关于卢锋：美国经济真有那么好？

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1、关于卢锋：美国经济真有那么好？导读：现在请大家鉴赏的文章是美国经济和危机方面的论文。本篇文章有利于同专业方向的大学硕士研究生和本科生在写作毕业论文范文前写作和查找资料有清晰思路。日前，北大国家发展研究院与美中关系全国委员会联合举办的中美经济学家第六次对话会上，北京大学教授卢锋美国经济形势作重要发言，引起国与会专家们的高度重视.卢锋教授说，近来美国经济出现一些积极动向.今年1季度经济增长率初报2。4%（后调整为1。8%），银行与企业等私营部门去杠杆化成效明显，失业率等宏观指标逐步改善，尤其是油气能源产量增

2、长与净进口下降令人印象深刻.基于这些方面观察，目前业内人士看多美国经济观点强劲.观察意见将美国经济看作是危机后成功调整典范，有预测认为美国经济将重回持续高增长轨道，一家著名机构日前一份报告赞誉美国是全球经济版图中的耀眼明星.卢锋认为，作为全球最大经济体，美国经济能像乐观预测那样强劲增长，对中国与世界经济都有积极意义，主观意愿层面国际社会主流立场自然期望美国经济走走强但他提出的问题是：美国经济是否真有那？美国经济表现确实不乏亮点，然而全面观察美国经济复苏增长的机制根源，分析美国私营部门去杆杠化的具体原，实

3、际情形或许没有目前流行观点描述得那乐观.四大素驱动美国经济增长卢锋把驱动美国经济最新增长的主要素归纳为四第一大驱动素是居民消费增长.1季度消费增长对GDP增长贡献折算年率是2。4%，正等于实际总需求增长速度.这意味着总需求其几个子项目投资、政府支出、净出口的增长贡献加总为零.MichiganUniversityConsumerConfedenceIndex从去年月度简单平均值76。5高位，进一步上升到今年上半年六个月简单均值78。8，达到金融危机后新高.第二个驱动素是私人投资.1季度私人投资带来GDP增

4、长1。16个百分点，与消费贡献相互呼应，是美国经济表现重要亮点.美国国民经济核算账户中私人投资包括私人固定投资与存货投资两大项.数据显示，1季度私人投资中超过一半是存货投资.我们2010年初发表的美国经济复苏不易，景气难报告中，分析了这次复苏不于战后十多次复苏，特点一于高度依赖存货投资，折射私营部门对美国经济前景信心不足.第三个驱动素是资产价格飙升.三种房价（USCensusaveragesalespriceofhouses，FHAHHousingPriceIndex，CeShillerHomePric

5、eIndex）去年开始不程度上升，形成2009年下半年和2010年上半年房价反弹后第二次较快回升行情.股市价格从2009年2季度持续上涨，道琼斯指数上升到今年56月15000点上下，超过2007年10月近14000点历史峰值.纳斯达克指数也上升到接近3500点，超过2007年危机前水平.资产价格飙升通过财富效应刺激消费增长.第四个驱动素是能源部门特别是页岩气较快增长.原油产量从2009年月均1。63亿桶，增长到今年14月月均2。15亿桶，增幅近32%原油净进口从2009年月均2。73亿桶，下降到今年14

6、月月均2。25亿桶，降幅约21%.天然气产量从2009年月均2171BCF（billioncubicfeet：十亿立方英尺），增长到今年14月月均2450BCF，增幅近13%净进口从2009年月均223BCF，下降到今年14月月均105BCF，降幅达53%.能源部门业人数从2009年初16。5万人，增长到今年5月19。4万人，对失业率下降做出贡献.结构矛盾仍有待根治论述了驱动美国经济增长的主要素后，卢锋指出，虽然美国经济仍持续复苏增长，结构调整也取得一些进展，但是美国目前经济增长模式的持续性仍存问题.第

7、一是依赖超常刺激政策支持的消费增长驱动力存持续性问题.目前复苏主要依靠消费增长，一定程度依赖资产价格上升带来的财富效应，背后离不开美联储超常货币政策的人为刺激作用.观察美国居民净资产与储蓄率关系，看出刺激政策对居民消费的关键支撑作用.随刺激政策逐步退出，复苏增长能否持续尚存疑问.观察美国居民净资产相对支配收入倍数以及居民储蓄率数据，二者清晰呈现反向关系：净资产率较高时，储蓄率较低即消费率较高反也然.危机前后居民净资产倍数从2007年4月6。5下降到2009年初4。8，居民消费下降伴随储蓄率从2007年初

8、2。1%上升到2008年10月6。2%.然而随着净资产倍数回升到2012年10月5。4，储蓄率逐步回落到2012年上半年3。7%上下.这个相当显著的经验关系，对认识美国刺激政策与消费驱动复苏模式间联系具有重要意义.简单而言，美联储超常量宽政策人为打压短期与长期利率，刺激资产价格快速飙升，推动居民部门净资产相对规模快速回升，成为复苏增长的重要推手.量宽政策资产价格净财富规模消费复苏经济增长提供美国经济弱复苏的刺激传导机制，其长期持续性显然存疑