国际经验对我国场外交易市场的发展启示

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1、题目：国际经验对我国资本市场场外交易市场的发展启示国际经验对我国资本市场场外交易市场的发展启示［摘要］经过30多年的发展，我国资木市场发展迅速但仍然不完善，表现在沪深交易所发展迅速，而作为多层次资本市场重要组成部分的场外交易市场建设混乱且发展缓慢。那么，究竞什么是场外交易市场？国际上场外交易市场是如何建设的？采取何种运行机制？与交易所相比有何特点？冇哪些值得我们借鉴的经验。本文通过比较分析国呩经验特别是美国和台湾等地K的场外交易市场的丰富建设经验，为我国场外交易市场的建设提供宝贵的借鉴经验。［关键字］场外交易市场

2、国际经验转板InternationalexperienceofOTCmarketcontructionhasenlighttochina’s[Abstract]Alongwithmorethanthirtyyearsdevelopment,capitalmarketinchinahasdevelopedrapidlybutstillfallenbehind:developrapidlyinShanghaiandShenzhenStockExchange,butasanimportantcomponentofmul

3、ti-levelcapitalmarket,theOTCmarketconstructionchaosandslowdevelopment.So,whatistheover-the-countermarket?howtodevelopitinInternationalnations?Whafsitsmechanism?Whatarethecharacteristicscomparedwiththeexchangemarket?Whatweshouldlearnfromtheinternationalexperie

4、nce.Inthispaper，throughacomparativeanalysisoftheinternationalexperienceespeciallyrichconstructionexperienceoftheUnitedStatesandTaiwanandotherregionsoftheOTCmarket,providesvaluableexperiencefortheconstructionofChina'sOTCmarket.[Keyword]OTCmarketInternationalex

5、pericenceTransferredtotheotherExchange弓I*5一、场外交易市场概述5（一）场外交易市场定义5（二）场外交易市场发展历程6（三）场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分6（四）场外交易市场足中小企业融资的重要渠道6（五）交易市场中容易混淆的几个概念7二、我国场外交易市场发展历程和现状7（一）我国场外交易市场发展历程8（二）我国场外交易市场发展现状8三、国外主要场外交易市场介绍10（一）美国的场外交易市场10（二）台湾场外交易山场11四、国际场外市场比较及经验12（―）国际比较

6、12（二）国际场外市场的基本经验15五、我国进一步发展场外交易市场的建议16（一）以新三板为依托，扩大其功能16（二）整合区域性股权交易市场，促进规范化发展16（三）建立互连互通的券商杷台交易市场17结论17醐®17［参考文献］18国际上经济发达的国家，资木帘场经过长期的发展，已经形成一个多M次的资木体系。一般的，多层次的资木市场通常巾主板市场、二板市场、场外交易市场构成。其中场外交易市场是多层次资本体系中非常重要的组成部分，它在中小企业融资、优化资源配置以及促进整个资本市场健康稳定发展方而起到非常重要的作用O我

7、国的场外交易市场曾经省过繁荣的发展过程，早在上个世纪九十年代就建立了STAQ和NET两个全国性场外交易市场以及地方性交易市场。后来巾丁•场外交易市场自身的混乱以及出于防范金融市场风险的需要，监管部门进行了清理整顿，我国的场外交易市场发展因此跌入低谷。2005年后，我国场外交易市场又逐步放开，随着建立多层次资本场号召的提出，场外交易lii场的重要性被各界所重视。目前，我国已形成了代办股份转U:市场（新三板）、以重庆金融交易所、天津股权交易所、浙江股权交易中心为代表的区域股权交易市场以及正在建设中的全国券商场外交易市

8、场，前两者由于监管缺位，在运作上大多各自为政，缺少统一的全Wtt规划，同时由于资金缺乏，总体交投清淡，效率不高。而全W券商场外交易市场从2012年12月才开始允许建设，暂处于摸索阶段，前期交易品种基木都是资产管理业务为主，同样无法为中小企业提供融资功能，发展前景弁不确定。本文拟通过对全球最成熟的美W场外交易市场和我U台湾地区的的发展模式的剖析和研究，总结其经验及值得借鉴之