套利套汇及三角套汇等的计算

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1、第一节套汇交易套汇交易的概念套汇交易的分类一、套汇交易的概念套汇（Arbitrage），是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的行为。一般来说，要进行套汇必须具备以下三个条件：①存在不同外汇市场的汇率差异；②套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行；③套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。二、套汇交易的分类：时间套汇（TimeArbitrage）地点套汇（SpaceArbitrage）直接套汇（Direc

2、tArbitrage）间接套汇（IndirectArbitrage）时间套汇：指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，借此获取时间收益，以获得盈利的套汇方式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。时间套汇实质上与掉期交易相同，不同的只是时间套汇侧重于交易的动机，而掉期交易侧重于交易的方法。直接套汇：也称两角套汇（TwoPointArbitrage），指利用两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，在两个市场上同时买

3、卖同一货币，即将资金由一个市场调往另一个市场，从中牟利的行为。其交易准则是：在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市场卖出，亦称“贱买贵卖”。例1，某日纽约市场：USD1=JPY106.16-106.36东京市场：USD1=JPY106.76-106.96试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？JPY10676万东京USD100.376万纽约USD9.402万纽约JPY1003.76万东京投入100万美元套汇的利润是3760美元；投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；USD100万①JPY1000

4、万②例2：伦敦外汇市场上汇率为GBP1=USD1.7200/10；纽约外汇市场上汇率为GBP1=USD1.7310/20。套汇者在伦敦外汇市场按GBP1=USD1.7210的汇率，用172.1万美元买进100万英镑，同时在纽约外汇市场以GBP1=USD1.7310的汇率卖出100万英镑，收入173.1万美元。套汇者通过上述两笔外汇买卖，可以获得1（173.1-172.1）万美元的收益。间接套汇：又叫三角套汇（ThreePointArbitrage）和多角套汇（MultiplePointArbitrage），是指利用三个或三个以

5、上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。多角套汇一般是在三者之间进行的。三角套汇的准则是：判断三角（点）汇率是否有差异，如有差异，存在套汇的机会，如没有差异，不存在套汇的机会。例1：在香港、伦敦和法兰克福等外汇市场上存在着如下汇率：香港：GBP1=HKD12.5；伦敦：GBP1=DEM2.5；法兰克福：HKD1=DEM0.2。例2：在香港、伦敦和法兰克福等外汇市场上存在着如下汇率：香港：GBP1=HKD12.5；伦敦：GBP1=DEM3.0；法兰克福：HKD1=DEM0.2。例3：在

6、香港、伦敦和法兰克福等外汇市场上存在着如下汇率：香港：GBP1=HKD12.5；伦敦：GBP1=DEM2；法兰克福：HKD1=DEM0.2。如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会（1）将不同市场的汇率中的单位货币统一为1；（2）将不同市场的汇率用同一标价法表示；（3）将不同市场的汇率中的标价货币相乘，★如果乘积等于1，说明不存在套汇机会；如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。◆例4，假设某日：伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：GBP100=CAD220.00试问:①是否存

7、在套汇机会；②如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各为多少？Ⅰ、将单位货币变为1：多伦多市场：GBP1=CAD2.2000Ⅱ、将各市场汇率统一为间接标价法：伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：CAD1=GBP0.455Ⅲ、将各市场标价货币相乘：1.4200×1.5800×0.455=1.0208≠1说明存在套汇机会①判断是否存在套汇机会②投入100万英镑套汇GBP100万USD142万伦敦USD142万CAD224.36万纽约CAD224.36万GBP101.98万多

8、伦多投入100万英镑套汇，获利1.98万英镑（不考虑成本交易）③投入100万美元套汇USD100万CAD158万纽约CAD158万GBP71.82万多伦多GBP71.82万USD101.98万伦敦投入100万美元套汇，获利1.98万美元（不考虑交易成本）几点说明：①在现实的套