商业银行的证券投资与组合管理.ppt

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1、商业银行的证券投资与组合管理学习目标找到适合银行投资组合的证券类型，探索银行经理在作买卖何种证券的决策时应该考虑的因素。内容一、导言二、证券投资工具三、影响银行证券投资选择的因素四、证券投资组合五、证券投资期限战略（属于投资组合管理的内容）六、投资期限管理工具一、导言现金不构成利息收入的来源，现金管理主要满足流动性需求；证券投资和各种贷款是利息收入的基本来源信贷管理着眼于创造收入，但生息资产不全是贷款贷款：缺乏流动性风险高受地区经济周期影响很大全部收入都是应税收入证券投资的必要性：1/5～1/3总资产商业银行的投资是

2、对有价金融证券的投资。典型的证券投资：债券，票据以及股票银行持有的证券在银行的资产组合中执行多种极重要的职能盈利，带来收益，而且投资成本较低提高流动性资产多样化，风险分散避税稳定银行的收入担保品，从中央银行获得贷款银行投资：交叉帐户现金、贷款和存款之间的交叉状态。证券投资管理处于满足流动性需求的现金管理和创造收入的贷款管理之间：既满足流动性，作为第二或第三准备金，又保证盈利性。与信贷相比，证券投资的收益较低。银行资产安排遵循的程序：首先满足准备金要求，其次满足贷款需求；最后才是证券投资。二、证券投资工具（一）货币市场

3、工具一年内到期，最大特点：低风险，易变现由于期限短，价格风险很小，再投资收益变化风险较大。（二）资本市场工具期限超过一年，高预期收益率，潜在的资本利得（三）新发展：证券化资产等（一）货币市场工具短期国库券中期国债和长期国债（一年以内）政府机构证券存款单国际欧洲货币存款银行承兑汇票商业票据短期市政票据短期国库券中央政府为弥补政府财政赤字而发行的期限在一年以内的债券。政府的债务凭证。按周或按月拍卖发行优点：高度安全，政府税收部门的支持价格稳定流动性强，易变现优质担保品，借款担保贴现发行：低于面值折价发行，无承诺利率。劣势

4、：收益较低，收入纳税贴现率DR与到期收益率YTM中期国债和长期国债中期：1～10年；长期：10年以上剩余到期日在一年以内时认为是货币市场工具。安全；良好的转售市场；借款的良好担保；收入纳税与短期国库券相比，对利率风险敏感，不易出售，但预期收益率较高，有更大的资本得利潜力。承诺固定的收益率，但由于价格波动，收益率会高于或低于承诺的息票利率。政府机构证券政府所有或发起机构发行的可上市交易的票据和债券称为政府机构债券联邦国民抵押协会；农场信用系统；联邦土地银行；联邦住宅贷款抵押协会；学生贷款销售协会等所发行的证券。意味着政

5、府的支持，安全；有良好的转售市场；贷款的良好担保；收益接近国库证券，通常高出一个百分点；具有高流动性不如国债易销；收入纳税存款单CDs银行和非银行金融机构为取得存款资金而发行的生息收据，是银行资金极重要的来源。银行发行存单吸收资金，同时购买其他银行发行的存单，作为收益高风险低的投资。有固定期限：1年以内，提前支取要受到联邦惩罚。金额：小额面向消费者，$500-$10万；大额面向商业或机构$10万以上（大额定期存单），联邦只对第一个10万提供担保。安全性，收入纳税利率通常协商后固定，也有浮动利率。到期日6个月内的二级市

6、场活跃。收益高于短期国库券，国际欧洲货币存款用银行所在国以外货币表值的国际银行定期存款，一般以一百万美元为单位。期限：30，60或者90天，与国际贸易融资对应。特点无存款保险信用风险较高流动性较低对国外的经济和政治敏感比国内定期存款的收益率高。银行承兑汇票承兑是指票据付款人以在票据上签章的方式，承诺保证按照规定的条款和条件对票据收款人提出的票据进行付款的票据行为。银行承兑是以卖方企业为出票人，银行为付款人，并由银行签章保证付款的远期商业汇票。银行同意成为“第一责任人”。持有人：外国公司，收款人的银行或者其他银行，货币

7、市场投资者。货币市场最安全的工具之一。有活跃的二级市场，可以随时变现。增加准备金，转移利率风险至其它投资者。折价工具，低于面值出售，投资回报来自价格的上升。回报率在欧洲货币存款和国库券之间。质量高的可以作为合格票据向中央银行贴现。商业票据是由信用级别很高的大企业发行的短期未保险债务工具（IOUs），期限一般在90天内。即大公司短期无担保的借据。安全性高于大多数贷款。现在一些中小企业也借助银行的不可撤销支付担保大量发行商业票据。一旦银行提供担保，其信用级别就替代了借款人的信用级别。这可以降低融资费用，对投资者来说比较安

8、全。短期市政票据地方政府发行的用于弥补地方政府财政赤字的短期债务工具。主要形式：税收预期票据，收入预期票据利息收入免缴收入税。近来优惠有明显限制，减少了其相对于联邦证券的吸引力。有一定拖欠风险，信用质量成为银行关注的内容。（二）资本市场工具中长期国债市政票据和债券公司票据和债券1年以上中长期国债最安全最富流动性的长期投资工具期限多种多样，发行量