第二章 练习与答案

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1、第二章练习与答案一、多选题1、下列各项中，（　）表示资金时间价值。　　A.纯利率　　　　　　　　　　　　　　B.社会平均资金利润率　　C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率　D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率【答案】ACD【解析】利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素，由此可知，资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀情况下的利率，因此，纯利率就是资金时间价值，所以A正确；由于社会平均资金利润率包含风险和通货膨胀因素，所以B错误；由于国库券几乎没有风险，所以，通货膨胀率极低时，可以用国债的利率表示资金时间价值，因此，C正确；无风

2、险收益率是资金时间价值和通货膨胀补偿率之和，不考虑通货膨胀下的无风险报酬率就是资金时间价值，所以，D正确。2、在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（　）。A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值【答案】：AB【解析】：偿债基金＝年金终值×偿债基金系数＝年金终值/年金终值系数，所以A正确；先付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）＝年金×普通年金终值系数×（1＋i），所以B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。3、下列各项中，能够衡量风险的指标有（　）。A．方差　　B．

3、标准差　　C．期望值　　D．标准离差率【答案】：ABD【解析】：参见教材。4、下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（　）。　　A．（P/A，i，n）（1+i）　　B．{（P/A，i，n-1）+1}　　C．（F/A，i，n）（1+i）　　D．{（F/A，i，n+1）-1}【答案】：CD11【解析】：参见教材。即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。5、在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（  ）。　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重　　B.该组合中所有单项

4、资产各自的β系数　　C.市场投资组合的无风险收益率　　D.该组合的无风险收益率【答案】：AB［解析］：投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。6、企业举债经营而导致的风险属于（　）。　　A.可分散风险　　B.财务风险　　C.企业特有风险　　D.非系统风险【答案】ABCD【解析】非系统风险又称企业特有风险或可分散风险，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险。企业举债经营导致的风险属于财务风险，财务风险属于企业特有风险。7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（　）。　　A.当相关系数

5、为1时，投资两项资产不能降低任何投资风险　　B.当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好　　C.当相关系数为0时，投资两项资产不能抵销风险　　D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以抵销风险【答案】ABD【解析】只要相关系数不等于+1，投资两项资产均可以抵销风险。8、关于资本资产定价模型的下列说法正确的是（　）。　　A.如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数值相同　　B.如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数值相同11　　C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大　

6、　D.如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率【答案】BCD【解析】某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（Rm－Rf），不同资产的β系数不同，虽然市场风险溢酬提高相同的数量，各资产风险收益率增加的数量也不同，所以，A的说法不正确。某资产的必要收益率＝无风险收益率＋该资产的风险收益率，对于不同的资产而言，风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，B的说法正确。市场风险溢酬（Rm－Rf）反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的

7、值越大。所以，C的说法正确。某资产的必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf），如果β＝1，则该资产的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市场平均收益率，所以，D的说法正确。9、下列那些属于减少风险的对策：（）A.对决策进行多方案优选和替代；B.及时与政府部门沟通获取政策信息；C.向保险公司投保；D.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。【答案】ABD10、根据人们的效用函数不同，可以按照其对风险的偏好分为()A.风险回避者B.风险追求者C.和风险中立者D.风险爱好者【答案】ABC二、单选题1、下列各项年金中

8、，只有现值没有终值的年金是（　）。　　A.普通年金　　B.即付年金　　C.永续年金　　D.先付年金【答案】C2、.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成