中国燃料油期货市场价格发现功能实证分析

《中国燃料油期货市场价格发现功能实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10036例矽}；委(节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics硕士学位论文中国燃料油期货市场价格发现功能实证分析培养单位：国际经济贸易学院专业名称：产业经济学研究方向：能源经济学作者：郑亚南指导教师：魏巍贤论文日期：二。一三年三月薅。≯适』IIIIItllllll1IJlIIIHIIIIIIIIIY2389646TheEmpiricalAnalysisofFuelOilFutures’PriceDiscoveryFunctioninChina学位论

2、文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。．特此声明学位论文作者签名：枷匆伽1乡年多月J8日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本：学校有权保存学位论文的印刷本

3、和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：功B年皇月腭El摊名：嬲铷f弓年』‰日摘要中国作为世界第二大石油消费国，国内供应早已不能满足其日益增长的需求，2012年我国原油对夕卜依存度高达58．7％，这无疑对中国的能源安全提出了巨大挑战。国际石油市场

4、上也只是有中国需求，却没有中国声音。同时国内能源市场化改革滞后，成品油定价形成机制存在种种弊端，因此推动能源市场化改革并且着手建立中国自己的能源金融市场对中国争夺国际石油市场的定价权有着重要的意义。2004年8月25日，上海期货交易所重启燃料油期货合约，这成为我国能源期货发展的重要里程碑。8年多的时间里，我国燃料油期货市场经历过发展、辉煌的阶段，如今面临着当前市场不活跃、成交量萎缩的情形，所以结合新的形势对我国燃料油市场的运行状况进行定量研究分析是十分必要的，而市场运行效率的核心就是价格发现功能。本文对于价格发现功能

5、的研究，着眼于中国燃料油期货市场、现货市场以及新加坡普氏现货市场价格之间的关系。文章基于上海期货交易所燃料油期货日收盘价、我国燃料油现货的日价格以及新加坡普氏现货报价，采用协整检验、误差修正模型、方差分解和脉冲响应等计量方法，对该问题进行了研究，并得出以下结论：一、我国燃料油期货价格、现货价格以及新加坡普氏价格存在着长期的均衡关系。二、我国燃料油现货价格和期货价格之间存在双向引导关系，但是期货市场对现货市场的影响更大。三、新加坡普氏现货价格对我国期货价格、现货价格仍有不容忽视的影响力，但同时我国的价格也能够传递“中国

6、的声音”，只不过这种声音还相对较弱。关键字：燃料油期货，价格发现，实证分析AbstractAs血eworld’Ssecond—largestoilconsumer,thedomesticsupplyofChinahasyetnotbeenabletomeetitsgrowiI】gdemand．T11edependenceonforeignenerg)，isasKghas58．7％in2012．whichundoubtedlyposesagreatchallengetoChina’Sener盱security．What

7、’Sn'K)re，thevoiceofchina’SgreatneedsisheardwhilepricewhichreflectstherealsituationinChinacannotbeexpressedeffectivelyintheglobaloilmarket，n℃factthattheprocessofChina’senergyrrarketizadonreinaiiIsslowandthattherearevariousdefectsinChina’srefinedoilpricingmechani

8、smmakesitnecessarytoestablishChina’sownenergyfuturesmarkettogainthepowerofpricingintheglobaloilmarketShanghaiFuturesExchange(SHFE)launchedfueloilfutt盯escontractsonAugust25，2