中国城投债风险评估研究

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1、学校代码：10036倒矽手芗需f节贸易声学硕士学位论文中国城投债风险评估研究培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：债券市场作者：张震指导教师：张海云教授论文日期：二。一三年四月TheRiskAssessmentOfChineseCityInvestmentBond学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均

2、已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：≯侈年b／月／日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文

3、，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。■侈年《)月／日沙fj年g月JEl摘要近年来我国经济在世界整体经济发展缓慢的大环境下依然保持着平稳较快的增长，这其中的方法论一直是各种学术的研究对象，在当前我国的社会经济环境下，维持平稳较快的经济增长速度是保持我国社会稳定的重要因素，民间资本虽然越来越雄厚，但面对着较为不平稳的经济环境，很多企业都在去杠杆调整库存，投资扩大再生产的动力非常的弱。所以要靠政府投资来拉动经济的发展，而政府融资渠道的扩大和丰富就成为了一个重要的课题。

4、从发达国家的经验来看，债券市场是企业融资的重要渠道，美国债券市场全年的交易额是其股票市场交易额的两倍。而为了完成未来二十年的城镇化建设的目标政府亟待解决的问题就是资金来源的渠道。近年来地方政府利用其全资控制的地方融资平台来通过发行债券融资是成为了一种非常重要的融资方式。不得不承认的是当前我国在城投债的发展过程中存在很多的问题和漏洞，这使得很多投资者望而却步，但城投债所面临的问题究竟是否很严重以至于影响到其投资价值还是城投债市场中仅仅存在一些不影响长远发展的小问题昵，当前来说缺乏一个正确全面的估量。所以

5、研究城投债的风险评估问题对于健康发展城投债融资具有重要的意义。本文利用了对比分析和归纳法对于城投债的当前情况进行研究和分析，根据公开的数据资料，对城投债的历史发展和其发展中的特征做了一些较为详细的分类和归纳，并对当前城投债市场中存在的几大风险进行了评估分析，分别是地方融资平台偿债风险，城投债二级市场泡沫风险，系统性风险。研究结果发现，根据地方政府的财力水平和中长期我国经济的结构制度等因素来看，城投债的发展空间还很大，面对债务危机的可能性很小。并从产权制度、投资者风险意识和政府融资渠道等三个方面提出了更

6、一步完善城投债市场的建议。关键词：城投债，泡沫风险，企业制度AbstractInrecentyears，Thoughworld’Seconomyhasbeenslowedbythedecreasingoffinancedisorderofdevelopedcountry，Chineseeconomystillmaintainsteadyandrapidgrowthpace，whichhasbeenaveryimportantobjectofstudyinthesch001．Inthecurrentec

7、onomicenvironment，oursociety,tomainminstableandrapideconomicgrowthisequaltOmaintainthestabilityofoursociety．Althoughthereismoreabundantprivatecapital，itisnotequaltomoreprivateinvestment．Becauseinthefaceofalldecreasingconsumption，manyfinnadjustinventorya

8、ndinvestmenttodeleveraging．Sorelyongovernmentinvestmenttostimulateeconomicdevelopment,andtheexpansionofgovernmentfinancingchannelsandrichhasbe：C,omeallimportantissue．Fromtheexperienceofdevelopedcountries，thebondmarketisanimportan