个股期权模拟交易_风险控制体系

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1、个股期权模拟交易风险控制体系上交所基金与衍生品部2013年7月个股期权的风险控制体系1保证金制度2前端控制与盘中试算3大户报告和限仓制度4强制平仓制度5保证金监控6结算互保金制度7合格投资人制度8风险警示制度期权的保证金制度•保证金的收取是分级进行的结算参与人保证金•结算参与人保证金由登记公司向会员收取，用于结算参与人的交客户保证金易结算。•客户保证金由结算参与人向客户收取，比例应高于对结算参与人保证金水平。投资者保证金账户担保物前收盘价×折算率担保物冲抵控制到可用保证金个人账户投资者控制到保证金账户现金已冻结保证金结算

2、参与人账户客户保证金账户示例现金50%16%股票(可冲抵)16%50%24%10%ETF(可冲抵)10%24%已冻结保证金保证金计算原则1.以较大可能覆盖次日亏损12.结算会员向投资者收取的交易保证金不得2低于登记公司向结算参与人收取的。33.保证金冲减制度（后期）44.维持保证金每日计算ETF期权的保证金公式看涨期权空头（shortcall）初始保证金＝权利金前收盘价+Max{15%×标的前收盘价-价外值，7%×标的前收盘价}看跌期权空头（shortput）初始保证金＝权利金前收盘价+Max{15%×标的前收盘价-价外

3、值，7%×行权价}看涨期权空头（shortcall）维持保证金＝权利金收盘价+Max{15%×标的收盘价-价外值，7%×标的收盘价}看跌期权空头（shortput）维持保证金＝权利金收盘价+Max{15%×标的收盘价-价外值，7%×行权价}期权的价外值计算认购期权价外值=max（行权价-标的收盘价，0）认沽期权价外值=max（标的收盘价-行权价，0）股票期权的保证金公式看涨期权空头（shortcall）初始保证金＝权利金前收盘价+Max{21%×标的前收盘价-价外值，10%×标的前收盘价}做市看跌期权空头（shortpu

4、t）初始保证金＝商按权利金前收盘价+Max{21%×标的前收盘价-价外值，10%×行权价}照净额头寸收看涨期权空头（shortcall）维持保证金＝取，额外权利金收盘价+Max{21%×标的收盘价-价外值，10%×标的收盘价}优惠。看跌期权空头（shortput）维持保证金＝权利金收盘价+Max{21%×标的收盘价-价外值，10%×行权价}认购期权备兑卖出开仓•使用标的正股作担保开立认购•一张认购期权卖出开仓应使用期权空仓1000股或10000份（即合约乘数）标的证券做保证金。备兑认购期权卖出开仓正股与期权对应数量•认购

5、期权备兑卖出开仓时，直•平仓时，释放已冻结的标的正接冻结担保物现货证券账户中股，投资者可随后卖出这些未的标的正股做保证金，不再涉冻结的标的正股（当日买入的及现金保证金的冻结操作。股票不在此列）。保证金的收取平仓操作保证金冲减制度头寸状况(同一标的证券)保证金计收方式备注买进低行权价看涨期权、卖出高行无买进头寸的到期日必须权价看涨期权与卖出头寸的到期日相(看涨期权多头价差)同，方可适用。买进高行权价看跌期权、卖出低行权价看跌期权(看跌期权空头价差)买进高行权价看涨期权，卖出低行买进与卖出头寸的行权价差×合买进头寸的到期日必

6、须权价看涨期权约乘数与卖出头寸的到期日相(看涨期权空头价差)同，方可适用。买进低行权价看跌期权，卖出高行权价看跌期权(看跌期权多头价差)卖出看涨期权、卖出看跌期权MAX(卖出看涨期权的保证金，约定标的物须相同履约卖出看跌期权的保证金)＋保证价格相同者为跨式头寸金较低方的权利金市值个股期权前端控制标的现金证券其他担保品根据结算参与人保证金可用余额进行空头开仓控制；此外对投资者持仓限制等前端检查。个股期权盘中试算盘中损益试算持仓限制在线监控被行权方正股准备情况盘中试算备兑开仓现货在线校验评估会员内部控制有效实施大户报告制度盘

7、中试算是辅助性的盘中风险控制措施，便于风险的早期发现和预防。大户报告和限仓制度•交易参与者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约非备兑持仓的最大数量。限仓•对不同类型投资者设置不同的持仓限制。•对结算会员设置总的持仓限制大户报告与限仓制度目的一般规律一般距离交割期越近的合约防止市场风险过度集中于月份，持仓限量就越小；小少数交易者和防范操纵市盘股的仓位限制较大盘股低。场行为。限制期权买入的规模•个人投资者买入期权开仓的金额规模不能查过其在券商资产的某一百分比。•不同投资者视专业水平和风险承受能力，百分比可略有不同。60%

8、不能购买期权的资金部分，但此部分资金可充当卖出期权的保证金10%•还可以继续购买期权的资金规模30%•已经用于购买期权的资金规模强制平仓制度超过限仓-持仓量超出其限仓规定的结算准备金强制平仓的-因违规受到交易所强-结算准备金/可用违规受罚行平仓处罚的保证金余额小于零不足情形-且未能在规定时间内补足-根据交易所的紧急措