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1、选股报告分析：伊利股份（一）基本面分析1.宏观层面分析目前，由于一系列原因，各国经济不景气，以及现如今的欧洲债务危机等各种问题，对世界各国经济造成震荡、滑落的局势。就中国而言，由于上半年国内通货膨胀率持续上涨，央行加大了对于宏观货币政策的调控力度，持续紧缩货币政策。一方面不断提高银行法定准备金率，另一方面严格限定银行的信贷规模。从目前的情况来看，央行对与通货膨胀率的调整已经初显成效，在9月CPI创6.1%的新高后，10月，11月的CPI持续下跌，可以预计在2012年CPI会保持一个持续走低的态势。但是，由于受国际经济不景气的影响，再加之国内持续紧缩的货币政策，中国经济增速下半年下降幅度较
2、大，国内的实体经济已经受到较大影响。另外从央行近期的政策来看，随着12月5日银行存款准备金率的下调，我们可以看出央行有意扭转宏观经济的颓势。但是，出于对房地产行业的持续调控，银行应该不会完全放开货币政策。因此，央行以后的工作目标主要是引导资金进入其他实体行业。同时从中共的“十二大”会议来看，资金未来可能会主要进入文化和农产品两大行业。而这两大产业以后应该会保持一个较高的增长态势。而乳制品行业作为农产品行业的上流产业之一，可以预期随着农产品行业的快速发展，乳制品行业也会进入一个快速发展的通道。总的来说，从宏观层面的发展情况来看，随着资金面的扩大以及国家的政策导向来看，乳制品行业应该是一个可
3、以进行长期投资的行业。2.行业分析随着居民生活水平的提高,城镇化进程的不断进行,居民在食品饮料行业中的支出也越来越多,从以前的要求吃饱?到后来要求吃的味道好?在到现在吃的要营养要安全,要求在一步一步的提高,这给有品牌,有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。从目前看,媒体对乳品新国标的质疑,引发了群众及有关部门对乳品的重视,新国标很有可能被再修改和提高标准.这个经验,我们在校车事件中得到的启示.其实几年前,已经有校车安全标准,但一直没有实施,同时也质量不高.事故一出,无论是标准和实施都将大幅提。对应对乳品行业,前几年的"三聚氰胺"事件,已经令众多中小乳品企业倒闭,甚至包括了三鹿这
4、样的大型乳品企业.蒙牛,伊利,光明和三元等,强者恒强.现在乳品新国标被质疑后,未有望再次提高标准,行业领军企业能够通过投入资金提高技术含量,保持甚至提高市场占有率但中小乳品企业特别是未上市公司,则在资金紧张和技术提升能力不足的制约下,难以保持原有市场,甚至萎缩被兼并.所以,乳品行业上市公司存在投资机会。从资金偏好来看,乳品属于食品行业,企业经营稳定,收入有较大保障,每股收益稳中有增,一旦预期标准提高带来更高行业集中度,必定能够吸引他们动用资金入场。另外，我国的平均恩格尔系数已近似东欧国家,但我国的人均GDP却远低于欧洲,相对而言,这反映出我国居民花在食品上的钱太少,而在其他方面的支出太多
5、.试想如果房价下跌30%,每个月按揭就能省下500-1000元钱,这些钱花在食品上,对食品质量提升的推动效用是翻天覆地的.同时总体支出不变,而实际生活水准提高.但现在,随着国内物价逐步回落特别是房价的下跌,给我国消费者的食品支出留出了空间.人们越来越重视提高生活质量.西方特别是日本的乳品消费历史告诉我们,亚洲国家的饮食习惯会提高富含蛋白质食品的摄入特别是乳制品.当然这需要满足一个前提,收入水平的不断提高.我国人均收入水平正在渐渐提高.所以,乳品行业值得中长期关注。3.公司分析公司简介：公司是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，公司下设液态奶、
6、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业八十多个，生产"伊利"牌雪糕、冰淇淋、奶粉、酸奶等1000多种产品，均通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一，公司已成为国内年销售过百亿仅有的两家奶制品生产企业之一。经营范围：乳制品(含婴幼儿配方乳粉)制造,食品、饮料加工;农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工设备、生产销售包装材料及包装用品、五金工具、化工产品(专营除外)、农副产品,汽车货物运输,日用百货,饮食服务(仅限集体食堂);本企业产的乳制品、食品,畜禽产品,饮料,饲料;进口：本企业生产
7、、科研所需的原辅材料,机械设备,仪器仪表及零配件;乳制品及乳品原料;经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;机器设备修理劳务(除专营)和设备备件销售(除专营)业务;预包装食品的销售;玩具的生产与销售。(法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的,未获许可不得生产经营)。其中，乳制品制造,食品、饮料加工,农畜产品及饲料加工是公司的主营业务。持股情况：1，控股股东：呼和浩特投资有限责任公司(10.18%)2.实际控制人：呼和浩特金创投资控
