财务资源冗余对研发投入的影响研究——股权激励的调节效应

《财务资源冗余对研发投入的影响研究——股权激励的调节效应》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、预测2017,03(36),36-41DOI:10.11847/fj.36.3.36财务资源冗余对研发投入的影响研宄——股权激励的调节效应赵息林德林郝婷天津大学管理与经济学部内蒙古科技大学经济与管理学院导出/参考文献关注分亨收藏打印摘要：研发经费投入强度是衡量企业科研和创新能力的重耍指标，财务资源冗余是否支持了企业研发活动的开展，实施股权激励对其创新活动是否有促进作用等问题需要进一步的实证检验。木研究以20081015年沪深A股实施股权激励的上市公司为样本，将现金冗余和负债冗余作为两个独立变量代表财

2、务资源冗余，实证检验丫财务资源冗余与企业研发经费投入的关系，并进一步探究丫股权激励对二者关系的调节效应。研宄表明，财务资源冗余与企业研发经费投入正相关，具体而言，负债冗余和较现金冗余更能促进企业增加研发经费投入；股权激励正向调节负债冗余与企业研发经费投入的关系，进一步研宄发现，限制性股票激励模式对财务资源冗余与企业研发经费投入关系的调节效应要好于股票期权激励模式。关键词：财务资源冗余;现金冗余;负债冗余;股权激励;研发经费投入;收稿日期：2016-04-24基金：国家社会科学基金重点资助项目（16A

3、GL007）TheImpactofFinancialSlackonR&DInvestmentTheRegulatingEffectofEquityIncentiveZHAOXiLINDe-linHAOTingCollegeofManagementandEconomics，TianjinUniversity;Abstract：Theresearchanddevelopmentintensityisanimportantindicatortomeasureenterprise’sinnovationab

4、ility，whetherthefinancialslackcouldsupporttheconductofresearchanddevelopmentactivitiesandwhethertheconductofequityincentivescouldpromotetheinnovationactivitiesneedfurtherempiricaltesting.UsingasampleofChineseAsharelistedcompanieswhichhadannouncedtheimp

5、lementationofequityincentivesduring2008to2015，therelationshipbetweenfinancialslackandR&Dinvestmentaretested,andthemoderatingeffectofequityincentiveontherelationshipbetweenfinancialslackandR&Dinvestmentisfurtherinvestigatedbytakingcashslackandliabilitie

6、sslackastwoindependentsubstitutevariablesforfinancialslack.ResultsshowthatbothcashslackandliabilitiesslackarepositivelycorrelatedwithR&Dinvestment.Particularly,comparingwithcashslack，theliabilitiesslackcanstimulateenterprisestoincreaseR&Dinvestment.Mor

7、eimportantly,theequityincentiveplaysasignificantlypositivemoderatingeffectintherelationshipbetweenthefinancialslackandR&Dinvestment.Incontrast,therestrictedstockincentiveshowsabettermoderatingeffectintherelationshipthanthatofthestockoptionincentive.Key

8、word：financialslack;cashslack;liabilitiesslack;equityincentive;R&Dinvestment;Received：2016-04-241引言我国在十三五期间，继续将创新驱动作为国家重要发展战略，确立了到2020年全社会研发经费投入强度将达到2.5%的战略目标。因此，对企、11＜而言，继续增强研发经费投入成为其形成持续性发展动力的根本途径。此外，不断投资于那些能够强化企业当前市场地位或者提供进入新市场的机会，正在