我国上市公司退市法律制度的研究

《我国上市公司退市法律制度的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、华中科技大学硕士学位论文我国上市公司退市的法律制度研究姓名：刘政申请学位级别：硕士专业：经济法学指导教师：袁冬娥20040508摘要2001年4月PT水仙被上海证券交易所正式宣布退市成为了我国第一家退市公司此举表明了中国证监会治理股市垃圾的决心也标志着我国上市公司退市机制的正式启动一个健康发展的证券市场必须是有进有退的试想上市公司只生不死证券市场中大量充斥着垃圾股又怎么能吸引投资者来投资呢长此以往必然会引发信用危机因此建立上市公司的退出机制对于一个走向成熟的证券市场就显得尤为必要了但我国目前对于这个问题的立法状况是公司法和证券法的一些制度性规定

2、以及证监会2001年4月出台的并于12月进行了修改的亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法这些法律规范和行政规章对上市公司的退市问题的规定存在着很大的缺漏且操作性很差因此我国急需对上市公司的退市问题进行立法规范以完善我国证券市场的退出机制就目前而言我国上市公司退市存在的法律问题主要表现在以下几个方面第一上市公司要退市但存在着一些现实的障碍这些障碍既包括实际操作中的阻力也包括立法上的缺陷究竟我国的上市公司退市立法存在哪些缺陷为什么会存在这些缺陷这个问题就是作者试图研究的法律问题之一第二上市公司退市之后包括现有的主板市场和未来的二板市场面临的最大

3、问题就是出口问题上市公司退市并不一定就是破产退出那么上市公司退市后的出路如何应如何设计并用法律来规范这个问题也正是作者试图研究的法律问题之二第三上市公司退市后股东的利益如何保护也是一个难题的确股市有风险投资要谨慎但股市的风险可划分为系统风险和非系统风险对于在这两种风险下的上市公司退市后股东利益的保护问题便是作者力图研究的法律问题之三对于上市公司退出机制的研究和操作国外证券市场已有百年历史参照国外证券市场美国NASDAQ证券市场对上市公司退出的规定及退出方式并结合我国证券管理部门对建立上市公司退出机制的多年探索和改革IV本文提出建立一个全国集中统

4、一的分层次的证券市场体系场外交易市场二板市场和主板市场在这个层次分明的市场体系中企业的进入和退出是有章可循的从退出阶梯看已进入主板市场的上市公司当经营业绩和财务状况下滑造成上市条件不再满足主板市场要求时可退入到二板市场同样二板市场的上市公司当经营业绩和财务状况下降使得上市条件不能满足二板市场的规定时也可退入到场外交易市场层次分明的市场具有各自相应不同的功能根据不同层次市场的上市条件和市场规则的区别促使上市公司能升能降充分实现市场的优胜劣汰功能因此建立多层次的证券市场体系和建立上市公司退出机制是相互促进相辅相成的多层次的证券市场体系可以为上市公司退市提供必

5、要的通道和出口有利于改善和优化市场结构提高上市公司的内在素质和营运质量提升市场运作效绩促进市场规范有序高效稳健运作另一方面也可以彻底改变上市公司以往的终身制关键词上市公司退出机制多层次证券市场体系VAbstractInApril,2001,ShanghaiStockExchangeformallydeclaredthePTDaffodil’sexitfromthestockmarket.Itisthefirstcompanyeverexitingfromthesecuritymarket,whichshowsthedeterminationofCSRC

6、(ChinaSecurityRegulatoryCommission)toclearthe“trashstock”,andmarkstheformalstart-upofexitmechanismoflisted-stockcompaniesinourcountry.Ahealthysecuritymarkethastoallowtheentryofthecompaniesandexitaswell.Supposedthattherewereonlytheentryofthelisted-stockcompanieswithoutexit,howcouldthesecu

7、ritymarketwithanabundanceof“trashstock”attracttheinvestors?Inthelongrun,itwouldbecertaintobreakoutthecreditcrisis.Therefore,itisnecessaryforamaturingsecuritymarkettosetupanexitmechanismoflisted-stockcompanies.However,thecurrentlegislationofourcountryisnotoptimistic.Therea