纽约证券交易所与纳斯达克

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1、纽约证券交易所与纳斯达克上市条件与监管制度比较电商082班郑虹20080200186摘要：通过对纽约证券交易所与纳斯达克的上市条件与监管制度进行比较，分析二者之间的不同点。为我国的中小企业发展独立的市场运行模式，建立科学的交易机制和严格的监管制度提供借鉴。关键字：纽约证券交易税，纳斯达克，上市条件，监管制度1.美国创业板市场概述美国的资本市场是一个多层次的市场体系，主要包括主板市场）纽约证券交易所），创业板市场）纳斯达克），第三层次市场（区域性证券交易所和OTCBB)，第四层次市场（pinksheet粉单市场）和

2、第五层次市场（如券商之间约定的不定期的交易市场），其中纳斯达克市场是全美证券业协会（NASD)与1971年在华盛顿建立并管理类的一个自动报价系统，也是世界上第一个电子股票市场。1.1纳斯达克（Nasdaq）纳斯达克是全美证券商协会自动报价系统（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations）的英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、

3、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。纳斯达克是面向新兴中小企业的市场，拥有大约3300家上市公司，总市值约4万亿美元，每日平均成交金额约200亿美元，交易额已经超过有100多年历史的主板市场纽约证券交易所。1.2纽约证券交易所（英语：NewYorkStockExchange，英文缩写：NYSE，有时简称纽约证交所）纽约证券交易所是世界上第二大证券交易所。它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被纳斯达克超过[1]。2005年4月末，纽约证交所收购全电子证券交易所（Arc

4、hipelago），成为一个盈利性机构。相对于纳斯达克，纽约证券交易所主要是主板市场，纳斯达克主要的是创业板，和新型产业板。2.纽约证券交易所与纳斯达克上市条件的比较：2.1纽约证券交易所纽约证券交易所对美国国内公司的上市条件主要有：1）公司最近一年的税前盈利不少于250万美元；2）社会公众手中拥有该公司的股票不少于110万股；3）公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100股以上的股票；4）普通股的发行额按市场价格计算不少于4000万美元；5）公司的有形资产净值不少于4000万美元。作为世界性的证券交易场所

5、，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要有：1）由社会公众持有的股票数目不少于250万股；2）持有100股以上的股东人数不少于5000名；3）公司的股票市值不少于1亿美元；4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；6）对公司的管理和操作方面的多项要求；7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品

6、的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。2.2纳斯达克市场美国纳斯达克市场分为两个市场，一个叫做全国市场，一个叫做小型资本市场。全国市场又分两类企业，一类是有盈利的企业，一类是无盈利企业。就全国市场而言：1）资产净值，有盈利的企业资产净值要求在400万美元以上，无盈利企业资产净值要求在1200万美元以上。2）净收入40万美元；对无盈利的企业没有净收入的要求。3）公众的持股量。任何一家公司不管在什么市场上市流通，都要考虑公众的持股量，通常按国际惯例公众的持股量应是25%以上。比如说，在股票市场上，同一个公司

7、A股价格是10元，而B股才1元或2元。这是为什么呢？就是因为B股没有公众持股的要求，没有充分的公众持股量，也就没有很好的流通性，市价就会很低。市价一低就没有公司愿意在你的市场发行股票或者能够发行股票。如果是这样，你这个市场就无法利用了。美国纳斯达克全国市场要求，有盈利的企业公众的持股要在50万股以上，无盈利企业公众持股要在100万股以上。4）经营年限。对有盈利的企业经营年限没有要求，无盈利的企业经营年限要在三年以上。5）股东人数。有盈利的企业公众持股量在50万股至100万股的，股东人数要求在800人以上；公众持股

8、多于100万股的，股东人数要求在400人以上。无盈利的企业股东人数要求在400人以上。股东人数是与公众持股量相关的，有一事实上的公众持股就必然有一定的股东。我国的《公司法》规定，A股上市公司持有1000股的持股人要1000人以上，这才能保证它的流通性。如果持股人持股量很大，那么股东人数就相应减少了。美国两大证券交易所上市图标对比：-----《纳斯达克PK纽约证券交易所》经