薪酬管制下国有上市公司的高管薪酬粘性研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：薪酬管制下国有上市公司的高管薪酬粘性研究院系：三直釜墨堂堕专业：全些釜墨学号：22010020069完成日期：!!!!生§旦!!旦州肺明I卿本人郑重声明：今所呈交的((薪酬管制下国有上市公司的高管薪酬粘性研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文申不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学

2、有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)日期：监年』月卫日首都经济贸易大学硕士学位论文薪酬管制下国有上市公司的高管薪酬粘性研究摘要最优契约理论认为高管薪酬契约应该是企业绩效的增函数，但是国内上市公司，尤其是国有上市公司的高管薪酬乱象从多年前就开始上演，“穷庙富方丈”的现象此起彼伏，其表现是}市公司业绩下滑甚至是亏损，但高管薪酬却仍然大幅上升。这种高管薪酬随企业绩效上升而增加的幅度大于随企业

3、绩效下降而降低的幅度被称为高管薪酬粘性。面对高管薪酬与企业绩效之间不对称的关系，国家政府肯定不能听之任之，所以出台了一系列的政策对国有企业的高管薪酬进行管制。那么这些薪酬管制政策对我国国有上市公司的高管薪酬与企业绩效之间的关系影响到底如何呢?是否缓解了高管薪酬粘性现象的发生呢?本文致力于』二述问题的研究。本文采用理论分析与实证研究结合的方法，对薪酬管制背景下国有上市公司的高管薪酬与企业绩效之间的关系进行研究。全文共有五章。第一章是绪论，主要阐述本文的研究背景、意义和研究方法，提出本文的创新点，并总结出本文的框架。第二章首先对高管薪酬、薪酬管制、薪酬粘性等概

4、念进行界定，并对相关文献进行梳理。第三章运用最优契约理论、管理层权力理论、入力资本理论和双因素理论解释了高管薪酬激励和高管薪酬粘性。第四章对我国国有，卜市公司的高管薪酬与企业绩效之间的相关性进行验证，考察是否存在高管薪酬粘性特征，并进一步研究了高管薪酬粘性的结构特征，进而对我国的薪酬管制政策的效力进行分析。最后一章是归纳本文研究结论，并据此提出可行性建议。本文的研究结论有以下几点：(1)薪酬管制下，我国国有上市公司的高管薪酬与企业会计绩效呈显著的正相关，并存在高管粘性特征；(2)我国国有上市公司的高管薪酬与企业规模、控股股东持股比例等多种因素有相关关系：(

5、3)高管薪酬一会计业绩敏感性随企业业绩的增加而呈现倒U型变动趋势：(4)中央企业的高管薪酬粘性小于地方政府控制的国有企业的高管薪酬粘性；(5)薪酬管制政策初期能够增强高管薪酬一业绩敏感性并弱化高管薪酬粘性，但是后期效力却相反。关键词：薪酬管制高管薪酬企业绩效高管薪酬粘性AbstractTheOptimalContractTheorysupportsthatexecutivecompensationcontractsshouldbeallincreasingfunctionoftheenterpriseperformance．However,inthedom

6、estic1istedcompanies，espechllyinthestate—ownedlistedcompanies，executivepaychaosbegantoappearfromyearsago．Althoughtheselistedcompanies’performancefellevenlost,theirexecutivespaystillincreasedsignificantly．Thisphenomenonthattheexecutivepayincreasedgreaterwiththeriseofcorporateperfor

7、rmncethanreductionwiththedeclineinbusinessperformanceiscalledtheexecutivepayviscosity．Ourgovernmentmustnotturnablindeyeontheasymmetricrelationshipbetweenexecutivepayandcorporateperformance，SOithasissuedaseriousofremunerationregulationpoliciestoputthestate-ownedenterprisesexecutive

8、payundersurveillance．Well，howthes