论tot融资模式在城市污水处理项目应用过程中的风险管理

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1、论TOT融资模式在城市污水处理项目应用过程中的风险管理----风险管理论文-->第1章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景我国改革开放已有三十余年，在此过程中我国的基础设施水平取得了非常大的进步，如高速公路、高铁的开通总里程均已列世界第一。我国基础设施中作为公用事业的城市污水处理项目等环保项目作为市政工程一直以来都是由政府投资、建设和管理，而政府财政往往是有限的，因此可能导致城市污水处理项目建设投入不足，运转艰难，管理和技术越来越落后，形成恶性循环。为此，我国政府正着手改革原有的工程项目投融资体制，因为在传统计划经济体制下形成的高度集中的投

2、资管理模式已经越来越不适合现代经济发展的需要，项目资金渠道、投资主体、投资方式等的改革均以市场化为导向。城市污水处理项目也逐渐转变为商品形态，其投融资机制也纷纷进行了改革，确立了市场化、社会化的发展道路，鼓励和吸引国有资本外的各种资本参与到城市污水处理项目建设中。2004年7月，国务院印发了《国务院关于投资体制改革的决定》，要求各级政府要创造条件，利用特许经营等多种方式，将有一定的投资回收能力和合理利润回报的公益事业和公共基础设施项目推介给各种非国有资本；另外，该决定提出对于已经建成并投入正常运营的国有资本投资的项目，评估后具备条件的项目经过主管

3、部门批准后可以依法转让产权或经营权，以回收的资金滚动投资于其他各类基础设施建设，而TOT融资模式正好符合决定中的要求。TOT融资模式作为一种新型的投资运营方式，是基础设施建设融资与经营的一种有效的制度创新，它在推动我国城市污水处理建设事业方面正在发挥着积极的作用。.......................1.2TOT融资模式概述1.2.1TOT融资模式概念由来在我国大规模建设基础设施的早期阶段，由于缺乏资金和技术管理水平，BOT、BT等模式曾被我国各级政府寄予厚望，但是由于合作双方利益关注点相差太大，使得BOT、BT等模式长期未能有效推广开，

4、而问题的症结就是集中在风险较高的建设（即B）阶段。而TOT融资模式由于避开了B中所包含的大量风险和矛盾，比较容易使双方意愿达成一致，合肥王小郢污水处理项目即为TOT融资模式应用的经典成功案例。TOT是“移交—经营—移交”(Transfer-Operate-Transfer)的简称，具体指政府对已建成的基础设施项目进行资产评估的基础上，以项目在一定期限内的现金流量为标的，通过公开招标向社会投资者出让该项目一定期限的特许经营权，从而一次性的从投资者融得一笔资金，用来建设其他新项目。投资者在购得该项目资产或特许经营权后，组成项目公司，该项目公司在特许经

5、营期内拥有、运营和维护该项目设施，并通过收取服务费以回收投资并取得合理的利润。特许运营期满后，投资者再将运行良好的项目设施无偿地移交给政府。从本质上看，TOT融资模式是政府将已经投入正常运营的基础设施项目租赁给感兴趣的投资者，而投资者则一次性的向政府支付租金。通过TOT融资模式，政府可以马上回收项目设施建设资金，同时也将项目运营移交给了投资者，避免了垄断经营常出现的效率低下等问题。从投资者角度考虑，其接收的是已经投入正常运营的项目，从而可以不用考虑项目建设期面临的各种风险。T—O过程具有贸易性质，其标的为项目设施在特许经营期限内的现金流量，但TO

6、T整个交易过程具有租赁性质，其租金是一次性支付给政府的。例如，北京市政府将北京市第九水厂一期工程20年的特需经营权以15亿元人民币的价格一次性转让给了北京市控股有限公司，并用转让得到的15亿元资金建设北京市第九水厂三期工程。.........................第2章TOT融资模式应用在污水处理项目时的问题剖析如前所述，TOT融资模式在盘活存量资产、拓展融资渠道等方面有明显的优势，有很大的应用前景，但前提是要对该融资模式潜藏的风险进行足够的把控，以下将就TOT融资模式的风险研究方法及风险识别进行简要的论述。2.1TOT融资模式的风险研

7、究方法在风险管理的前期阶段，需要根据项目目标确定风险评估的方法。风险评估是指针对风险事件可能造成的影响范围和损失程度进行量化测评。首先通过各种方法预估风险事件发生的概率及分布情况；然后评测单个风险因素对项目目标的影响度；再综合考虑多种风险因素同时发生时对项目目标的影响度，最后提出可行的风控方案。评估风险的方法可分为两大类：定性分析法和定量分析法。定性的方法主要依靠风险管理人员根据自己的实践经验和主观判断推测风险的影响范围和程度，适用于评估没有完备历史资料和详细数据的风险。定量分析法是在掌握具体信息的基础上，定量地考虑损失概率、风险后果严重程度等，

8、明确某些变量之间的关系并进行预测。定量分析法以数据为计算根据，但是对数据不能反映的严重问题或突发情况可能发生时就有必要进行修正，修正的过