美国证券公司如何进行风险管理

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1、美国证券公司如何进行风险管理？承受风险是证券公司核心业务不可分割的一部分。证券公司在业务运营过程中面临着一系列风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、运作风险等。这些风险实实在在存在于证券公司的各项业务中，并需要得到综合的控制和管理。　　常见风险的控制措施与管理对策　　美国证券公司一般会定期检讨风险管理政策、衡量及汇报方法，尤其是在公司推出新服务或新产品之前，或是当对产品、服务、有关法例、规则或规定的重要改动可能会影响公司所承受的风险时，都要进行检讨。下面简要归纳美国证券公司对常见的市场风险、信用风险、流动性风险及运作风险的具体管理控制措施。　　市场风险公司最高决策管理层会订明公

2、司可以买卖的认可产品及投资工具，并执行有效的程序，以确保有关规定获得遵守。有关的监控措施包括定期审查公司资产负债表及损益表，以及个别交易员的记录、未经授权投资或交易的交易单位，以及与公司的交易对手就未完成或未平仓的交易进行确认。　　要求执行风险管理职能的职员就公司所买卖或投资的每项认可产品，检讨及持续执行涉及公司的买卖及未平仓盘的买卖限额及持仓限额。　　公司最高决策管理层会制定及维持有效的风险管理措施，以便衡量不断转变的市场情况对公司（尤其是当公司买卖衍生金融产品）及（如适用）客户所造成的影响。这些措施会同时针对公司所买卖的产品或所提供的服务所附带的所有风险因素。这些风险措施主要涵

3、盖以下事项：　　（1）未能预计的市场波动－利用风险价值模型或其他计算方法，估计可能出现的潜在亏损（对本身买卖大量衍生产品的公司来说，这点尤为重要）；　　（2）个别市场因素－衡量公司所承担的风险对特定的市场风险因素的敏感程度，例如利率收益曲线偏离常轨和市场波幅的改变；　　（3）压力测试－利用多项变量假设，以确定当市场的情况出现不正常及大幅的波动时，对公司所造成的影响。　　信贷风险美国证券公司会建立并维持有效的信贷评级制度，以评估客户及交易对手的信用可靠性。公司应以明确而客观的衡量方法来评估可能成为客户的人士，并订立或检讨为所有客户（包括现存客户）设定适当的信贷限额而使用的信贷评级。这

4、些信贷评级及适用的限额可反映：（1）知名的信贷评级公司对客户的信贷评级（如有）；（2）投资目的、投资历史、交易频密程度及风险承担；（3）过往的还款记录及失责记录（如有）；（4）客户的资金基础、是否具备贷款担保及其数额、担保人（如有）等；（5）任何已知事项，而这些事项可能涉及对客户的财务状况产生负面影响、失责的可能性或所储存的客户资料的准确性；（6）如保证金交易亦获得信贷，则也就市值作出适当扣减，以确定客户拥有足够的资金。　　执行风险管理职能的职员应运用适当的量化风险方法，有效地计算及监督公司因客户所需承受的信贷风险，包括：交收前的信贷风险（例如未完成的交易按市价计算）及交收风险（例

5、如因货银对付的时间差异所引致的风险）。　　执行风险管理职能的职员应确保属于同一集团的公司的客户所构成的信贷风险都加以汇总计算，以便衡量公司的信贷风险。应特别注意，净额结算的安排或可有助减低公司所承受的信贷风险。应确保只有在具备签妥的净额结算协议或其他适当保障的情况下，才可对销信贷风险。　　执行风险管理职能的职员应按照客户的信贷评级及交易需要，订明每位客户的交易及持仓限额。这些限额应予以执行。　　公司收取保证金的政策及程序，应清楚列明并予以记录及执行。保证金政策所涵盖的事项包括：（1）可催缴的保证金类别、适用的保证金比率及保证金的计算方法；（2）可接受的保证金缴付方法及抵押品的形式；

6、（3）在何种情况下，客户可能被要求缴付保证金及额外的保证金，及未能缴付保证金的后果，包括公司有权采取的行动；（4）客户连续多次未能补足被催缴的保证金时，公司将会采纳的哪些渐趋强硬的追收程序。　　流动性风险美国证券公司一般会采纳风险调整的考绩措施以阻吓交易员从事未经认可的买卖。假如该交易员的交易活动令公司承担巨大的风险，则该等措施可能影响交易员的薪酬。公司会对交易活动越过预先批核限度的交易员，采取适当行动。　　公司管理层会就某特定产品、市场及业务上的交易对手，按照它们各自的资金流动性及经公司核准的资金流动性而订立的风险政策，制定及执行有关风险集中程度的规定。　　制定衡量方法及定期监察

7、在有关资金来源及资金需求在时间上的错配，以及个别产品、市场和业务交易对手的集中程度。　　公司管理层还会制定适当的处理拖欠及失责的程序，令负责资金流动管理的人员对潜在问题提高警觉，以及提供足够时间，以便他们采取适当的行动，从而减轻因客户或交易对手的资金流动问题而造成的影响。　　运作风险美国证券公司管理层一般会定期检讨公司的运作，以确保公司因欺诈、错误、遗漏及其他运作及事宜而须承担财务或其他方面损失的风险，都能够得到妥善的管理。有关的运作事宜包括：（1）从实际上及功能上将