投资者风险偏好水平模糊化处理的最优投资组合分析

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。投资者风险偏好水平模糊化处理的最优投资组合分析　　摘要：通过对马克维茨的投资组合理论的规划目标和约束进行了改进，在模型分析中加入了风险偏好系数，利用风险偏好系数的不同赋值，观察投资组合结果随系数的变化程度，最后将风险偏好系数模糊化为保守、谨慎、较谨慎、较激进、激进五个区间。针对不同的股市行情，采取不同的模糊区间进行分析，中选取了“较谨慎”区间为例进行求解，得出了在该风险偏好水平下的最

2、优投资组合，给出了一种新的最优投资组合方法。　　关键词：股票市场；风险偏好：ARMA-ARCH模型；投资组合　　文章编号：1003--0088-05中图分类号：文献标识码：A　　一、引言为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。投资者风险偏好

3、水平模糊化处理的最优投资组合分析　　摘要：通过对马克维茨的投资组合理论的规划目标和约束进行了改进，在模型分析中加入了风险偏好系数，利用风险偏好系数的不同赋值，观察投资组合结果随系数的变化程度，最后将风险偏好系数模糊化为保守、谨慎、较谨慎、较激进、激进五个区间。针对不同的股市行情，采取不同的模糊区间进行分析，中选取了“较谨慎”区间为例进行求解，得出了在该风险偏好水平下的最优投资组合，给出了一种新的最优投资组合方法。　　关键词：股票市场；风险偏好：ARMA-ARCH模型；投资组合　　文章编号：1003--0088-05中图分类号：文献标识码：A　　一、引言为了充

4、分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　投资组合选择是指投资者将财富分配投资于股票、债券、金融衍生品等资产中，使风险在一定程度上得以分散的投资策略。对于拥有大资金的机构投资者而言，股票投资组合可以分散非系统性风险，是其最常用的投资方式。目前投

5、资组合理论已成为金融研究的重要课题和方向，该理论主要聚焦在均值一方差模型基础上的改进。现有的研究主要通过优化指标、改进算法、添加约束条件等途径来满足金融市场的需求。在国内金融市场上，多数证券公司和基金公司都要研究股票的投资组合，通过投资组合优化模型将资产进行严格的配比以获取经济利益。　　对于投资组合优化问题，Markowitz开现代证券组合理论之先河，提出了均值一方差模型，利用投资组合收益率的方差与均值来度量风险与收益，此后许多研究在此基础上进行模型改进。邹辉文、汤冰勇在模型中考虑了一种新的风险度量指标，得出了一种新的股票投资组合优化模型。万楚军从风险与收益

6、的视角，分析了股票组合的内涵，对股票投资组合的方法与策略进行了改进。姚益龙、程华强利用回置方式抽样方法，并考虑了权重，分析了股票市场投资风险分散与组合规模之间的关系。高建伟、边念怡分析了风险控制出现的问题，提出将其转化为最小一最大一最小投资组合问题，通过对传统目标函数的修正，动态地分析了投资组合优化中出现的问题。陈其安、朱敏、赖琴云以投资者效用最大化的视角，分析了投资者的风险厌恶程度受其情绪影响的波动的效应，最后给出了投资者情绪波动下的投资组合模型。李华、王宾、王蕊引入风险厌恶程度指数，利用定向散度理论，建立了广义熵优化模型，解决了证券投资组合领域存在的未考

7、虑投资者行为因素、计算量大等问题。金秀、王佳通过分析行为金融学中的损失厌恶特征及其对决策的影响，建立了动态损失厌恶投资组合优化模型。为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　综合上述学者对投资组合理论的研究，可以归纳为四个方面：第一是关于

8、风险的度量指标的研究，用半方差、半绝对偏差、风险价值