农林牧渔行业农林牧渔行业11月月报

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1、行业研究/行业月报农林牧渔行业农林牧渔行业11月月报2009年12月22日行业研究/行业月报相关研究：投资要点：农林牧渔行业1月月报z11月份农林牧渔板块涨幅18.41%，同期沪深300涨7.05%，农业板农林牧渔行业2月月报块在11月再次跑赢大盘。农林牧渔板块整体市盈率（剔除后）为65.61，农林牧渔行业3月月报在上市公司的各板块中处于第2位。国内农产品价格继续上涨，缓解了农林牧渔行业4月月报板块整体估值较高的风险，在通货膨胀初现情况之下，农业板块投资机 农林牧渔行业5月月报会显现。农林牧渔行业6月月报z玉米国内价格季节性回落。11月份，新玉米大量上

2、市，价格出现季节农林牧渔行业7月月报性回落，但仍属于较高价位。国际价格继续上涨。10月份国际玉米价农林牧渔行业8月月报格出现反弹后，11月份继续上涨。农林牧渔行业9月月报农林牧渔行业10月月报z国内食糖连续第4个月上涨，均价为4274元/吨，环比涨3.6%。受印度食糖产量有所恢复影响，2009/10榨季全球食糖市场的供需缺口从9月份预计的840万吨缩减至720万吨（原糖值），低于2008/09榨季1040分析师万吨的供需缺口。张旭0351-8686835z国内籽棉价格持续上涨，国际棉价明显上涨。2009/10年度全球棉花zhangxu@zqmail.s

3、xgt.net行业有望适度回暖。z从11月份的情况来看，国际国内玉米价格继续上升，2009/10年度供略小于求，对玉米价格形成一定支持；糖和棉花价格持续上涨且其基本面也支持价格稳定攀升，同时预计2010年全球棉花行业有望适度回暖。建议投资者关注种子、制糖和棉花种植子行业，重点关注个股敦煌种业、登海种业、新农开发、新赛股份和南宁糖业。联系人焦春成一年来农业板块证券市场表现：0351-8686986120.0%1800016000sxzqyjfzb@i618.com.cn100.0%80.0%140001200060.0% 10000800040.0%地址

4、：太原市府西街69号国贸中心A座28层600020.0%山西证券股份有限公司0.0%40002000http://www.i618.com.cn-20.00%0请务必阅读正文之后的特别声明部分成交金额农林牧渔(申万)沪深300行业研究/行业月报120.0农林牧渔行业11月回顾11月份农林牧渔板块涨幅18.41%，同期沪深300涨7.05%，农业板块在11月再次跑赢大盘。农林牧渔板块整体市盈率（剔除后）为65.61，在上市公司的各板块中处于第2位。国内农产品价格继续上涨，缓解了板块整体估值较高的风险，在通货膨胀初现情况之下，农业板块投资机会显现。图1：2

5、009年11月农林牧渔板块相对沪深300走势图2：2009年初至今农林牧渔板块相对沪深300走势100.0%14000120.00%180001600012000100.00%80.0%140001000080.00%60.0%12000800040.0%1000010.00%600020.0%80000.0% 6000400020.0%0.0%20000.0%40002000-5.00%0 -20.00%0成交金额农林牧渔(申万)沪深300成交金额农林牧渔(申万)沪深300图3：证券市场各板块市盈率（剔除负值）80706050403020100资料来

6、源:WIND、山西证券研究所整理请务必阅读正文之后的特别声明部分2行业研究/行业月报¾我国种业发展确定四大安全目标11月18日，农业部召开全国种子管理会议，提出今后一个时期我国种业发展的总体目标是确保四大安全，即确保品种种植安全、供种数量安全、种子质量安全、种子产业安全，并决定把2010年定为种子执法年，通过种子执法年活动带动种子管理工作上新台阶。据农业部统计，良种对粮食增产的贡献率由2003年的36%提高到目前的40%，2008年水稻平均单产比2003年增加了8%，小麦提高了21%、玉米提高了15%，良种的有效供应为实现粮食连续六年增产，农民持续增收

7、做出了重要贡献。¾近期低温雨雪天气影响，对冬小麦正常生长造成一定影响。一是麦苗生长受阻。寒潮降温和持续低温延缓了小麦叶片出生、分蘖发生和根系生长进程，个别苗弱、秸秆还田整地差、土壤空隙大及部分前期缺墒的麦田出现轻度冻害，叶尖青枯并逐渐发黄。即使是未受冻害的小麦，生长速度也受到很大影响，如持续低温，将造成冬前分蘖不足。二是部分弱苗遭受冻害。因降温时间比常年偏早，小麦尚处在幼苗期，叶片较嫩，抗寒能力较低，一些弱苗遇强寒潮天气易遭受冻害。同时，叶片受冻减小了光合面积，加之光照不足，影响生长和分蘖节营养物质积累，对抗寒越冬不利。三是影响晚播麦形成壮苗。部分晚播

8、小麦，出苗缓慢，出苗不齐，群体不足，影响产量。¾全国蔬菜生产供应有保障今年蔬菜播种面积2.73