贵州茅台财务分析报告

《贵州茅台财务分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、贵州茅台2011年财务报表分析财务管理101王璐100821242011年，是茅台国营六十周年，公司呈现出了“发展加速、效益显著、环境优化、后劲增强”的良好态势，实现了上市十年来的持续跨越式发展。 随着国内各大白酒企业纷纷推出高档白酒产业并加大推广力度，以及政策面对高档白酒的影响，高档白酒市场的竞争将可能会更加激烈。近年来，白酒行业处于持续上升阶段，产销量、销售收入快速提升，行业盈利能力持续增强。2011年，白酒行业产量突破1000万千升，行业销售收入突破3000亿元，利润等指标再创历史新高。许多白酒企业开始大规模扩产，很多省市都出现了由政府主导的白酒工业园区，从长远角度来可能白酒产能会

2、供大于求，白酒行业将会经历从竞争淘汰、整合规范到相对集中的过程。用泸州老窖的话说，现在白酒行业正处于“战国时期”。 14从2011年度报表公司分析中，我们可以看到目前贵州茅台所处的环境中的优势与劣势： 发展机遇： 1、我国经济发展继续向好的基本面没有变，居民消费水平和可支配收入快速提高 2、贵州省委、省政府对公司的重视程度、支持力度前所未有，为公司加快发展提供了强大动力 3、白酒行业继续保持高景气发展态势，资源进一步向优势企业集中，酱香白酒的影响力、竞争力、市场份额不断提升 挑战：1、世界经济复苏的不确定性、不稳定性，可能对我国经济发展产生不利影响2、国内经济增长下行压力和物价上涨压力并

3、存3、白酒行业竞争将更加白热化。当前，我国白酒行业在产能规模、产品数量、品牌种类、生产厂家等方面，出现严重过剩、过多、过杂、过乱的现象，各类资本竞相进入白酒行业，行业泡沫风险加大，行业竞争更加激烈，从小企业到大企业，从地方政府主导的白酒产业园到区域化品牌全国性扩张，全国白酒进入了新一轮产能扩张期，加剧行业产能泡沫风险和竞争激烈程度，未来白酒市场在价格、品牌、渠道、消费群体，资本结构等方面将会有较大的变动，中国白酒行业可能会出现重新洗牌的格局。4、影响白酒行业发展的政策性因素在增加5、各路资本“热炒”酱香酒，知名白酒企业纷纷加入到酱香白酒的生产销售，竞争越来越激烈。下面我将首先从财务报表中

4、结合相关茅台公司的新闻进行分析，依次从四大报表开始。资产负债表：14在相对2010年，资产变动率为36%，负债变动率为35%，所有者权益变动率为37%，可以说是均衡发展。根据变动额相对于总资产的影响来看，所有者权益中的未分配利润变动影响较大，占57%，所以基本可以定义该公司资产负债表变动原因为股利分配变动型。资产中，流动资产占到80%，变动率为37%，对总资产影响为29%，非流动资产虽然变动率也有34%，但由于其在总资产中的比重只有20%，导致其对总资产的影响仅有7%。由此我们也可以看到该公司的资产流动性很强。细看流动资产项目，其中变动最大的是应收利息，变动率高达427%，主要原因是定期

5、存款本期应计利息增加所致。其次是应收账款77%，增加的主要原因是子公司应收销售款增加所致。受比重的影响，比重占52%的货币资金对总资产的影响值得关注，占有21%，可以说，流动资产对总资产的影响基本是由于货币资金的变动造成的。货币资金的持有量如此之高，从资金链角度来考虑是好事，但是从资金的收益率来看，可能就会有一定的弊处，毕竟资金持有在手中或者银行的收益率是投资活动中最低的。报告中也注解货币资金增加的主要原因是本期销售增加所致，可见产品的销售完成的情况很好，市场前景可观。14非流动资产中，固定资产对总资产的影响较大，为5%，在总资产中的比例为16%。从财务报告中我们可以看到，有相当多的项目

6、已经完成或正在进行，达到计划进度及预计收益，像是1000吨茅台酒技改工程、供水系统技改、“十一五”万吨茅台酒工程一期新增2000吨茅台酒技改项目等，公司对于这些方面的技改，将会对今后的发展创造条件。而工程物资的减少幅度比较大，达73%，主要原因是本期工程施工领用工程物资。此外还有无形资产增加了79%，为扩建生产购买土地导致。负债总共占总资产的27%，几乎全部是流动负债，2011年的变动也主要集中在流动负债上，变动率达35%，对总资产的影响达10%。其中，应交税费和应付股利分别变动了88%和-100%，但相比较之下，占总资产20%的预收款项对总资产影响较大，达9%，经销商预付的货款增加所致

7、。非流动资产的专款应付款变动率为68%，但对总资产影响甚微。所有者权益中，少数股东权益变动较大，为174%，未分配利润和归属于母公司所有者权益由于比重较大，分别为57%和72%，相对应的对总资产的影响也较大，达24%和26%。未分配利润增加的主要原因是净利润增加所致，更加体现出公司经营状况良好。总体来说，该公司在2011年的各项数据的变动均衡，除了可以在以后期间更有效地安排货币资金，其他状况并不特别需要强调。现金流量表14现金流量表