沪铜期货投资报告

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广东技术师范学院2014—2015学年度第(2)学期期末考查试卷科目：期货投资学考试形式：开卷考试时间:3周内完成系别、班级：12金融1班姓名：蔡立媛学号：2012204543006___沪铜____期货投资研究报告（请从：一、基本面：包括供求，国际国内宏观经济层面、政治、政策层面；（30%）二、技术面以及投资者心理去分析；（30%）三、向投资者提出合理的投资建议及风险控制（40%）。四、附录模拟交易记录及业绩截图（平时成绩）。字数在2500字以内。）铜的基本情况1.自然属性：金属铜，元素符号Cu。铜具有许多可贵的物理化学特性，如热导率和电导率很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗腐蚀性、可塑性、延展性。2.主要用途：被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大、占总消费量一半以上。3.铜资源分布：世界铜矿资源相对集中，主要集中在拉美、北美和中非。智利是全球铜储量最多的国家。中国铜矿资源集中在江西、云南、安徽、湖北四省。4.铜的消费分布：全球铜消费量一直呈增长趋势。中国占全球铜消费的1/4，第二位是美国，占12%。其次是德国和日本。7 一、沪铜的基本面分析1.沪铜期货的现状2.影响沪铜价格变动的主要因素1）供求关系：供求关系是影响铜价的最直接因素。铜的供给量=生产量+进口量+库存量，铜的需求量=消费量+出口量当供给量>需求量时，铜价下跌；当供给量<需求量时，铜价上涨；当供给量与需求量基本相等时，价格基本维持不变。世界铜资源分布相对集中，而智利是全球铜储量最多的国家。2）经济形势：铜是重要的工业原材料，经济形势的好坏会直接影响铜的需求，最终仍是通过对供求关系的影响，对铜价产生影响。中国制造业继续好转，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。然而在经济形势不景气的条件下，国家的经济目标依旧是增长7.5%。要达到这一增长目标，其条件就是GDP的增加。国家之前投放的4万亿促进经济建设的发展，使得铜的需求增加，铜价上涨。3）进出口政策、关税：我国铜资源不足，又是用铜大国，进口需求量很大。在进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，铜及铜制品的平均进口税率为2%，出口税则高达30%。4）国际上相关市场的价格：伦敦金属交易所铜价具有国际权威性，国内铜价与LME铜价有很强的相关性，LME铜价的上涨进一步促进铜价的上涨。7 5）各国政策取向：7月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速是下限，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。38个城市已经放开房地产限购。三、沪铜的技术面分析走势分析：沪铜1508呈现先跌后震荡回升的趋势，“五一”假期之后，铜价迎来大幅上涨，伦铜价格从今年1月低点5339.50美元/吨涨至5月7日的6397美元/吨，涨幅超过1000元/吨。沪铜主力也上涨超过12%。“五一”假期后第一个交易日铜价跳空高开，一度突破45000元/吨一线压力位，大涨逾6%。业内人士分析称，铜价大幅上涨受到宽松货币环境、制造业传统旺季以及铜矿供给减少等多方面影响。但由于国内基本面需求仍然回升缓慢，铜市整体上仍处于供过于求格局，加上股市大盘连日皆跌收的影响，预计后期铜市大跌的可能性虽然不大，但持续上涨的动能并不充足。在尾盘也是连日下跌。表明铜市人气低迷。1.大阳线出现在月K线图中。月K线反映的是一个月内的价格趋势，它表明价格长期的运行趋势。当大阳线出现在月K线图中，表明连续一个月的上涨幅度已经很大，存在大幅度调整的可能性。2.沪铜日K线图中，有一阴线出现在地部区域。在涨势的末期，价格在顶部区域震荡盘整之后，出现三只阴线并排，，是涨势中止的信号，将开始一轮下跌行情，此时可以采取卖出做空的策略。与图中的趋势相符。3.在沪铜周K线图中，出现一阴线，标志着价格将下跌，多头应采取平仓离场的策略，也可以反手卖出做空。4.投资者心理：7 (1)贪婪心态：贪婪就是贪得无厌，赢得小利还要大利。不能够把握自己和在交易中的节奏，往往得不偿失，正确的交易利润最终被贪婪所吞没，当清醒的时候，已经丧失再次交易的权利。(2)恐惧心态：恐惧就是对风险过度的恐慌，特别是初入市场的散户，往往是违反交易中的原则之一“重势不重价”，自己的每次交易都要与现实生活中的价格尺度进行比较，一次甚至数次的亏损将其多年的积蓄损失掉，就会变的视期货如洪水，这种心态导致悲观保守，坐失良机。三、投资建议及风险控制美联储今天公布了最新的褐皮书报告，各地方联储均报称其所在地区的经济活动温和到适度增长。消费者支出均微幅到适度增长，其中汽车销售相关支出的增长速度最快。俄罗斯总统普京与乌克兰总统波罗申科已在周三签署了停火协议大纲。数据方面，7月份美国工厂产品订单跃升10.5%，符合预期，主要是因为商用飞机订单大幅攀升。中国仅有8个城市未放松房地产限购，不过商业银行不良贷款率进一步攀升，中国经济下行风险尚未完全排除。铜供应增速提高，隐性库存倾向于缓慢增加。预计铜价弱势整理，策略上，前期建议的空单谨慎持有，逢高做空，不杀跌。     伦铜库存处于拐点,其主要原因是中国融资铜进口的趋势性下降,一方面因中美利差缩小,另外一方面因银行收紧信用证发放。     在交易策略上我们延续上月的观点,由于当前做多风险收益比已经很低,建议关闭做多策略,短期内继续建议下游企业随用随买,尽量减少库存,若出现急跌可逢低备货;投机盘和上游套保企业在反弹过程中以前期高点为止损策略抛空,因库存仍然较低,短期内仍然要规避在下跌过程中加仓。 金属铜微观方面，进口铜增加缓解现货高升水，但“大额库存流出和高升水”支撑铜价反弹的逻辑仍在，国内交易所库存偏低容易引发近月逼仓，预计短线铜价尤其是近月合约仍偏强，中线警惕淡季下隐性库存“曝光”带来的下跌风险。在交易策略上,由于当前做多风险收益比已经很低,建议关闭做多策略,短期内继续建议下游企业随用随买,尽量减少库存,若出现急跌可逢低备货;投机盘和上游套保企业在反弹过程中以前期高点为止损策略抛空,因库存仍然较低,短期内仍然要规避在下跌过程中加仓，做好风险的控制。四、附录模拟交易记录及业绩截图7 7 7 7