《国际投资风险分析》PPT课件

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1、国际投资风险分析政治、汇率、利率1政治风险分析2汇率风险分析3利率风险分析1政治风险分析一﹑政治风险的含义和类型1.主权风险也成为国有化风险，与一个国家行使主权有关。2.战争风险指国家在某时期发生的内外战而给外国投资者带来经济损失。3.政策风险是指由政策因素变化而给国际投资者带来的经济损失。二﹑政治风险分析评价1.早期预警体系1）偿债比率2）负债比率3）债务比率4）流动比率2.富兰德指数富兰德指数是美国教授F.T.Henwen教授设计考察国家政治风险大小的一种评价指标。其值以0-100表示，指数越高，风险越小。3.BERI指数指商业环境风险指数。分值为0-100，分四级。4.日本公司债

2、务研究所确定的国家风险等级国家风险等级表采取评分制，以0-10分表示，10分表示国家风险最低。三﹑政治风险防范1.投资前期的政治风险防范1）办理海外投资保险2）与引进国政府谈判2.投资中的政治风险防范1）生产和经营战略2）融资战略2汇率风险分析一﹑汇率风险的概念1.汇率风险含义也称为外汇风险，指在国际经济活动中，由于汇率变化而给经济主体带来损失的风险。2.理论分析产生外汇风险的主要因素是汇率变动和外汇敞口的存在。3.外汇风险种类1）外汇交易风险2）外汇折算风险3）经济风险AK=1日期0CK<1K>1K=1汇率平价汇率变动图示汇率预测一般用动向指数K，即用当天的汇率值P除以前几天的汇率值

3、P0即K=P/P01）当K>1时，汇率上升，本币贬值，外币升值2）当K<1时，汇率下降，本币升值，外币贬值3）当K=1时，汇率稳定，低谷或者高峰一般维持几天；然后转向，若是低谷就转向上升，若是高峰就转向下降。三﹑汇率风险防范1.合理选择计价货币2.保值措施1）加价保值加价保值措施主要用于出口交易中，其计算公式为加价保值商品价：Pˊ=原价P×(1+货币贬值率f)若期限较长：n>1，Pˊ=原价P×(1+货币贬值率f)n1）加价保值式中：i—年利率，%；n—年限，年。若每年等额付款：则加价保值调价Pˊ=n×A例7-1某公司出口商品，以软货币法郎计价成交。原定价P=4500万法郎，年内付款，预

4、期法郎贬值f=10%。加价保值调价：Pˊ=P×(1+f)=4500×(1+10%)=4950(万法郎)例7-2某公司达成以美元计价5年期设备出口10万美元，预计美元5年内贬值5%，年利率为8%，则有加价保值调价：Pˊ=10×(1+5%+8%)5=18.4(万美元)若每年等额付款：加价保值调价：Pˊ=5×A=5×2.844=14.220(万美元)2）压价保值压价保值一般多用于进口交易中，将计价货币贬值率从进口商品价格中剔除以转嫁外汇风险。压价商品价：Pˊ=P×(1-f+i)n每年等额付款：Pˊ=n×A3）提前或推迟首付款进出口商根据对汇率变动趋势的预测，改变外汇的首付日期，以防范外汇风险

5、的一种方法。3）提前或推迟首付款例7-3某英国进出口商从德国进口设备，合同签订以英镑支付，交付时间为120天，现预计英镑汇价将上浮2%，合同规定若英方提前90天以上支付可得4%的回扣，英公司提前支付的贷款年利率为11%，则英公司最大提前支付的天数为x，代入下式：计价货币升值率=﹝贷款利率×（1-升值率）-提前支付回扣率﹞×解得：x=106(天)故公司可以提前90天付款。若贷款年利率仍为11%，合同规定推迟90天支付罚金为4%，则英公司推迟天数应该满足：收益≧损失1+银行利率*x/360=(1+法金率*x/360)(1+贬值率)1+11%*x/360=(1+4%*x/360)(1+1.5

6、%)得x=78(天)直接融资有风险无风险无风险还本付息英镑间接融资美元间接融资美母公司A英母公司BB子公司A子公司英镑还本付息美元4）货币互换指两个不同母国的跨国公司之间通过货币互换分别向对方的子公司提供当地货币贷款，按约定期限再用本地货币偿还，以绕过汇率避免外汇风险。例如，一家美国跨国公司A在英国设有子公司，而另一家英国跨国公司B在美国设有子公司。两个公司各需当地货币英镑和美元。具体过程如图所示。5）多角对冲贸易多角对冲贸易避免外汇风险的原理是使其进口额与出口额均衡，即敞口额趋于零，可以防范外汇风险。6）票据贴现指进出口公司将受到的外币票据出售给本地银行，扣除一定贴息后获得本币现金，

7、将外汇风险转嫁给银行的一种防范外汇风险的方法，同时也有利于公司资金周转。7）利用金融创新避免风险（1）远期远期外汇交易是指交易双方根据自己对市场汇率变化的预测签订外汇买卖合同，按协定价在将来某时期进行交割的外汇买卖活动。7）利用金融创新避免风险（2）期货期货外汇交易同远期相似，双方按协定价将来进行一笔外汇的交易活动。期货与远期的区别如下表所示远期期货交易方式地点场外两方可直接进行交易，也可通过电话或电传方式交易必须在交易所经经纪人进行交易交易程