有机硅行业首次覆盖报告：供需紧平衡，行业高景气有望延续

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1、正文目录一、有机硅产业链解析4二、供给端：产能增量有限，集中度持续提升52.1全球单体产能高度集中，国内产能占比过半52.2海外产能锁定，国内扩产脚步渐缓8三、需求端：内需全面复苏，外需或超预期103.1全球需求稳定增长，消费结构存差异103.2内需：经济回暖带动需求复苏，主流领域贡献稳定增量113.3外需：海外产能退出制造刚需13四、未来趋势：短期价格望上行，长期期待纵向一体化14五、投资建议15风险提示17若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本图表目录图1：有机硅产业链4图2：有机

2、硅产业链竞争格局比较5图3：2017年全球有机硅单体产能占比情况6图4：中国成为全球有机硅单体最大产区6图5：海外有机硅单体产能保持稳定6图6：海外有效产能占比85%6图7：海外有机硅单体产能集中度极高7图8：2018年国内有机硅单体在产企业仅剩11家7图9：国内有机硅单体在产企业仅剩11家8图10：国内单体CR5产能占比超65%8图11：2012年国内外氯硅烷生产的主要技术经济指标对比8图12：中央环保督查与“回头看”情况9图13：我国有机硅中游生产企业扩产计划9图14：国内有机硅单体产能利用率不断攀升10图15：2018第26周国内有机硅

3、单体装置开工情况10图16：2006年-2016年各地区消费结构变化11图17：有机硅表观消费量保持较快增长11图18：有机硅消费增速与经济增长同步11图19：国内有机硅深加工以硅橡胶为主12图20：我国有机硅下游应用领域以建筑、电子电器为主12图21：房地产投资回暖明显12图22：基建增速有所放缓12图23：国内LED市场规模增速回升13图24：LED出口保持较快增长13图25：近两年海外有机硅产能事故/退出情况14图26：初级形态的聚硅氧烷进出口情况14图27：有机硅中间体进口依存度（%）14图28：初级形态的聚硅氧烷净出口量14图29：

4、美元兑人民币（中间价）14图30：国内DMC价格走势15图31：2016年以来国内DMC价格价差持续扩大15图32：上市公司业绩弹性测算16图33：上市公司估值水平对比16若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本一、有机硅产业链解析有机硅，素有“工业味精”之称，是指含有硅碳键（Si-C）的化合物，并且至少有一个有机基团通过硅碳键结合到硅原子上。其中，以硅氧键（-Si-O-Si-）为骨架组成的聚硅氧烷占比最高（90%以上）、研究最深、应用最广，因其具有其他高分子材料所无法比拟的独特性能，如

5、：耐高低温、防潮、绝缘、耐腐蚀、耐老化以及生理惰性等。有机硅产业链主要分为：有机硅原料、有机硅单体、有机硅中间体、有机硅深加工四个环节，其中有机硅单体/中间体生产环节是有机硅产业链的核心。有机硅工业的特点是集中的单体生产和分散的产品加工。任何高分子材料的发展，关键在于单体技术的发展，由于有机硅单体的生产工艺复杂、流程长、技术壁垒较高，属于资本密集型与技术密集型产业，单体的生产水平和产业规模也直接反映一国有机硅工业的发展水平。下游产品方面，主要有硅橡胶（室温硫化胶和高温硫化胶）、硅油、硅树脂、硅偶联剂等四大类别，具体产品多达7000多种，终端应

6、用领域遍布建筑材料、电子电器、医药卫生、化工、汽车、纺织等行业。图1：有机硅产业链资料来源：川财证券研究所若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本图2：有机硅产业链竞争格局比较资料来源：前瞻产业研究院，川财证券研究所能源（尤其煤炭）是有机硅生产过程中的主要成本来源。产业链上游原料中，金属硅每产出一吨平均耗电12,000度（火电/水电），甲醇的上游亦是煤炭。中游方面，相关文献数据显示，每生产一吨有机硅单体（二甲基二氯硅烷），需消耗0.26吨金属硅、0.58吨甲醇以及10吨中压蒸汽。同时，每

7、吨单体可生产出0.45吨DMC（有机硅中间体之一），再出售给下游有机硅产品生产制造企业。二、供给端：产能增量有限，集中度持续提升2.1全球单体产能高度集中，国内产能占比过半全球有机硅单体生产保持良好发展态势，国内贡献主要产能增量。中国产业信息网数据显示，2017年全球有机硅单体总产能约580万吨，产量预计为475万吨，产能利用率达到81.8%，处在较高水平。2010年以来，全球产能增加约150万吨，其中我国贡献了140万吨的增量，新增产能几乎全部集中在我国。截至2017年年底，我国有机硅单体产能达到297.5万吨，占全球总产能的51.3%，跃

8、居全球有机硅单体最大产区。若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本图3：2017年全球有机硅单体产能占比情况