以信息披露为核心 提高上市公司透明度

《以信息披露为核心 提高上市公司透明度》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、以信息披露为核心提高上市公司透明度《上市公司监管条例（征求意见稿）》（以下简称条例）一经公布，便引起了社会各界的广泛关注。正如中国证监会在条例起草说明中指出的那样，条例起草贯穿的一条主线就是提高上市公司透明度，以信息披露为核心实施对上市公司的监管。社会各界热切期待的是，条例的制订和施行将给投资者一个真实的上市公司。　　■条例解读上市公司监管“基本法”中国证监会在条例起草说明中指出，通过实施有效的市场监管，促进上市公司不断提高质量和进一步发展壮大，提高市场的公正性、透明度和效率，降低市场系统风险，始终是上

2、市公司监管工作的重中之重。证券监管部门一直在探索上市公司监管的有效途径，出台了一系列关于上市公司监管的规则和规章，如《上市公司治理准则》、《上市公司章程指引》、《上市公司股东大会规则》等等，经过十多年的探索和实践，已逐步形成了一套行之有效的监管制度和手段。但上述监管制度和手段大多仍停留在部门规章和监管政策层面，在执行效力上与公司法、证券法等国家法律之间层级跨度过大，缺乏必要的衔接。实际上，公司法、证券法中只有少数条款涉及上市公司监管，而条例解决了目前上市公司监管实践中存在的难点和突出问题，完善了对上市公

3、司的监管手段。用燕京华侨大学校长华生的话来说，条例可以称得上是一部上市公司监管“基本法”。建立风险处置应急机制上市公司一旦陷入重大危机，其风险不仅仅是给市场带来震荡、给投资者带来损失。为妥善处置这一风险，条例第7条规定，地方各级人民政府承担处置本地区上市公司风险的责任，建立和健全上市公司风险处置应急机制。条例第92条又规定，上市公司陷入重大危机、股东大会和董事会不能正常履行职责、可能对社会稳定造成重大影响时，其注册地省级人民政府可以在一定期限内对其组织实施托管。对上市公司组织实施托管的，应当成立专门的托

4、管组织，负责保障公司财产安全，维护公司日常经营管理正常进行，组织召开股东大会，改选公司董事会，依法进行信息披露。地方政府必要时可托管陷入重大危机中的上市公司，此前发布的《国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知》中已有要求，也有实际操作案例。在澳柯玛大股东资金链断裂事件的处理上，青岛市政府就启动了风险处置应急机制，并展示了高效的办事作风。2006年4月，在澳柯玛集团巨额占用上市公司资金事件被披露仅仅4天后，青岛市政府就解决澳柯玛集团有关问题召开新闻发布会，宣布调整澳柯玛集团及澳柯玛领导班子，并公布

5、了化解澳柯玛集团面临困难的六大措施，其中第一条措施就是由青岛市企业发展投资有限公司立即对上市公司实施过渡性托管，第二条措施则是由托管企业先期注入上市公司3亿元资金，保证上市公司的正常生产经营。董监事实行差额选举新公司法规定，股东大会选举董事、监事，可以实行累积投票制。条例对此进一步作出了强制性规定。条例第15条规定，上市公司股东大会在选举或者更换董事或者监事时，实行累积投票制。累积投票制，是指股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。这样可

6、以确保小股东集中选举一人或若干人，拥有自己的代言人。而如果不实行累积投票制，只要大股东拥有超过半数的表决权，就可以完全左右董监事选举。累积投票制的直接目的，就在于防止控股股东完全操纵选举，矫正“一股一票”表决权制度存在的弊端，小股东的利益就能得到反映。为配合累积投票制的推行，条例还进一步要求上市公司董监事选举实行差额选举。条例第15条第2款规定，按照前款规定选举董事或者监事的，董事或者监事的候选人数应当多于应选出人数，并以所得选票代表表决权较多者当选。但是，目前还有相当一部分上市公司在选举董监事时仍采用

7、等额选举，与条例的要求存在差距。这点需要引起相关公司的高度注意，因为按照条例的规定，未按照规定实行累积投票制的，将承担相应的法律责任。条例第96条规定，上市公司有此种情形的，由中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处30万元以上60万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。　　股权激励违规股东有权起诉根据条例的规定，上市公司违规实行股权激励的，上市公司的股东不管持股多少，都有权为了公司利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。条例第25条规定，上市公

8、司具有下列情形之一的，不得实行股权激励：最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚；中国证监会认定的其他情形。条例第26条规定，具有下列情形之一的人员，上市公司不得对其实行股权激励：最近三年内被中国证监会或证券交易所通报批评、公开谴责、宣布为不适当人选或实施市场禁入；最近三年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚；公司法规定的不得担任公司董事