航母建设对军工股票投资机会的影响研究

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1、阁内图书分类号：F830．9密级：公开困际图书分类号：西南交通大学研究生学位论文航母建设对军工股票投资机会的影响研究年级至Q!Q级姓名王定整申请学位级别亟±专业王直笪理指导老师董太勇二0一三年十月十日ClassifiedIndex：F830．9U．D．C：SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisANEMPIRICALSTUDYoNTHEIMPACToFAIRCRAFTCARRIERCoNSTRUCTIoNoNTHEMILITARYSToCKINVESTMENToPPORTUNITIESGrade

2、：2010Candidate：PingDingQianAcademicDegreeAppliedfor：MasterDegreeSpecialty：BusinessAdministrationSupervisor：DongDaYongOct．11，2013西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位

3、论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书；2．不保密彩使用本授权书。(请在以上方框内打“v，，)学位论文作者签名：勇嚏算纠指导老师签名：艺膨日期：≥毋，甲。弓．；7日期：7僧，妒．；·弓I西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：文章首先在已有相关研究文献的基础上提出本文的主要研究方向和目的；根据相关理论提出理论假设和建立理论模型，收集相关数据和进行实证分析；最后在实证结果的基础

4、二进行总结。本文首先从理论上分析了信息对市场有效性的影响，然后从实证方面结合航母事件是否使军T板块股票产生异

5、常收益率，考察其是否存在投资机会。研究发现，在航母建设的最初阶段即航母传言流出阶段、以及航母建设的证实和中国第‘+艘航母证实下水这三个事件的信息到达市场后，都随后引起了市场的积极反应，股价产生了正向的异常收益率，航母效应使得军工板块持续走强，即表明航母事件的发生，促使军工板块的股票存在一个投资机会。中国第一艘航母建成后，本文建议，在事件后长期来看，军工板块股票的投资机会还是应该偏重在有基本面支撑、有足够大的产业发展前景以及被低估价值的股票。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论

6、文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作厂明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：．孕是jb日期：们，垆．；。弓／西南交通大学硕士研究生学位论文第l页摘要在经济生活中，金融市场的效率对于。‘个国家的经济资源的配置起着至关重要的作用，而其中股票市场在金融市场中占据着主导地位。1990年我国股市创建以来，取得了显著的成绩，但同时由于种种条件的制约，也存在着较多问题。本文首先从理论上分析了信息对市场有效性的影响，然后从实证方面结合航母事件是青使军

7、工板块股票产生异常收益率，考察其是否存在投资机会。理论方面，文章认为市场的有效性必须建立在整个信息传递过程全部通畅有效的基础上。从有限注意力入手，阐释了注意力配置的相关理论，分析了人认知的有限性导致注意力的有限性，致使信息传递的不完仝有效。最后得到结论：在证券市场中，一切可能会对市场造成影响的信息只有得到投资者注意才会在股票的价格中得到体现。实证方面，采用事件研究法，从航母传言、航母传言证实和中国第一艘航母交付三个方面对航母事件对军工板块股票的影响来考察分析。研究发现：(1)航母传言给军工板块的股价带来了显著的正的异常收益。在散播航母传言的当日

8、，军工板块有显著的正的异常收益率(1．48％)，在整个事件窗口[一3，3】，累计异常收益率高达1．08％，并且航母传言的前一日，f盯场已经对该信息有提前反应的迹象。(2)传言证实事件在事件窗口区间对军工股板块也产生了正的异常收益率，并且产生的是正向的冲击，在3天的事后窗口期[o，3]，异常收益率累积达到1．43％。在整个事件窗口【一3，3】，累计异常收益率高达5．02％。(3)航母交付事件在公告日前一日就已经对股价产生了正的异常收益率，在宣布消息当日，对军T股板块股票产生的累积异常收益率已经高达2．39％，在整个事件窗口[一3，3]，累计异常收

9、益率高达2．39％。本文研究结果表明：军工板块股票是存在航母效应的，有关航母假设的相关报道信息使得军工板块股票产生了异常收益率。对于广大投资者而言，虽