大公企业信用评级方法

《大公企业信用评级方法》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、附件5大公企业信用评级方法大公企业信用评级是用一个简单的符号系统，给出受评企业信用风险程度的意见。大公企业信用评级方法是在吸收和借鉴国际先进信用评级技术的基础上，结合我国国情研究开发形成的。一、大公企业信用评级的基本思路及框架大公企业信用评级的核心是充分揭示受评企业的信用风险，为此，需要对影响受评企业未来偿付能力的各种因素及其变化趋势进行全面系统的考察。基本思路是从信用风险的内涵出发，以企业经营性现金流量和其它现金来源对债务的保障程度为落脚点，充分考虑宏观经济环境、产业发展趋势、政策和监管措施等外部因素和企业基本经营与竞争、管理素质、发展战略和财务状况等企业内部因素以及其它特殊风险事

2、项的影响，在定量分析与定性分析、静态分析与动态分析相结合的基础上，通过对受评企业在行业中的位置以及所在行业的信用风险特征的对比，根据大公信用评级操作体系，对受评企业的信用风险做出判断，给出信用等级。大公企业信用评级的基本思路及框架见图1。定量分析定性分析外部支持财务分析企业运营分析支持因素经营与竞争管理与战略资本结构盈利能力流动性现金流量宏观环境政策监管产业背景特殊事项母公司政其它府现金流对与其它企业行业的在大公操信用债务的保的债务保障信用风作体系中障程度程度相比险特征的位置等级图大公企业信用评级的基本思路及框架1二、评级要素从上述评级思路及框架可以看出，大公企业信用评级的基本要素包

3、括如下几个方面。1．宏观经济环境分析宏观经济环境分析主要关注宏观经济环境运行、宏观经济调控政策、产业政策及国际金融环境对评级对象所处行业、原料供给、产品或服务的供应以及盈利能力、资产质量等方面的影响，以及国家现行政策法规和监管措施对行业和发行人直接或间接影响。（1）宏观经济运行分析。宏观经济环境是影响发行人生存、发展的最基本因素。宏观经济的运行状况直接影响着企业的经济效益、居民收入水平和资金使用成本。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。如果宏观经济运行趋好，公司总体盈利水平将提高；如果国家采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根

4、，公司的投资和经营会受到影响。在经济周期处于上升阶段或在提高居民收入政策的作用下，居民收入水平提高，将会在一定程度上拉动消费需求，从而增加相关公司的经济效益。当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平、实施消费信贷政策、征收利息税等政策，居民、单位的资金持有成本将随之变化。在分析宏观经济运行情况的时候，要分析宏观经济发展与行业发展之间的关系，从而判断宏观经济对公司所属行业的影响。（2）财政政策和货币政策等。财政政策分为扩张性政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。国家实施扩张性财政政策时，政府积极投资于能源、交通、住宅等国家经济公共基础行业，从而刺激相关行业带动国民经济的发展。国家实施紧

5、缩财政政策将使过热经济受到控制，预示未来经济将减速增长或出现经济衰退。货币政策一般分为紧货币政策和松货币政策。央行通过适当的政策调控货币供应量和信用规模，达到预定的货币政策目标，并以此影响经济的运行。一般来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。此外，税收政策和财政补贴政策也会对公司的经济效益产生直接的影响。在分析宏观政策的时候，要分析宏观政策的实施对公司所属行业的影响。（3）产业政策和监管政策。产业政策是国家对经济进行宏观调控的重要机2制。产业政策可分为产业结构政策、产业组织政策和产业区域布局政策。在市场经济运行中，产业政策具有导向

6、作用，它可以调整商品供求结构实现市场上商品供求的平衡，可以通过差别利率等信贷倾斜政策对资金市场进行调节使资金合理流动和优化配置，可以打破地区封锁和市场分割，促进区域市场和国内统一市场的发育和形成。国家现行产业政策和其它相关政策法规是公司外部经营环境的一个重要方面，监管政策和具体措施的变化及其可预测性直接影响到公司所处行业的结构调整、竞争状况和发展潜力，从而对公司未来偿付能力造成有利或不利的影响。在分析产业政策时，要判断产业政策对公司及公司所属细分行业的影响。（4）国际金融市场环境分析。我国经济与世界经济的联系日趋紧密，国际金融市场的剧烈动荡会通过汇率等多种途径影响我国的经济运行质量。

7、一般而言，汇率上升，本国产品竞争力增强，出口型公司将增加收益，进口商品价格提高，也导致资本流出本国；汇率下降，依赖于进口的公司成本增加，利润将受损。此外，国际金融市场动荡也会通过宏观面和政策面间接影响我国经济运行质量。对国际金融市场环境的分析，要分析国际金融市场环境变化对我国经济的影响，进而分析对行业所造成的影响。注意：宏观环境分析最后要落足于对发行人所处行业、上下游行业以及盈利能力、资产质量等方面的影响。2．行业分析发行人作为某一行业的参与者，其面临的经