轻工制造行业三季报总结：笔纸必选确定高，细分龙头竞争强.docx

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1、轻工制造行业动态研究报告目录一、主线：Q3分化、强者恒强，推荐细分消费、软体与纸包个股2二、本周关注索菲亚最新研究：稳中求进，大家居持续推进2三、板块行情回顾2（一）板块指数表现：轻工制造指数跟随大盘上涨，造纸板块表现较好2（二）个股表现：本周江山欧派、实丰文化、环球印务涨幅居前3（三）北上南下资金动向：顾家、敏华持股比例保持最大4四、公司重要公告5五、造纸周期板块跟踪：废纸系继续环比下降，木浆价格小幅下跌6六、金银珠宝行业数据跟踪：金价环比继续上升，CPI提振促消费9（一）黄金：本周价格环比下降9（二）7月百家、50家大型零售企业零售额：同比下

2、降9（三）限额零售额：CPI提振小幅改善消费，9月必选和避险品类表现更好10七、行业动态10八、风险提示11图表目录图表1：本周各板块涨跌幅（%）........................................................3图表2：轻工制造行业细分板块本周涨跌幅（%）..........................................3图表3：轻工制造行业涨幅前五、跌幅前五个股...........................................4图表4：轻工行业北上南下资金一览

3、.....................................................4图表5：木浆价格走势：本周环比下降...................................................7图表6：废纸价格走势：本周环比下降...................................................7图表7：双铜纸价格走势：本周环比持平.................................................7图表8：双胶纸价格走势：本周环比

4、持平.................................................7图表9：生活用纸价格走势：本周环比持平...............................................7图表10：白卡纸价格走势：本周环比持平................................................7图表11：箱板纸价格走势：本周环比下降................................................8图表12：瓦楞纸价格走势：本周环比下降..

5、..............................................8图表13：白板纸价格走势：本周环比小幅下降............................................8图表14：黏胶短纤-棉花价格走势：本周黏胶短纤、棉花价格环比均下降.....................8图表15：SHFE黄金（单位：元/克）：环比下降...........................................9图表16：COMEX黄金（单位：美元/盎司）：环比小幅下降...........

6、......................9图表17：全国百家、50家重点大型零售企业零售额、各品类当月同比增速....................9图表18：社零及限额以上企业零售总额、各品类当月同比增速10图表19：重点公司盈利预测12请参阅最后一页的重要声明13轻工制造行业动态研究报告一、主线：Q3分化、强者恒强，推荐细分消费、软体与纸包个股（一）行业布局方向依然是笔、纸、包装、按摩椅、软体、照明、定制的策略布局。贸易战虽然利空预期到位，但是对于公司的业绩影响，需要四季度、一季度跟踪；地产方面的影响依然延续，所以无论是贸易战关税的冲击

7、，还是地产需求甚至精装房的结构化影响，都需要等待业绩层面的落地触底。本周中央政治局专门召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，表示将从包括支持民营经济发展、促进金融市场健康发展等方面做好稳经济的相关各项工作，市场情绪和表现持续升温。三季报延续中报趋势，竞争分化，强者恒强，且行业整合加速。整体特点：（1）必选消费：笔、纸细分依然高确定；（2）龙头的业绩确定性仍高，在智能柔性生产、个性设计领先、整装大家居等方面，家居龙头积极尝试，亮点纷呈；（3）市场宏观大环境不佳，恰为行业整合，龙头提高市占进一步提升的契机，典型如顾家家居公告收购喜临门、曲美家居收购

8、历史悠久的全球化知名品牌挪威家具公司Ekornes；（4）纸包装公司业绩依然稳健扎实。当前重点看好三条线：一是必选细分消费龙头，典型如晨