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1、第16卷第2期工会论坛Vol.16No.22010年3月TradeUnions’TribuneMar.2010【企业管理与改革】企业资本运营的风险及价值分析房红(山东汇德会计师事务所有限公司,山东青岛266071)[摘要]随着中国经济体制、金融体制的不断创新完善和资本市场的深入开放,中国企业的发展已进入“资本为王”的时代。传统的产品经营增长模式已无法跟上国内外经济发展的步伐,只有依靠市场机制,充分发挥平台意识、平地意识、高地意识、洼地意识,并借助资本运营和生产经营的有机结合,达到生产要素的最佳配置和资本运营的最佳效率,集聚竞争资源与竞争能
2、力,配套实施资本结构的优化以及相关管理措施,才能提升企业的价值。[关键词]资本运营;风险;规模经济[中图分类号]F27314[文献标识码]A[文章编号]1008—6153(2010)02—0061—03[作者简介]房红(1970—),女,山东青岛人,山东汇德会计师事务所有限公司会计师。企业传统的经营方式是以产品经营为主,而现一体化和知识经济的到来,为资本运营提供了广阔代企业要想获得超常规的高速发展,必须走资本运的发展空间。营之路。资本运营是指以货币化的资产为主要对象规模经济是形成企业核心竞争力的重要因素。的购买、出售、转让、兼并、接管、重
3、组等经营活动,其企业要实现规模经济,一般有两个途径,一个是直接主体和客体主要是企业,其动机是追求企业利益的投资,另一个就是资本运营。但由于直接投资往往最大化,其本质是企业产权的交易,其结果是企业产需要大量资金、较长的建设周期,面临很大的市场风权的转移或重新划分及由此而引起的企业资产控制险。而资本运营经过对生产要素的合理流动和最佳权和剩余索取权的转移或重新划分。资本运营是市组合,以较少的投入或不需要增量投入,即可实现良场经济发展到一定阶段的一种必然现象,是一种更好的经济效益或控制巨额的必需资产,实现企业超高层次的经营,它对于企业追求利润最大
4、化、扩大市常规跳跃式成长,创造直接投资意想不到的效果。场占有率、形成经济规模、降低风险、实现资源最优实施资本运营对于企业实现规模经营具有重大现实配置等具有重要作用。资本运营使企业以最短的时意义。我国正处在一个特殊的历史时期:一方面,经间、最快的速度,实现最优的战略性飞跃,全球经济济已经积累起可观的物质基础,形成了庞大的资本一体化和知识经济的到来,为资本运营提供了广阔存量和生产能力;另一方面,传统产业和现代产业的的发展空间。矛盾日益尖锐,为适应产业升级要求而进行大规模一、资本运营的内涵及实施资本运营的意义生产要素重组和资本运营已迫在眉睫。这
5、样的双重企业传统的经营方式是以产品经营为主,而现特征,呼唤制度创新和组织创新,同时,外国资本大代企业要想获得超常规的高速发展,必须走资本运量进入我国经济生活,也对原有经济组织和资本配营之路。资本运营是指以货币化的资产为主要对象置机制形成了冲击。因此提高资本运营战略意识,的购买、出售、转让、兼并、接管、重组等经营活动,其加快资本市场发展战略,对推进公司企业改革具有主体和客体主要是企业,其动机是追求企业利益的深刻意义。最大化,其本质是企业产权的交易,其结果是企业产二、企业资本运营的风险因素权的转移或重新划分及由此而引起的企业资产控制1.经营风
6、险。经营风险是指企业在资本运营权和剩余索取权的转移或重新划分。资本运营是市过程中由于经营状况的不确定性而导致的风险。就场经济发展到一定阶段的一种必然现象,是一种更现在企业目前的情况看,经营风险主要是由经营方高层次的经营,它对于企业追求利润最大化、扩大市向选择不当和经营行为与市场脱节两方面的原因造场占有率、形成经济规模、降低风险、实现资源最优成的。企业在资本运营过程中,若资本运营决策者配置等具有重要作用。资本运营使企业以最短的时对市场分析不透彻,对自身经营能力把握不准,或者间、最快的速度,实现最优的战略性飞跃,全球经济目标选择不恰当,那么就
7、有可能导致经营方向失误,61房红:企业资本运营的风险及价值分析这是经营风险的主要原因;企业在经营过程中没能就是从搞活企业的大局出发,通过社会资本运营有及时、准确地掌握市场需求的变化,导致经营行为与步骤地对企业尤其是企业与债务的比例关系,在突市场脱节,那么企业的资本运营也必然面临风险。出特色和突破难点上下功夫,促使企业资本结构尽2.财务风险。企业进行资本运营需耗费大量快得到优化;积极探索优化资本结构的最好途径,抓的资金,单靠企业的自由资金难以支撑,为此最终付好以股份制促进资本多元结构的发展,使优化资本出的成本可能要远远超过事先预期的成本。企
8、业资结构与企业制度创新结合,既达到优化资本结构的本运营所耗费的巨大费用将可能造成企业资金周转目的,又达到加快建立现代企业制度的要求;要把优困难。资本运营中的财务风险涉及到融资安排风化资本结构与
