美国波动率指数期货etf对波动率指数波动性影响的研究

《美国波动率指数期货etf对波动率指数波动性影响的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、ＳＨＡＮＧＨＡＩＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬＳＴＵＤＩＥＳＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ（题目）美碰动率指数臓ＥＴＦ对波动率指数獅髓棚研究＾学科专业２〇１８？届别雖姓名孙海霞导师上海外国语大学硕士学位论文美国波动率指数期货ETF对波动率指数波动性影响的研究院系：国际金融贸易学院学科专业：金融硕士姓名：傅侠指导教师：孙海霞2018年3月ShanghaiInternationalStudiesUniversityTHEINFLUENCEOFVOLATILITYINDEXFUTURESETFONTHEVOLATILITYOFVOLATILITYINDEX

2、INUSAThesisSubmittedtotheSchoolofEconomicsandFinanceInPartialFulfillmentofRequirementsforDegreeofMasterofFinanceByFuXiaUndertheSupervisionofAssociateProfessorHaixiaSunMarch2018答辩委员会主席：原铁忠成员：张瑾张明倩致谢时光荏苒，犹如白驹过隙，在论文完成之际也就意味着我的硕士求学生涯即将结束。在此，我要特别感谢上海外国语大学国际金融贸易学院给予我的良好学习条件，在两年的课程培养中，我的专业与实践能力都得到了显著的提升，这也

3、正是我得以完成本篇论文的基础。本论文是在我的导师孙海霞老师的亲切关怀和悉心指导下完成的。孙老师严肃的科学态度，严谨的治学精神和渊博的专业知识深深地激励着我，拓展了我的写作思路，提升了理论高度。在论文写作阶段，孙老师倾注了极大的心血和精力帮我进行论文的修改和提炼，从选题、构思及攥写到最终定稿的过程中，大到整体框架结构，小到标点符号句式语法都一一做了详细的批注。这种严谨细致的作风将使我终身受益。在此我谨向我最敬爱的导师致以最诚挚的谢意！其次还要感谢从论文开题答辩到预答辩过程中遇到的每一位老师，开题答辩时，余宇新、赵衍和罗雪梅三位老师提出的修改意见，给了我新的写作思路，为我论文后续的写作奠定了基础；

4、感谢论文预答辩中李路、李煜鑫和黄蕙三位老师指出我论文的不足之处并及时的改正，使得我的论文顺利完成。同时感谢我的同学和室友们，两年的学习生活中我们互帮互助，共同进步，我会永远珍惜这份同学情、室友情，这将是我人生中一笔最宝贵的财富，最美好的回忆。同时，我要感谢我的家人，感谢他们无微不至的关怀和无条件的支持，不论何时他们始终是我坚强的后盾。最后，感谢在百忙之中审阅本文的老师们，感谢各位老师对本文提出宝贵的意见，我一定会认真予以修改。再次对所有帮助，关心和支持我的师长、同学、朋友和亲人致以深深的谢意！I摘要波动率指数自诞生以来就被用来衡量股票市场的波动性，同时也被用来反映股票市场投资者的恐慌情绪，近年

5、来美国金融市场为了防范金融危机进行金融产品的创新，使得波动率指数衍生品得到快速发展。随着波动率指数期货ETF等衍生品交易量的大幅增加，对股票市场产生了一定的影响，使得人们开始怀疑波动率指数期货ETF这类金融衍生品对股票市场会产生冲击。因此基于前人对波动率指数及其相关衍生品的研究基础上，本文选取波动率指数期货ETF对波动率指数波动性影响进行研究，在理论和实践中有着重要意义。本文运用定性和定量的研究方法，首先对美国市场波动率指数及其衍生品的发展进行介绍，并阐述了ETF和股票市场的波动性机制和理论进，并运用ARCH模型、GARCH模型和EGARCH模型定性分析，初步得到美国波动率指数期货ETF会对波

6、动率指数波动性产生影响的结论。在此验证过程中，用到了ADF单位根检验、AIC和SC检验等计量方法；其次，又进一步引入全球股票市场指数和美国国内宏观经济指标等变量建立多元线性回归模型定量分析波动率指数期货ETF对波动率指数波动性的影响，最后运用反事实预测法比较分析了在尚未推出波动率指数期货ETF的假设下的波动率指数收益率预测值和市场在实际存在波动率指数ETF的波动率指数收益率的实际值，进行T检验，进一步验证了波动率指数期货ETF加剧了波动率指数的波动性。文章最后对全文的内容进行了总结和原因分析，并结合中国波指的发展现状提出了相关的建议。关键词：波动率指数期货ETF，波动率指数，中国波指IIABS

7、TRACTVolatilityindexhasbeenusedtomeasurethevolatilityofstockmarketsinceitsbirth,anditisalsousedtoreflectthepanicofstockmarketinvestors,inrecentyears,inordertopreventfinancialmarketcrisis,theUSfinancia