探析我国上市企业信用评级模式

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1、探析我国上市企业信用评级模式【】2011年国际金融形势跌宕起伏，同时伴随着标准普尔、穆迪和惠誉这世界三大评级机构助推世界经济形势，扰乱世界金融秩序的新闻爆出，企业信用评级再次成为了炙手可热的话题。本文希望通过企业信用评级内涵与方法的分析和思考，并构建上市企业评级指标模式，为投资者提供防范企业信用风险的思考路径。　　【关键词】企业信用信用评级上市企业信用评级模式　　　　一、我国企业信用评级产生及内涵　　（一）我国企业信用评级产生和发展　　企业信用评级经历了100多年的发展历史，起源于1837年，路易斯·塔班在纽约建立了

2、以企业为评级对象的最早的信用评级机构，1909年约翰·穆迪在美国第一次对铁路债券进行了信用评估，随后创建了世界第一家企业信用评估机构。我国自古对于信用就有记载，最早的结绳记事就表现出价值交换滞后产生的赊销活动，之后随着我国改革开放步伐的加快和国外贸易的发展迅猛，现代企业资信调查业始于1986年的外经贸部的计算中心，1987年外经贸部计算中心与美国邓白氏商业资料有限公司签订了合作协议，合作双方相互提供商业资信调查服务，这标志着我国第一家资信调查机构产生。1992年和1994年，中国人民银行批准了两家独立的评级机构，到了

3、1997年增加到了9家，之后的几十年，我国信用评级机构为我国的经济发展做出了很大的贡献，随着我国加入世界贸易组织后，企业信用的重要性日显突出，企业信用评级行业逐步与国际接轨，目前国内知名的资信评级机构分别为大公国际，中诚信国际，联合资信，上海远东资信，上海新世纪评级等。　　（二）企业信用评级内涵　　关于企业信用评级的概念，至目前为止没有统一说法，但内涵大致相同，企业信用评级是指信用评估机构对征集到的企业信用信息，依据一定指标和方法进行企业信用等级评定，目的是揭示受评企业违约风险。信用评级模式作为一个完整的体系，应该包

4、括6个方面内容：信用评级的要素、信用评级的指标、信用评级的等级、信用评级的标准、信用评级的方法和信用评级权重。随着资本市场的发展，企业信用评级的内涵也在不断的扩展，具体特征表现为：第一，企业信用评级服务对象多元化。除了评估对象外，还包括金融工具投资者；商业银行、金融机构和证券承销机构；社会公众与大众媒体；与受评对象有经济往来的商业客户；金融监管机构。第二，企业信用评级范围逐步扩大化。评级范围覆盖工业企业、商业企业、外贸企业、建筑安装企业、房地产开发企业、旅游企业和金融企业等。第三，企业信用评级内容规范化和系统化。企业

5、信用评级是对企业资信状况进行全面和系统的评价，分别从借款企业借款的合法性、安全性和营利性等作出客观的判断和全面的分析。第四，企业信用评级模式和方法多样化。通用的企业信用评级的方法有波士特4C要素分析法、爱德华5C和6C要素分析法、5P要素分析法、5分析法、CAMPARI法、LAPP法、骆驼评估体系，这些分析法他们的共同之处都以“3F”和“6C”为基础，将道德品质、还款能力、资本实力、经营环境条件、借款用途、还款期限、担保物、获利能力、管理能力、财务状况及如何还款等要素逐一进行评分。企业信用评级采用的方法包括：加权评分

6、法、隶属函数评估法、功效系数法、多变量信用风险二维判断分析评级法。　　（三）国内企业信用评级研究成果述评　　针对关于企业信用评级文献进行分析，国内研究现状总结如下：第一，针对产品市场中的诚信对市场交易的影响，集中表现在企业及消费者之间商品交易的诚信分析；市场上诚信构建的博弈分析等。第二，针对我国企业失信行为的社会环境分析，集中表现在市场经济初期，存在失信的社会环境；旧的道德规范不适合新的社会环境；法制不健全等。第三，从中国银行业的不良资产角度研究我国企业的信用和评级状况，强调随着国有银行向商业银的转化，对信贷资产的安

7、全性、效益性的要求日高，资信评级对银行信贷的重要性也将日趋明显。第四，从诚信角度研究具体表现为：诚信责任与证券市场发展；客户关系管理中企业营销道德问题研究。第五，关于借鉴国际上先进的信用风险管理工具和体系，集中表现在：骆驼评级体系、工商企业信用评级指标体系、制造企业与流通企业信用评级方法、建筑安装房地产开发与旅游企业信用评级方法、证券信用评级的技术与方法、企业债券评级制度与方法、金融企业信用评级方法等。第六，关于解决企业信用评级问题的措施，主要集中在强化信用意识，发展信用经济；加强相关法制建设，完善社会信用监控体系，

8、强化制度环境的约束力；建立完善的信用行业管理制度；加强道德建设强化道德环境对企业失信行为的约束；建立切合实际企业家道德行为规范；银行制度的完整；规范证券市场运行；促进市场竞争，建立资信服务体系；加强产权改革，完善治理机制；发挥行业协会的作用，营造良好的行业信用环境等。　　二、上市企业信用评级模式的思考　　对于国内企业信用评级研究归纳呈现出两大特