国外三大评级机构与国内四大评级机构

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1、国外三大评级机构与国内四大评级机构主讲人：黄万辉2013.6.212001-04-181版权所有，不得翻印信用评级机构信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票一般不作评级2001-04-182版权所有，不得翻印评级定义AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约

2、风险较低。BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。CC级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。C级：不能偿还债务。2001-04-183版权所有，不得翻印国际三大评级机构国际公认的专业信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。2001-04-184版权所有，不得翻印穆迪公司穆迪公司：创始人是约翰·穆迪，他在1909年出版的《铁路投资分析》一书中

3、发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券的做法，正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。1913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。穆迪评级和研究的对象早期主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，后来开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在

4、17个国家设有机构，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。2001-04-185版权所有，不得翻印标准普尔标准普尔：由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其创始人普尔先生(HenryV.Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGrawHill)收购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工。2001-04-18

5、6版权所有，不得翻印惠誉国际惠誉国际：于1913年由约翰·惠誉（JohnK.Fitch）创办，起初是一家出版公司，他于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工业证券进行评级。1997年该公司并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF&PHELPS，随后又买下了ThomsonBankwatch，目前，该公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制，在全球有45个分支机构，1400多员工，900多评级分析师，业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地方政府和78%的全球机构融资进行了评级

6、。2001-04-187版权所有，不得翻印自1975年美国证券交易委员会SEC认可上述三家公司为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganization）后，三家公司就垄断了国际评级行业。据国际清算银行（BIS）的报告，在世界上所有参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了80％的银行和78％的公司，标准普尔涵盖了37％的银行和66％的公司，惠誉公司涵盖了27％的银行和8％的公司。每年的营业收入穆迪约15亿美元，标准普尔为10多亿美元，惠誉国际为5亿美元左右2001-04-188版权所有，不得翻印目前国内评

7、级机构的现状——夹缝中生存企业：“我给你25万，你必须给我一个三A级。”评级机构：“价钱能不能再商量商量？”企业：“评级机构多的是，你做不了我找别人！”地方政府：“我们要向银行借钱搞投资，你给我把级别定的高点。”评级机构：“这个？”地方政府：“和我讨价还价，今后10年别在我的地盘出现”2001-04-189版权所有，不得翻印国内评级机构存在的问题认为美国评级机构比中国的好。由于对信用评级特殊性的不了解，很多中国人认为信用评级就是一般中介服务，甚