新三板挂牌融资效率及其影响因素研究.pdf

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1、新三板挂牌融资效率及其影响因素研究学位类型：专业学位论文作者：徐萌学号：20141810644培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：邹亚生教授2016年5月万方数据TheAnalysisonfinancingefficiencyofChina’sNewthirdpanelmarketandtherelevancefactors万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献

2、的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保

3、密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要放眼纵观全球，中小企业在经济发展中发挥了不可忽视的作用，但与此同时中小企业难以融资也成了备受学界关注的热点。我国企业较为依赖以银行信贷为主体的间接融资，而股权直接融资则成为了长久以来较为被忽视的一部分。若能有效妥善地使我国中小企业难以融资的问题得到解决，对我国经济和企业发展都是大有裨益。全国中小企业股份转让系统，是解决中小型企业融资难问题的新方法，其不仅连接了中小企业的融资需要和资金供给方，还丰富了我国目前不全面的多层次的资本市场，也满足了我国金融改革的新要求。自2015年以

4、来，新三板挂牌一直处于持续升温中，仅2015一年时间挂牌企业就新增了3745家，截至2016年3月4日，新三板挂牌企业总数已达到5878家。与此同时，新三板挂牌企业的股权转让成交量和成交金额也有加大程度的上升，可以看出，新三板对中小企业的融资起到了积极的作用。本文在回顾和总结国外公司融资结构理论的基础之上，分析了我国新三板的发展情况、融资现状以及目前仍有的不足；分析了影响新三板挂牌企业的融资效率的因素；在理论分析的基础之上选取挂牌公司资产、财务费用、资产负债率为投入变量，以主营业务收入增长率、净资产收益率、扣除非经常性损益后的净利润、总资产周转率为产出变量，

5、运用DEA分析对90家挂牌企业进行定向增发前与定向增发后的融资效率分析，同时利用CCR模型、BBC模型计算挂牌企业融资综合效率、纯技术效率和规模效率并给出提高新三板融资效率的建议。关键词：新三板；融资效率；影响因素万方数据AbstractLookaroundtheworld,smallandmedium-sizedenterprisesplayanimportantroleineconomicdevelopment,butatthesametime,thefinancingofsmallandmedium-sizedenterpriseshasbecomea

6、highlyacademicconcern.China'senterprisesdependmoreonindirectfinancingmodetobankloansasthemainbody,whileequitydirectfinancingispartofalongneglected.IfwecaneffectivelysolvethefinancingproblemsofSMEsinChina,isbeofgreatadvantageonChina'senterprisesandeconomic.Thesmallandmedium-sizedent

7、erprisesharetransfersystemisthenewboard,istosolvethefinancingdifficultiesofsmallandmedium-sizedenterprises,newmethodoftheproblem,notonlyconnectedtothefinancingneedsofSMEsandcapitalmarkets,butalsoenrichourcountryatpresentthecomprehensivemulti-levelcapitalmarket,butalsotomeetthenewre

8、quirementsofChina'sfinanci