基于投资者关系管理的机构股东积极治理.研究

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1、摘要值的战略行为。从公司营销视角研究投资者关系管理能够突出体现投资者关系管理的价值创造功能。2．提高投资者关系管理水平是促进机构股东积极参与公司治理的最佳途径。信息披露与沟通功能的融合是投资者关系管理的优势所在。上市公司主动传递前瞻性信息使机构股东获取的信息更加全面、准确和及时；互动沟通渠道的建立使机构股东积极治理有了低成本的通道，投反对票、征集投票权以及媒体公开批评等方式将成为次优选择，从而降低了机构股东积极治理的外在约束，为机构股东积极参与公司治理创造了条件。3．投资者关系管理作用于机构股东积极治理的路径为：从公司融资和价值创

2、造动机出发，选择符合公司战略目标的机构投资者，调整公司的投资者结构；向机构股东传递前瞻性信息，促使其积极参与公司治理，并对市场中的投资者作出“承诺"，鼓励投资者进行投资，实现融资目的；通过互动沟通渠道得到市场对公司的评价和反馈以及投资者的相关建议，及时调整公司策略，提高公司决策的科学性和效率，实现公司价值的提升。4．在我国上市公司中，机构股东偏好公司规模大、第一类代理成本高和投资者关系管理水平高的上市公司，投资者关系管理作用于机构股东积极治理的价值效应显著。上市公司开展投资者关系管理的重点应放在机构股东积极治理的引入。本文是基于中

3、国上市公司机构股东积极治理的现实需要而进行的理论探索，其创新在于揭示了公司营销视角的投资者关系管理对于机构股东积极治理的作用。首先，从公司营销视角构建了投资者关系管理的理论框架，拓展了投资者关系管理的研究领域；其次，基于公司营销框架下的投资者关系管理理论，提出投资者关系管理是影响机构股东积极治理的有效途径，客观上为引入机构股东积极治理创造了条件；第三，从投资者关系管理的融资动机和价值创造动机出发，构建了融资驱动和价值创造驱动的机构股东积极治理模型，并通过数理模型和实证研究加以检验。关键词：投资者关系管理股东积极治理公司营销机构投资

4、者AbstmctAbstractInthepastfewdecades，institutionalinvestorsriseabruptlyintheglobalfinancialmarket．Bothindevelopinganddevelopedcountries，theroleofinstitutionalinvestorsinfinancialmarketsandfinancialsystemsisincreasinglyimportant，andhavemoreandmoreeffectoncorporategovern

5、ancestructuresandmechanisms．Itsfunctionofthesupervisionofmanagersandcheckandbalancewithmajorshareholdersishighlightedgradually,resultedintheoreticalandpracticalconccTns．China’Sgovernmentandacademicinstitutionsalsohavegreatexpectationsofinstitutionalshareholderactivism

6、，butitfallsshortofitsperformance．Inthecurrentmarketconditions．howtopromoteinstitutionalshareholderactivismbecomesakeyissue，andwebelievethatthedevelopmentofinvestorrelationsmanagementCanpromotetheinstitutionalshareholderactivism．Inthiscontext，therearecertaintheoretical

7、andpracticalsignificanceresearchingtheinstitutionalshareholderactivismbasedoninvestorrelationsmanagement．Theoreticaly,wecanhaveabetterunderstandingofthenatureofinvestorrelationsmanagementfromtheperspectiveofcorporatemarketing，andbroadentheinvestorrelationsmanagementre

8、searchperspective．Secondly,byrevealingthemicro．mechanismofinvestorrelationsmanagementtotheinstitutionalshareholdersactivism，