基于制造业上市公司治理准溢价的实证研究

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1、北京化工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者签名：塑耋蕴日期：关于论文使用授权的说明劫J>．r．≥0学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期问论文工作的知识产权单位属北京化工大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布

2、学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。保密论文注释：本学位论文属于保密范围，在2年解密后适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名：猛垄速日期：≯p，2，j’．如导师签名：_{旌日期：一学位论文数据集中图分类号C93学科分类号630．40论文编号tool02D1207占lf密级公开学位授予单位代码10010学位授予单位名称北京化工大学作者姓名张喜清学号2009000964获学位专业名称企业管理获学位专业代码120202课题来源自选研究方向财务管理论文题目基于锻造业上市公司治理溢价的实证研究关键词公司治

3、理企业价值制造业上市公司治理溢价论文答辩日期2012年5月30日t论文类型应用研究学位论文评阅及答辩委员会情况姓名职称工作单位学科专长指导教师张安伶副教授北京化工大学企业管理评阅人1张安伶副教授北京化工大学企业管理评阕人2王淑慧教授北京化工大学企业管理评阅人3田大庆教授华夏银行企业管理评阅人4评阅人5椭员会蝴王淑慧教授北京化工大学企业管理答辩委员1王淑慧教授北京化工大学企业管理答辩委员2陈明副教授北京化工大学企业管理答辩委员3王璇副教授北京化工大学企业管理答辩委员4雷培莉副教授北京化工大学企业管理答辩委员5孟繁荣副教授北京化工大学企业管理二．中图分类号在《中国图书资料分类法》查询

4、。三．学科分类号在中华人民共和国国家标准(GB／T13745—9)《学科分类与代码》中查询。四．论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成。摘要基于制造业上市公司治理溢价的实证研究2008年度全球金融危机影响深远，世界各国的研究机构、专家学者、国际组织对本次金融危机进行了深刻的反思，得出的共识是，除了金融监管缺失和金融工具创新过度以外，公司治理机制的不完善也是其中一个关键性因素，企业建立科学有效的公司治理机制显得尤为重要。金融危机之后，关于我国公司治理机制的研究备受关注，尤其是使用综合评价体系对作为资本市场主体的制造业上市公司治理溢价方面的研究。本文以2007年至2010年我国3

5、77家制造业上市公司为研究样本，从股权结构、股权集中度、董事会和股东大会、经理层激励、监事会5个公司治理维度选取15个公司治理变量，采用因子分析法构建了一个反映治理总水平的公司治理综合指数。采用实证研究的方法，分析公司治理溢价的存在性、各维度公司治理指标与企业价值的相关性。实证分析结果表明：公司治理总水平与企业价值正相关，中国制造业上市公司存在公司治理溢价；监事与高管持股、高管固定报酬因子与企业价值显著正相关，股权集中度、董事独立性、三会因子与企业价值不具有显著相关性；控制变量中销售收入与企业价值显著正相关，资产规模与企业价值负相关，而财务杠杆与企业价值不具有显著相关性。关键词：

6、公司治理，企业价值，制造业上市公司，治理溢价北京化工大学硕士学位论文ABSTRACrEMPIRICALRESEARCHoNCoRPORATEGoVERNANCEPREMIUMBASEDoNCHINESEMANUFACTUIUNGLISTEDCoMPANYABSTRACTGlobalfinancialcrisishappenedin2008havehadfar-reachinginfluences，theinternationalcommunityandnationalregulatorswentintoreflection．Manypeopleofinsightthoughtth

7、atcorporategovemancemechanismimperfectiSoneoftherootscausedthe2008financialcrisisInadditiontolackofsupervisionandfinancialexcessiveinnovation．ItiSparticularlyimportantfortheenterprisestoestablishscientificandeffectivecorporategovemancemechani