主板上市公司退市制度的研究

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1、llllI_lllllillllll‘llHIl9IH3llllll4llllll。lllllll7illll杭州I师范大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得揎刿竖整盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解揎刿!堕整盘堂有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印

2、件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权揎J州竖整盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：多月疋年～易致谢岁月不居，时光如流，伴随着钱塘江畔栀子花的再次盛开，三年的研究生学习生涯即将结束，回首这短暂亦充实的三年，有过迷茫、失落、遗憾，甚至是深刻的痛苦，也有努力奋斗后的青春无悔。直到现在，有些事情还是无法释怀。这三年的研究生生活给我留下的绝不仅仅是一篇硕士论文，更重要的是在这三年的学习生活中对专业的思考，在老师教导下

3、获得的知识和学习能力，对生命的领悟，以及对自我人生轨迹的逐渐明确。毕业论文的顺利完成离不开王建东老师的悉心指导。从论题的选定，到论文的构建，再到研究的开展，结果的讨论，每个过程都渗透了王老师对我孜孜不倦的教导，老师以其严谨的治学作风，创造性的思维方式，使我在学术研究时养成了良好的习惯。而王老师亦师亦友的教学风格给我留下了最深刻的印象，也让我在做研究的同时收获了一份人生体验。其次，由衷感谢法学院所有曾经教导过我的老师们，有了你们在三年中教给我的专业知识基础、学习方法，让我的论文的完成过程更加顺利。你们在课堂上启发式的教学，平易近人的态度，你们在生活上和学习上给予学生的帮助，都让我终身

4、难忘。．感谢民商法学10级全体同学，这三年的时光记忆里，满是你们踌躇满志的面孔，可亲可爱的笑容，遇到困难时的鼓励。无论走到哪里，我都会想念着你们。感谢我的朋友们在我最需要的时候给予了我最无私的帮助，让我有了不断前行的勇气。最后，感谢我的家人，在过往的岁月里给我默默的支持和无声的爱，让我自由的徜徉在知识的海洋里，在每个人生关口，正是因为有了他们无私的爱，我从不失去前进的动力。人类对真理的探求从不曾停下过脚步，而我，在自己的求知路上亦不会停下脚步，路，一直都在。摘要证券交易市场是企业筹资的场所，是一国资本市场的重要组成部分，成熟的资本市场必然是有进有出、优胜劣汰的市场。退市制度相当于证

5、券市场的巨型漏斗，可以起到筛除股票市场上业绩不佳的上市公司。我国退市制度的建立已经有很多个年头了，但难以发挥其淘汰劣质公司的效用，原因虽然是多方面的，但制度本身存在的疏漏，给不法分子以可乘之机，自上世纪90年代以来，真正退市主板市场的上市公司寥寥无几，退市制度在实践中无异于形同虚设。完善的退市制度主要涵盖退市实体标准和操作程序两个方面的内容，两者缺一不可。本文考察了美、日以及我国香港地区的退市制度，以实体和程序为分类，比较其间的异同，试图找出可资借鉴的有益经验。值得一提的是，2012年是我国退市制度大发展的一年，新的退市制度得以颁布施行。文章分为5个部分，第一部分是上市公司退市制度

6、概述，主要介绍了主板退市制度的含义，已经退市制度的实行对于证券市场健康发展的重要意义；第二部分梳理了我国退市制度自创立以来20多年的发展历程。第三部分是对成熟证券市场退市制度的介绍和评析，主要集中在三个问题的探讨上：退市决定权问题、退市实体标准问题、退市操作程序问题。第四部分是对2012年我国退市新制度的介绍和评析，主要针对实体标准方面新增的5类指标提出了自己的一些看法。第五部分是文章的结尾，主要是在总结前文的基础上，对退市制度总的思考，比较借鉴先进市场国家的经验，提出一些促进退市制度进一步完善的个人看法。关键词：上市公司退市标准退市程序AbstractSecuritiestrad

7、ingmarketisaplaceofcorporatefinancingisanimportantpartofacountry’Scapitalmarket，maturecapitalmarketmustbeintoout，thesurvivalofthefittestinthemarket．Thegiantfunneldelistingsystemisequivalenttothestockmarket，youcanplayscreeninadditiontoth