基于可信性理论的中国企业fdi风险评估

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1、基于可信性理论的中国企业FDI风险评估1引言　　随着我国明确提出中国企业要实施“走出去”发展战略，中国企业开始进入大规模对外直接投资的时期，越来越多的中国企业，特别是名牌企业率先走了出去，开始进军海外市场。２０１０年度中国对外直接投资统计公报显示，从２００２年至２０１０年，我国投资流量由２７亿美元增长到６８８．１亿美元，增加了２０多倍，存量从２９９亿美元增加至３１７２．１亿美元，增加了１０倍多。尽管如此，我国２０１０年的对外投资存量占ＧＤＰ比重５．０１％，远远落后于全球平均水平２６．１％。估计到“十二五”末期，中国对外投

2、资流量可望达千亿美元、存量达4000亿～５000亿美元的规模，中国对外投资有巨大的发展空间。在此过程中，随着企业投资范围的拓宽和投资机会的增多，投资风险也随之增加。因此，切实加强对外直接投资风险管理，通过对相关风险的识别、评估、预警、监控来防范甚至化解风险，减少由此而导致的财产损失和人员伤亡，对开展对外直接投资活动的企业来说具有十分重要的意义。　　谷广朝［１］，聂名华［２］和王凤丽［３］主要探讨了中国企业所面临的ＦＤＩ风险因素，进而提出一些防范风险的建议。这些研究提升了人们对ＦＤＩ风险的认识，提供了一些常见的防范风险的方

3、法。然而，由于缺乏对中国企业ＦＤＩ风险的定量分析，企业难以利用这些研究成果估计对外直接投资过程中所面临风险的大小。白远［４］介绍了一种简单的评估ＦＤＩ风险的方法：首先确立风险因素并给定其权重，然后对每项风险因素进行评估，最终把各项风险因素的评估值与其权重的乘积相加，从而得到风险的综合评估值。这种方法要求专家给出每项风险的具体评估值，然而，由于风险本身具有不确定性、动态性和复杂性以及专家知识、经验的有限性，导致专家无法对风险进行准确预测。聂名华和颜晓晖［５］在建立ＦＤＩ风险评价指标体系后，结合各种风险指标的特性，建立多级模

4、糊综合评价模型，进而得出风险评价结果。这种方法可以对风险的大小做出定性的评估，但这种方法是建立在模糊集理论基础上的一种模糊综合评价方法。由于模糊集理论缺乏像概率论一样公理化的理论体系，并且确定模糊集的隶属度具有较大的主观性，这种评价方法所得的结果往往难以令人信服。　　随着模糊数学的不断发展，BＬｉｕ［６］于２００４年创建了公理化的可信性理论。这一理论可以有效避免传统模糊集理论中选取隶属函数的主观性问题。并且可信性测度具有自对偶性，基于可信性测度的模糊评估结果更符合人们的思维习惯，便于理解和接受。有鉴于此，本文摒弃传统的多

5、层次模糊综合评估方法，采用基于可信性理论的多层次综合评估方法来评判中国企业ＦＤＩ风险，力图使得评判结果更为科学、客观与精确。　　本文首先简要介绍可信性理论的基本原理，然后根据可信性测度的理论和经典的层次分析法，构建一个多层次模糊评估模型。在分析中国企业所面临的ＦＤＩ风险因素后，进一步建立相应的风险指标体系。在此基础上，以一个拟对外直接投资企业为例，利用本文构建的模糊评估模型，对其所面临的ＦＤＩ风险进行综合评估，验证了本文模型的可行性与有效性。　　2可信性理论简介　　Ｚａｄｅｈ［７］于１９６５年提出的模糊集理论，在众多学者

6、的共同努力下，取得长足的发展，并在许多领域得到实际应用。在模糊数学中有三类重要的测度：可能性测度、必要性测度和可信性测度。传统的观念认为，可能性测度是与概率测度平行的概念。事实上，在模糊集合理论中，只有可信性测度才能扮演概率测度的角色。BＬｉｕ和YＬｉｕ［８］在２００２年定义了具有自对偶性的可信性测度，然后根据可信性测度建立了一个公理化的理论体系。下面简要介绍一下这3种测度的定义以及可信性空间的概念。　　假设模糊变量ξ的隶属函数为μ（下文中相同字母表示相同的含义），h为任意实数，则模糊事件｛ξ≤h｝的可能性为　　该模糊事

7、件的必要性测度定义为其对立事件的不可能性，即　　该模糊事件的可信性测度是可能性测度与必要性测度的平均值，即　　该模糊事件的可信性测度是可能性测度与必要性测度的平均值，即　　假设Θ为非空集合，Ｐ（Θ）是Θ的幂集，Ｐ（Θ）中的元素称为模糊事件；对P（Θ）于中的任一事Ａ件赋予一个实数，记为Ｃｒ（Ａ），称为Ａ可信性测度，这里Ｃｒ（Θ）是一个集合函数，满足如下4条公理［６］：　　公理１（规范性）Ｃｒ（Θ）＝１；　　公理２（单调性）若Ａ?奂Ｂ，则Ｃｒ｛Ａ｝≤Ｃｒ｛Ｂ｝；　　公理３（自对偶性）对任意事件Ａ∈Ｐ（Θ），有Cr｛Ａ｝+Cr

8、｛ＡC｝=1；　　公理４（极大性）对于任意满足supiCr｛Ａi｝<0.5的事件｛Ａi｝，有Cr｛∪iＡi｝=supiCr｛Ａi｝；　　则称三元组（Θ，P（Θ），Cr）为可信性空间。　　定义［６］若ξ是定义在可信性空间（Θ，P（Θ），Cr）上的模糊变量，t为任一实数，则ξ的隶属函数可由下面的可信性测度导出