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《港口行业产业债信用观察之港口篇：港口行业产业债信用剖析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录1、港口行业总述41.1、我国港口业务在世界范围的地位41.2、港口行业投资及产能现状62、国内的产业链和行业格局82.1、我国主要港口的区域分布82.2、港口行业的产业链103、我国港口当前面临的发展问题133.1、港口行业整合进程133.2、整合推进整体缓慢144、港口行业的运行特征154.1、收费模式164.2、吞吐量：货种分化，毛利差异明显175、港口行业存量债的现状195.1、港口行业的评级调整205.2、评级下调及违约案例216、港口行业发行人案例分析226.1、北部湾港集团236.2、营口港256.3、连云港277、风险提示29图表目录图表1：我国港口经历的五
2、个重点发展阶段4图表2：全球前二十位港口2015-2017年货物吞吐量及累计增速5图表3：截至2017年末全球与全国主要港口集装箱运输对比5图表4：2016-2017年全球前10位港口集装箱吞吐量增速6图表5：全球主要港口干散货吞吐量6图表6：2017年全国港口万吨级及以上泊位数量7图表7：2017年全国港口万吨级及以上泊位数量8图表8：我国五大港口群主要港口概况10图表9：港口行业上下游产业链10图表10：截至2017年末我国主要港口集装箱货物吞吐量12图表11：我国主要港口货物吞吐量12图表12：我国主要港口外贸货物吞吐量13图表13：加入WTO后5年，港口行业货物和外贸吞
3、吐量维持高速增长13图表14：2009年后，港口企业净资产收益率逐步下滑14图表15：港口行业的盈利模式框架15图表16：港口收费模式16图表17：原煤产量及增速17图表18：铁矿石产量及增速18图表19：原油进口体量及同比增速18图表20：成品油进口数量及同比增速19图表21：交通运输类债券按二级行业分类的存量规模19图表22：截至统计日，港口板块信用债发行与到期情况20图表23：截至统计日，港口板块信用债2019-2020年到期情况20图表24：2017年以来出现主体评级上调的港口企业21图表25：丹东港违约案例中两期存续债券估值收益率走势22图表26：15北部湾中票与相应
4、评级、剩余期限的中票收益率对比23图表27：北部湾存量债一览24图表28：北部湾港务盈利指标走势24图表29：营口港存量债一览26图表30：营口港盈利及偿债指标近年来有所恶化26图表31：连云港存量债一览28图表32：连云港自身经营性现金流和获现能力较弱291、港口行业总述1.1、我国港口业务在世界范围的地位港口是综合交通运输体系中的重要组成，承接内陆与海上交通的重要节点，内外贸易的关键枢纽和进出口产品和物资的集散中心。21世纪以来，我国的港口行业一直处在高速发展期。自上世纪50年代起，我国港口建设大致经历五个发展阶段，其中，上世纪50年代港口的初步技术改造和恢复利用，以及上世
5、纪70年代兴起的建港的首度高潮，为前两个重点发展阶段。在“六五”（1981年-1985年）计划中，港口建设被纳入国民经济建设的战略重点，再度进入高速发展时期。上世纪80年代末到90年代的第三次“建港高潮”则更注重泊位深水化和专业化的建设，加强对主枢纽港以及配套设施的完善。上世纪90年代末至21世纪初又迎来了第四次“建港高潮”。2008年全球金融危机对港口行业的负面影响在2009年全面显现。当年我国进出口总额（美元计）全年累计负增13.88%，全国主要港口的集装箱吞吐量全年累计负增4.6%；导致港口产能过剩和大整合成为行业的关注点。而2015年以来随着全球经贸环境的持续改善，港口
6、行业逐步回暖；2017年全球全年主要港口吞吐量约114亿吨，同比回暖9.7%；同样17年我国主要港口的货物吞吐量同比增长6.4%。图表1：我国港口经历的五个重点发展阶段资料来源：国家统计局，整理我国主要港口在全球范围内占据重要地位，主要港口吞吐量持续居全球前列。2017年，全球吞吐量前20位的港口中，国内占据14席；当年合计吞吐量占全球前二十位港口总吞吐量的70.9%，15-17年该占比持续稳定在70%左右。值得注意的是，虽然国内入选前20的港口多居于15位之后，且吞吐量与排名靠前的港口差距明显，但17年吞吐量增速明显超过排名靠前的大型港口，业务结构变化值得关注。排名港口201
7、7年增速2016年增速2017年2016年2015年图表2：全球前二十位港口2015-2017年货物吞吐量及累计增速1宁波-舟山9.70%3.20%100,71191,77788,8962上海0.80%-2.40%70,56370,00571,7403新加坡5.50%3.00%62,61759,33057,5854广州8.50%4.30%56,61952,18150,0535唐山9.60%4.70%56,54051,58049,2856青岛1.40%0.80%50,79950,08349,7
