006 金融市场与金融中介

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1、第二篇金融市场与金融中介金融学1第六章金融市场概述第二篇金融市场与金融中介2第六章目录第一节金融市场及其要素第二节货币市场第三节资本市场第四节衍生工具市场第五节投资基金第六节外汇市场与黄金市场第七节风险投资与创业板市场第八节金融市场的国际化3第六章金融市场概述第一节金融市场及其要素4第六章第一节金融市场及其要素什么是金融市场1.金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。5第六章第一节金融市场及其要素什么是金融市场2.金融市场包括所有的融资活动：——银行以及非银行金融机构作为媒介的融资；——企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通

2、过购买债券、股票实现的投资；——通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。6第六章第一节金融市场及其要素什么是金融市场3.市场利率，也即货币、货币资本的“价格”，就是在金融市场上形成的。7第六章第一节金融市场及其要素金融产品、金融工具、金融资产1.市场上的交易对象是产品，金融市场上的交易对象是金融产品。2.就其作为金融交易行为的载体来说，是工具——金融工具。3.对于持有者来说，则是资产——金融资产。8第六章第一节金融市场及其要素金融产品、金融工具、金融资产4.金融资产的种类极多，除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单和种种存款、贷款，以及现金，等等。9第六章第一节金融市

3、场及其要素金融资产的特点1.金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未来收益。债券，它代表持有人对发行人索取固定收益的权利；股票，它代表股东在公司给债权人固定数量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩余索取权…10第六章第一节金融市场及其要素金融资产的特点2.金融资产与实物资产的联系：在金融资产价值决定中，金融资产与实物资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着密切的联系。但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价值联系并不那么直接，如债券、如期货、股票指数期权等等。11第六章第一节金融市场及其要素金融资产的特点3.具有货币性和流动性：金融资产的货币性质是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货

4、币。一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等。其他金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。12第六章第一节金融市场及其要素金融市场的功能——帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置（前面已经提到）。——实现风险分散和风险转移（通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处消失，而不是指从总体上看消除了风险；后面有不断的分析）。13第六章第一节金融市场及其要素金融市场的功能——确定价格：相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能代表其内在价值。其内在价值是多少，只有

5、通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。——发挥提供流动性的功能。——降低交易的搜寻成本和信息成本…14第六章第一节金融市场及其要素金融市场的功能金融市场可能具有的几项重要功能能否正常发挥，取决于市场本身的效率与质量。15第六章第一节金融市场及其要素金融市场运作流程1.几个常用的概念：——最终投资者、最终筹资者和中介机构；——直接融资与间接融资。2.图示：16直接金融间接金融盈余单位赤字单位直接融资工具直接融资工具货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具17第六章第一节金融市场及其要素金融市场的类型1.货币市场与资本市场；2.现货市场与期货市场；3.国内金

6、融市场与国际金融市场………18第六章金融市场概述第二节货币市场19第六章第二节货币市场货币市场——短期融资市场货币市场是短期融资市场的统称，主要包括：票据市场（贴现市场）；短期国库券市场；可转让大额定期存单市场；银行间短期拆借市场；回购市场……20第六章第二节货币市场票据市场1.票据交易的市场称票据市场。2.交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。3.有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。我国现行立法强调票据应有真实交易背景；发达市场经济国家的票据主要是融通票据。21第六章第二节货币市场票据市场4.银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务

7、也即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票据。我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市场经济国家，主要交易的对象是后者。5.票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。22第六章第二节货币市场国库券市场1.12个月以内的国库券为短期国库券。由于有政府信誉支持，通常视为无风险投资工具。2.短期国库券的发行也采用“贴现”方式。3.国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。2