产。一个企业新建项目扩

4、张或对原有的厂房进行大规模扩修，都是扩张业务的表现。一旦业务发展过程中企业未进行严密的财务预算与管理，很可能会发生周转资金不足的现象。因而，对于大举收购企业（或资产）的行为要多加注意，要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。（四）企业财务报表及有关信息公告不能及时公开财务报表及有关信息公告不能及时报送，财务信息公开延迟一般都是财务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索，而不能确切地告知是否会发生财务危机。如果一个公司的财务信息总是公布不及时或是有意拖延，那至少表明其情况不佳，有时会隐伏着严重的财务危机，对这样的公司不仅

5、要分析会计报表，还要关注会计报表附注以及有关的内幕情况，防范风险。财务征兆主要表现在财务指标及报表方面，主要形式有：现金流量不足，企业不能及时支付到期债务；销售额非正常下降；现金大幅度下降而应收账款大幅度上升；一些比率出现异常（如总资产周转率、营业利润率、资产负债率、流动比率的指标大幅度下降）。二、财务危机预警分析的模型财务危机预警分析通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用数据化管理方式和财务数据，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的可能原因和企业财务运营体系中隐藏的问题，以提前做好防范措

6、施的财务分析系统。通常运用到的财务危机预警分析的模型有单变量预警分析和多变量预警分析。（一）单变量预警分析它是指运用某个单一财务比率的走势来预测企业可能出现的财务危机状况。当企业模型中所涉及的几个财务比率趋势恶化时，通常是财务危机发生的先兆。潜在危机的根源，即管理绩效的优劣最终体现在财务成果上；而财务成果生成过程的质量或可靠性又直接影响着危机的表现形式和经济后果；财务成果运行过程的持续性保障主要体现为营运效率。预测财务危机的比率主要有债务保障率（现金/流量债务总额）、资产收益率（净收益/资产总额）、资产负债率等。运用上述比率对企业财务危机预

7、警分析的局限性有：首先是尽管可以判别企业是否处于财务危机之中，但不能判别企业是否可能破产，以及预测何时破产；其次是单变量比率分析的结论可能会受到通货膨胀的影响；其三是当企业出现财务困难时，管理当局往往会采用粉饰财务报表的方法来掩盖真实的财务状况，使财务危机的预警失去作用。（二）多变量预警分析由于单一财务指标往往难以从企业整体的角度揭示危机的具体影响程度和发生时机。因此，有必要综合各项主要指标更加有效地检查企业财务状况的不稳定现象，及早规避或延缓危机发生。多变量预警分析是从整个企业角度，运用多种财务比率来检查其财务状况有无呈现不稳定的现象，进

8、而预测其是否存在财务危机。其中最有代表性的是美国纽约大学埃特曼教授所创建的Z值模型，是运用五种财务比率通过加权汇总所产生的分值作为判断标准来预测企业可能发生的财务危机的一种方法。