三连板股票短期异常收益率影响因素的实证分析

《三连板股票短期异常收益率影响因素的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：“三连板”股票短期异常收益率影响因素的实证分析Title:AnEmpiricalAnanlysisofthefactorsof“tripleboard”stocks’abnormalshort-termreturns作者姓名：肖阳指导教师姓名及学位、职称：叶德珠博士生导师学科、专业名称：应用经济学行为金融学位类型：专业学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人

2、已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料，与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日摘要自1990年12月上海证券交易所诞生之日，至今中国股票市场已经走过了26个年头，取得了巨大的成就，截止2015年，总市值达到了30万亿元，从诞生的第一刻起，中国的股票市场注定的打下了“中国特色”的烙印，也使得A股市场上存在了许多依靠传统金融学理论不能解释的“异象”涨跌停板制度就是最主要的“中国特色”之一。在涨停板制度之下，个股涨幅达到10%后，就会丧失了流动性，多数投资者不能

3、再购买，留下无限的想象空间，在这种上涨预期和不可购买中可能会反复的强化股票的走势。由此在中国特色股票市场上，被投资者总结为了一种独特的现象——“三连成妖”，指某些少数股票短期内被拉起三个涨停板后，后期走势成为所谓的“妖股”。“妖股”产生的原因可能有多种，可能是由于外部环境的改变、企业内部经营发生了积极变化、有重组的预期等等，也可能只是因为资金的推动，导致了后续不断的投资者接力买入，股价又反过来影响了企业，导致了“妖股”的产生，不管是何种原因，各类因素综合形成股票的“三连板”走势，此类股票短期内会伴随了巨大的成交量和换手率，渐渐会吸引许多投资者的注意力，前赴后继的参与进来，其价格由

4、于海量资金的推动不断再创新高，走势也越来越强，渐渐独立于大盘，各种内外的因素促使其大概率继续走高。通过本文的研究，希望回答以下问题：（1）“三连板”股票的短期异常收益率与换手率和量比是否呈正相关；（2）“三连板“股票的短期异常收益率与账面价值比是否呈正相关；（3）“三连板”股票的短期异常收益率与公司的市值是否呈负相关；（4）是否为“三连板”股票这一条件大程度的影响了股票T+4日收益率，并且也会影响T+5的收益率。通过实证分析得出了结论：（1）“三连板”股票的短期异常收益率与量比呈正相关；（2）“三连板“股票的短期异常收益率与账面价值比呈正相关；（3）是“三连板”股票这一条件大程度

5、的影响了股票T+4日收益率，并且也会影响T+5的收益率。关键词：涨停板制度；“三连板”效应；妖股；关注度；IAbstractIthasbeenthe26thanniversarysincethedaywhenShanghaiExtrangewasborn.Chinesestockmarkethasdevelopeddramaticallyandreachedaremarkableaggregatemarketvalueof30trillionyuan.Fromthefirstdayon,Chinesestockmarkethasbeendoomedtohavetodevelopw

6、ithChinesecharacteristics,whichhasresultednumbersofabnormalphenomenonthatcannotbeexplainedbytraditionalfinancetheories.OneofthemostnoticablepolicyinChinesestockmarchetisthepricelimitregime,whichregulatesthatwhenastockhasreacheditsascendingordescendinglimitof10%ofitsopeningprice,itwilllosethel

7、iquidityandmostinvesterscannolongertradeitonthatday.Thisregimemayaffectstockmovementsbyenhancingtheimpactsofinvesters’participation.TherehasbeenobservedonChinesestockmarketthatsomestocksareliabletomaintainstrongafterexperiencinga3-daywinnings