我国巨额外汇储备的负面影响及对策

《我国巨额外汇储备的负面影响及对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、我国巨额外汇储备的负面影响及对策　　[摘要]近几年来，中国外汇储备规模呈现出迅速增长的势头，迄今已超过1.8万亿美元。如此庞大的外汇储备规模在反映了我国经济实力强大的同时，也为我国经济发展带来了诸多的不利影响。因此，弄清外汇储备规模快速膨胀的主要原因，正确认识和判断外汇储备增长对宏观经济增长带来的不利影响，并提出合理对策，对于保持国民经济持续健康发展具有十分重要的现实意义。　　[关键词]外汇储备贸易顺差流动性　　　　一、引言　　进入新世纪，我国外汇储备大幅增长，2001年10月，我国外汇储备突破2000亿美元，到2003年末，突破了4000亿美元，之后，中国外汇

2、储备以年均增2000亿美元的速度上涨。到2005年底总额达到8188.72亿美元；到2006年2月，达到8536.7亿美元，取代了日本世界第一外汇储备国的地位。2006年10月，外汇储备一举突破了10000亿美元；2007年底，外汇储备已经高达15282.49亿美元。截至2008年6月末，国家外汇储备额再创新高，达到18088亿美元，外汇储备如此快速的增长在世界各国的经济发展过程中都极为罕见。　　如此巨额的外汇储备和过快的增长势头，已经给人民币造成了很大的升值压力，并且由此带来的与美国和欧盟的贸易摩擦问题，对我国今后经济良性运行构成了严重威胁。因此，弄清外汇储备

3、规模快速膨胀的主要原因，正确认识和判断外汇储备增长对宏观经济增长带来的不利影响，并提出合理对策，对于保持国民经济持续健康发展具有十分重要的现实意义。　　二、我国外汇储备激增的主要原因　　1.进出口贸易长期顺差　　自1994年开始，我国进出口贸易一直保持顺差。1997年顺差增幅达228％；2003年末，出口总额达4383.7亿美元，同比增长23.5％，实现贸易顺差255.3亿美元。2005年，中国的对外贸易继续快速增长，贸易顺差超千亿美元。2006年，贸易顺差为1775亿美元，2007年贸易顺差达到2622亿美元，2008年上半年累计贸易顺差为990.3亿美元。贸

4、易顺差成为我国外汇储备激增最主要的原因。　　2.外商直接投资的持续增加　　近几年来，我国各地招商引资力度不断加大，吸引外资的优惠政策不断出台，投资环境不断改善，再加上我国的生产要素价格低廉等一系列因素都促使了外国投资的增加。我国已连续十几年成为吸收外资最多的发展中国家，在全球仅次于美国和英国。2007年，FDI已经超过了800亿美元。据有关方面统计，近年来，资本项目顺差对新增外汇储备的贡献度逐渐上升。　　3.人民币升值预期导致各种投机资本大量涌入　　市场对人民币升值的强烈预期，使得大量国外短期投机资本绕过资本管制进入我国，导致该国资产价格出现大量泡沫。这些投机资

5、本不仅可以享受货币升值的收益，还可以分享资产价格上升带来的收益。根据北京师范大学金融研究中心主任钟伟的计算，截至2005年年底，在我国的“热钱”超过3200亿美元，2006年年底和2007年年底分别为4000亿美元和5000亿美元，预计到今年和明年年底，国内的“热钱”规模很有可能突破6500亿美元和8000亿美元。这些短期投机资本当中有很大部分转为央行的外汇储备。　　4.外汇管理制度的缺陷　　1994年实施至今的外汇结售汇制，从本质上讲是“外汇集中制”，即把企业的外汇集中于中央银行。在这种制度框架下，强制性结售汇的实施、经常项目可兑换,以及中央银行对外汇指定银行

6、外汇头寸额度控制，银行、企业与居民都不能意愿地持有外汇，而中央银行则以国家外汇储备的形式持有相当数量的外汇。这种状况必然造成我国外汇储备持续超速增加。　　三、巨额外汇储备的负面影响　　我国外汇储备已居世界首位，标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力的增强，提高了我国对外融资能力，在深化经济改革、调整产业结构、提高生产技术等方面发挥了重要作用，同时，充足的外汇储备也为人民币实现自由兑换创造了必要条件。但是，外汇储备并非多多益善，近年来我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。　　1.过多的外汇储备的增加了持有成本，造成资金资源的浪费　　第一，外汇储

7、备过多，国家储备资产管理承受的风险就会加大，主要表现为承担巨大的利息损失和储备缩水。我国的大部分外汇储备资产是以国际商业银行存款和美国政府债券形式持有的。银行存款和债券投资的收益率远低于国内的平均资本投资的收益率，而持有借入储备的融资成本高，我国持有巨额外汇储备的同时每年还以高成本从国外大量引进外资和借取外债，其潜在的损失是明显的。第二，当今国际金融市场的利率和汇率波动剧烈，增加了外汇储备资产贬值的风险。由于我国外汇储备中美元所占的比例较大，而近年来美元的不断贬值，已使我国的外汇储备不断缩水。第三，持有外汇储备还包括隐性的机会成本。外汇储备实际上是对国外实际资源

8、的购买力，若得到有效利用