基于价值投资理论的投资组合构建实证研究

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1、，＿一．＇－心．节学校代码；１００３６渐兮赁秦卢采ｌｉｎｉｖｍｌｔ＂ｈｔｏｒｉｕｉｔｌｏｍｉＢｂｓＩｒｍｓＭｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓｙ＇硕女營像ｆ会Ａ基于价值投资理论的投资绍合构建实证硏究学位类型：同等学力论文作者：贾云杰培养学院：金融学院专业名称：金融学搪导教师；贺炎林教授２０１６年１１巧基于价值投资理论的投资组合构建实证研究学位类型：同等学力论文作者：贾云杰培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：贺炎林教授2016年11月AnEmpirical

2、StudyontheConstructionofInvestmentPortfoliobasedonValueInvestmentTheory学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明：学位论文作者签名：７Ｗ辟／

3、／月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本，并采；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有极提供目录检索Ｗ及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；学校可采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此

4、规定。７＾／学位论文作者签名：八年／月＾日导师签名：Ａ年Ｗ月０日摘要资本市场产生以来，“收益”和“风险”就是投资者的主要关注点。如何在风险可控下获得超额收益一直就是业界和学界研究的重点。沃伦·巴菲特通过价值投资策略获得巨大成功后，人们开始关注价值投资在投资组合中应用。本文在国内外研究的基础上，从价值投资和投资组合的基本概念和相关理论出发，对基于价值投资理论的投资组合构建进行了实证研究。通过本文的研究，有利于进一步丰富我国关于价值投资和投资组合构建的研究，为投资者进行投资决策提供一定的方法参考

5、，提高投资者的抗风险能力，促进我国社会主义市场经济的可持续发展。通过本文的研究，主要得出如下研究结论：（1）影响上市公司内在价值的因素主要有基本面因素、政策因素和行业因素。（2）适合我国国情的价值投资指标主要有管理层持股数量、市盈率、市净率、息税前利润、速动比率、资产负债率、净利润增长率、企业自由现金流、总资产和地域属性；（3）在不进行每日盯市的情况下，基于“价值投资选股+均值方差赋权”的投资组合策略，不仅可以在股市上行阶段获得超额收益，还可以在股市下行阶段获得超额收益；既可以获利，还可以止损；是一种适合

6、长期持有的投资策略；（4）随着我国股指期货以及行业ETF的不断发展，以价值投资为基础，基于阿尔法对冲和贝塔对冲的投资组合策略，将在我国股票市场大有可为。关键词：价值投资，投资组合，价值变量，回归模型IAbstractSincethecapitalmarket,"income"and"risk"isthemainconcernofinvestors.Howtogetexcessreturnsintheriskcontrolhasbeenthefocusoftheindustryandacademiarese

7、arch.AfterthegreatsuccessofWarrenBuffettthroughthevalueinvestmentstrategy,peoplebegantopayattentiontotheapplicationofvalueinvestmentininvestmentportfolio.Basedonthedomesticandforeignresearch,thispapermakesanempiricalstudyontheconstructionofinvestmentportf

8、oliobasedonthetheoryofvalueinvestment,fromthebasicconceptsandrelatedtheoriesofvalueinvestmentandinvestmentportfolio.Throughthisresearch,tofurtherenrichtheresearchonthevalueoftheinvestmentandportfolioconstructioninCh