《国债及国债市场》PPT课件

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1、第一节国债原理第二节国债的经济效应和政策功能第三节我国债务负担率及债务依存度的分析第四节国债市场及其功能第五节政府直接隐性债务和或有债务第十二章国债和国债市场第一节国债原理一、国债的产生和发展二、国债的种类、结构和负担二、国债的发行和国债的还本与付息第一节国债原理一、国债的产生和发展（一）国债的含义——指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务国债是一个特殊的财政范畴（非经常性财政收入，依信用原则进行，是一种预期性的财政支出，国债的认购是自愿的——与税收的不同之处）国债又是一个特殊的债务范畴（

2、不同于私债，号称“金边债券”）（二）国债和产生和发展国债是商品经济和信用经济的发展的产物我国的国债建国后经历三个不同的阶段第一节国债原理二、国债的种类、结构和负担（一）国债的种类以国家举债的形式分：国家借款、发行债券以筹措和发行的地域分：内债、外债以债券的流动性分：可转让国债、不可转让国债以发行的凭证分：凭证式国债、记帐式国债第一节国债原理二、国债的种类、结构和负担（三）国债的结构应债主体结构国债持有者结构国债期限结构（短期、中期和长期国债）（四）国债负担和限度国债负担认购者负担政府负担纳税人负担代际负担第一节国债

3、原理二、国债的种类、结构和负担（四）国债负担和限度国债限额指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模（如2010年末国债余额限额为71208.35亿元）衡量国债绝对规模的指标：历年累积债务的总规模，即国债余额（我国2009年、2010年的国债实际余额分别为：60237.68亿元、67536.91亿元）当年发行的的国债总额（我国2010年为17849.91亿元）当年到期还本付息的国债总额（我国2010年还本及支付国债利息分别为：105370.3亿元、1508亿元）第一节国债原理二、国债的种类、结构和负担（四）国债负担和

4、限度国债限额表示国债相对规模的指标国债负担率，即当年国债余额/GDP的比例（我国2010年为：67526.91/401202＝16.83%）国债偿债能力：当年国债付息额（1508亿元）/当年中央财政经常性收入（42488.47亿元）＝3.55%债务依存度：即当年国债发行额占中央财政支出的比重（我国2010年为：17849.91/48330＝36.93%）第一节国债原理三、国债的发行和国债的还本与付息（一）国债的发行指国债售出或被个人和企业认购的过程。核心是确定国债的发行方式。国际上，国债的发行方式，通常有四种我国改

5、革开放后国债的发行方式我国目前主要采用：承购包销和招标发行相结合（记帐式国债），柜台销售方式（凭证式或电子式国债，量极少）第一节国债原理三、国债的发行和国债的还本与付息（二）国债的还本与付息国债的还本方式：分期逐步偿还法抽签轮次偿还法到期一次偿还法市场购销偿还法以新替旧偿还法国债的还本是财政的一种负担，须有稳定及充足的资金来源设立偿债基金（我国为准备金）通过预算列支举借新债还旧债国债的付息：按期支付法、到期一次支付法第二节国债的经济效应和政策功能（自学）一、李嘉图等价定理及其实证研究二、国债的经济效应三、国债的政策

6、功能第二节国债的经济效应和政策功能一、李嘉图等价定理及其实证研究（一）李嘉图等价定理的含义（债务和税收等价）政府支出无论是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。即国债仅仅是延迟的税收，当前为弥补财政赤字发行的国债的本息在将来必须通过征税偿还，而且税收的现值与当前的财政赤字相等。是一种中性原理：认为是选择一次性总量税，还是发行国债为政府支出筹措资金，对于居民的消费和资本的形成，没有任何影响。其是否成立意义深远。如果成立，则以发行国债为中心的扩张性财政政策不会影响总需求。即扩张性财政政策是无效

7、的。第二节国债的经济效应和政策功能一、李嘉图等价定理及其实证研究（二）对李嘉图等价定理的评论自学第二节国债的经济效应和政策功能二、国债的经济效应（自学）（一）国债的资产效应是指国债发行量的变化，不仅影响国民收入，而且影响居民所持有资产的变化。（二）国债的需求效应（三）国债的供给效应第二节国债的经济效应和政策功能三、国债的政策功能（一）弥补财政赤字（二）筹集建设资金（三）调节经济第三节我国债务负担率及债务依存度的分析一、国债负担率分析二、国债依存度分析第三节我国债务负担率及债务依存度的分析一、国债负担率分析（一）我

8、国国债发行和国债负担率情况2009年我国国债余额实际数为：60237.68亿元2009年我国GDP总额为：340507亿元则2009年我国国债占GDP有比例为：17.69%2010年我国国债占GDP有比例为：16.83%（二）国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析不讲《财政学》(第五版）陈共主编我国中央财政国债余额及国债负担率表12-1我国中央财政国债余额及