工商银行(601398)零售与信贷业务专题调研报告

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1、推荐工商银行(601398)零售与信贷业务专题调研报告维持评级金融/银行发布时间：2011年1月13日走势图投资要点：工商银行沪深300指数14%ò工商银行零售业务积极转型，由大个金向强个金转化，为了达到这5%一目的，采用了新市场、新客户、新产品、新渠道和新团队的五新-3%-11%策略。公司研究报告-20%ò2010年年底，个人金融资产规模超过6万亿，占工、农、中、建四-28%大银行的31%，储蓄存款规模达到51877亿元，占比在四大行中也-37%10-1-1310-4-1410-7-1410-10-1311-1-12达到30%以上，理财产品规模达到

2、12270亿元，占比更高。ò2010年工商银行零售业务条线实现利息收入1227亿元，综合贡献度达将近40%。，中间业务实现收入345亿元，2010年的增幅达到市场数据2011-1-1337%，占比超过40%。收盘价：4.34元ò工商银行拥有了国内私人银行的第一张牌照，目前仅有农行还有第52周最高价：5.24元二张牌照，私人银行业务是零售银行的高端。52周最低价：3.93元ò从工商银行私人银行业务的发展来看，私人银行业务在不到三年的时间里快速发展，目前已经实现了盈利，客户从最初的4000户口发平均持仓成本：4.61元展为10年年底的1.8万户，超过了招

3、商银行（目前为1.2万户），资产增长了4.7倍，2010年年底达到了3500多亿资产，2010年私基本数据2010Q3人银行实现的收入是2009年收入的7.5倍。总股本（万股）：34,901,855ò信贷业务方面，截至2010年年底，工商银行的地方政府融资平台的流通A股（万股）：26,222,450贷款余额为8063亿元，其中不良贷款为1.36亿元，而且全部都是2003年以前发放的老贷款，不良贷款的比率为0.02%。每股收益（元）：0.75ò房地产开发贷款和个人按揭10年度依旧保持双降低，两高一剩贷款每股净资产（元）：0.75继续积极推出。每股经营现

4、金流（元）：0.75ò维持长期推荐评级。短期谨慎推荐的评级。市净率：5.72业绩预测：归属母公司红利分析师:唐亚韫主营收入增长率增长率EPSROE市盈率净利润收益(万元)(%)(%)(元)(%)(倍)(万元)率(%)执业证书编号：S0550206060037200930,945,400(0.10)12,859,90016.090.3920.1511.13TEL:(8621)63367000–2742010E34,500,0001515,036,00015.380.4318.3710.09FAX:(8621)633732092011E40,710,00

5、01819,195,00016.280.5521.167.89Email:tangyy@nesc.cn2012E地址:上海市延安东路45号20楼邮编:200002郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限责任公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公

6、司所有。公司研究报告工商银行1月13日在北京举行了零售与信贷业务专题交流会。我们参与了此次会议，并就目前市场关心的零售与信贷业务进行了调研一、工商银行零售业务上市以来，工商银行所有的业务都在积极转型，零售业务也在积极转型之中。（一）、工商银行零售业务积极转型1、围绕“工行由大而强”的主题，在股改上市以前，工行在零售银行业务上提出的目标是“第一零售银行”和“大个金”的目标，近期以来，在工商银行金融业务已经做到足够大的基础上，要求做到强个金，要求个金业务做到既大又强。强个金业务具有三个标志：一是客户存款规模和渠道交易额最大化；二是竞争力最强化，三是品牌认

7、知度和客户满意度最优化。2、为了实现由“大个金”向“强个金”的转化，工商银行采用了5新策略，开拓新市场（锁定了六类新市场：商品交易市场、新型消费品市场、现代服务市场、要素市场、源头市场和海外市场）；挖掘新客户（确定了5类新客户，小老板、大学生、小白领、公务员和自由职业者）；开发新产品（从单一产品到复合产品，从一次性产品到终身性产品，从单纯的金融服务产品到兼具金融和社会服务的产品，从单一的产品到结合工行整体金融服务链的产品）；建设新渠道（扩充物理网点，同时积极建设网上银行和电子分销渠道）；建设新团队。3、转型的成果：客户资产规模最大化：2010年年底，

8、个人金融资产规模超过6万亿，占工、农、中、建四大银行的31%，储蓄存款规模达到51877亿元，占比在四大行中