《资金成本分析》PPT课件

《《资金成本分析》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、7资金成本分析目的要求：掌握资金成本的计算7.1资金成本的概念是指企业为筹措和使用资金而付出的代价，又称资本成本。其包括用资费用和筹资费用两部分。用资费用：是指筹资从在投资与经营过程中因使用资金而付出的费用。融资费用：是指筹资人在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用。资金成本可用绝对数和相对数表示.7.2个别资金成本(1)长期借款成本(债务成本)实际利率计算公式：税前成本税后成本项目A公司B公司企业资金规模10001000债务资金（利率10%）500权益资金1000500投资利润率20%20%息税前利润200200利息050税前利润20015

2、0所得税（30%）6045税后利润140105利息的抵税作用从上表格看出，B公司比A公司减少的税后利润为35万元，原因在于利息的抵税作用，利息抵税为15（50×30%）万元，税后利润减少额=50-15=35万元。例：某项目公司取得长期借款1500万元，年利率10%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本。所得税率为25%.试求长期借款成本.(2)债券成本若所得税率为t，债券的税后资金成本为Kb(1-t)对于新发行的债券，还应计入发行成本。若发行成本为F，则债券的税前成本Kb按下式计算：例:某项目公司发行面额为4000万元的债券,发行价格为450

3、0万元,票面利率为7%,期限为5年,发行费用占发行价值的5%,公司所得税税率为25%.求该债券资金成本.(3)股本成本普通股的资成本:如果公司的股息稳定增长，且增长率为g，对于新发行的普通股票,发行成本为F,其资金成本为例:某项目公司发行普通股总价格5000万元,融资费用率为4%,第一年支付股息600万,以后每年增长5%.试求普通股资金成本.优先股的资金成本01234567PeDpDpPeF优先股票发行人的现金流量图优先股票投资人的现金流量图对于新发行的优先股票,发行成本为F,其资金成本为某工程公司发行优先股筹集资金，总发行价为1250万元,

4、融资费用率为6%,规定年股息175万元,试求优先股资金成本.(4)企业利润留存的成本4.加权平均资金成本其是由个别资本成本和加权平均权数两个因素决定的，其计算公式如下：某项目公司共有长期资金10000万元,其中长期借款1500万元、债券2000万元、优先股1000万元，普通股3000万元、留存利润2500万元，其税后资金成本分别为5%、6%、10%、14%、15%。试求该公司的加权平均资金成本。解：第一步计算各种不同性质的资金占全部资金的比重：第二步：计算加权平均资金成本：某项目公司共有长期资金10000万元，企业所得税率25%，其中：（1）

5、长期借款1500万，年利率10%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.2%（2）债券2000万元，平价发行，票面利率12%，筹资费用率为5%（3）优先股1000万元，每股优先股的价格为10元,年股息为1.4元，筹资费用率为6%；（4）普通股3000万元，每股价格为8元,第一年股息为0.96元，以后每年增长5%，筹资费用率为4%；（5）留用利润2500万元。求该项目公司的个别资金成本和加权平均资金成本。解: