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1、智力资本与企业绩效相关性研究综述随着知识经济的兴起,企业价值创造的驱动因素发生了根本的变化,智力资本正在逐步取代有形资产与金融资产的重要地位,成为企业价值创造的主要源泉。智力资本是否能为企业带来持续的竞争优势,它与企业绩效存在怎样的相关关系?20世纪90年代以来,国内外学者从各种角度出发,采用不同的智力资本测量评价方法,对这一问题从理论机理和实证检验方面展开了探索性的研究。但是,对于智力资本是否以及通过何种机制影响企业绩效的问题并没有得出相对一致的、明确的结论。本文拟对有关智力资本与企业绩效之间相关
2、性研究进行梳理并指出不足,以期能为关注知识经济价值创造驱动因素的企业以及有关研究者带来一些启示和借鉴。一、智力资本整体与企业绩效之间的相关性研究一般认为,智力资本是企业拥有或者控制的、能够为企业创造价值和构建持续竞争优势的知识基础的动态的经济资源。但是,智力资本整体在受到个体、组织以及社会文化诸多因素影响的同时能否提升企业绩效,国外诸多学者对此展开研究。他们以企业商标持有量、专业人员杠杆作用、市场价值与账面价值之差等作为智力资本整体的替代变量,选取不同行业、不同地区的相关数据,考察智力资本与企业绩效
3、之间的相关性。例如,AhmedRiahi-Belkaoui(2003)从资源基础和利益相关者的视角出发,使用《财富》杂志1991年评选出的美国100家“最大跨国”制造和服务公司中81家为样本,以1992-1996年企业的全部资产相对增值为因变量,以1987-1991年间各样本企业商标持有量所代表的智力资本为自变量,1987-1991年的全部资产相对增值为控制变量进行数据分析,显示智力资本对美国跨国公司的绩效有积极、显著的持续性影响,是其超额利润的重要。Mavridis于2004年和2005年分别利用
4、日本以及希腊两国银行业的数据,以价值增值为因变量,智力资本和物质资本为自变量,通过逐步线性回归和对比分析的方法,研究了银行业的智力资本与基于银行价值的绩效相关性。研究发现智力资本与物质资本对价值增值都有显著的正效应,而智力资本的影响要大于物质资本的影响,而且不同类型、不同国家的银行间存在着显著的绩效差异,而这些差异来自智力资本与物质资本之间潜在的差异。来自不同行业、不同地区的许多实证研究表明,智力资本整体能够给企业带来更好的绩效。二、智力资本各要素与企业绩效之间的相关性研究随着研究的不断深入,智力资
5、本各要素与企业绩效之间的相关性,引起了较多学者的关注。智力资本的结构作为构建智力资本测量工具的重要依据,其研究形成了几种主要的理论范式。智力资本二元说认为智力资本是人力资本和结构资本的耦合;三元说则指出智力资本的价值体现在人力资本、结构资本和顾客资本三者之中,称为智力资本的H-S-C结构。AnnieBrooking(1996)、Bassi等(1999)分别提出智力资本四元说与五元说理论。StevenFirer(2003)以智力资本二元说为基础,采用智力增值系数法,以南非的75家上市的贸易公司数据为样
6、本,研究了物质资本增值系数、人力资本增值系数、结构资本增值系数与企业获利能力、生产效率、市场价值等指标之间的相互关系。实证研究结果显示,结构资本与盈利能力有适度的正相关关系,人力资本对生产能力有显著的促进作用。Engstrom等(2003)以酒店业为考察对象,研究了智力资本与企业绩效之间的关系,发现结构资本能够促进酒店财务绩效的提高。NickBontis(1998)根据智力资本三元说理论提出用因子分析法和偏最小二乘法等计量方法来测度智力资本,并设计了模型用于管理企业的智力资本。通过调查问卷的形式获取
7、加拿大以及马来西亚两国企业的相关数据进行研究。结果表明,智力资本的三个组成部分之间是相互影响的,而且智力资本对企业的绩效具有显著的正效应,结构资本和顾客资本对企业业绩有显著性影响,而人力资本对企业业绩的影响并不显著,人力资本要转化为与企业系统相适应的结构资本和顾客资本才能真正发挥作用。Meng-YuhCheng,Jer-YanLin,Tzy-YihHsiao等(2008)根据智力资本多元说理论,利用Tobit模型与因素分析法,研究了人力资本、结构资本、创新资本、流程资本以及顾客资本与企业绩效之间的相
8、关性。结果显示,人力资本、创新资本与顾客资本对企业价值的创造具有显著的正向促进作用;流程资本与企业绩效适度相关,通过提升顾客资本的价值进而增加企业的市场价值。总之,智力资本各组成要素与企业绩效之间存在正相关关系,但对企业绩效的影响程度各要素之间存在较大差异,国外研究者对此尚未得到一致的结论。三、智力资本对企业绩效的作用机制研究虽然大量研究表明,智力资本与企业绩效之间存在正相关关系,但是他们在智力资本对企业绩效的作用机制等问题上仍然存在较大分歧。学者们目前主要提出了三种
