《国债和国债市场》PPT课件

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1、1第十一章国债和国债市场第一节国债原理第二节国债的经济效应和政策功能第三节我国债务负担率及债务依存度的分析第四节国债市场及其功能2第一节国债原理一、国债及其产生和发展(governmentdebtanditshistory)二、国债的种类、结构和负担(thetypes、structureandburden)三、国债的发行和还本付息3一、国债及其产生和发展（一）国债的含义：国家或政府以其信用为基础，依据借贷原则，通过借款或发行债券方式而取得的收入。（二）国债的产生与发展：国债的产生离不开商品经济和信用经济的发展。4国债的属性（特征）1．财政性公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的

2、功能，从而具有财政性。公债的产生无一例外都是出于弥补财政赤字的需要，财政性是公债最初始和最基本的属性。公债V.S.税收公债税收自愿性强制性有偿性无偿性灵活性固定性52．金融性从金融投资的角度看，公债和其他债券，都是一种能在未来带来收益流的金融资产，因而具有投资价值和市场价格。但公债与其他债券的不同之处在于，公债是以国家信用为依据的，是以政府的未来税收为偿还保证的，因而是所有有价证券中信用风险最低的，被称为无风险的“金边债券”。公债收益一般都享有免税优惠。公债无（信用）风险，公债利率往往成为市场基准利率，并成为其他金融资产定价的依据。3．经济性公债是宏观调控的一种重要经济杠杆，因而又具有经

3、济性。它一头连着财政收支，一头连着货币供给，通过增债增支或减债减支的调整，来决定财政政策的扩张和收缩；又通过中央银行在公开市场上买卖公债券，而决定着货币政策的松紧。公债特点a、它是一种非经常性的财政收入b、国债具有偿还性，是一种预期的财政支出c、认购上的自愿性思考：与私债的区别？国债与私债举债目的不同：国家举债主要是满足宏观需要，不以营利为目的；私债有营利需要信用基础不同：国家信用基础雄厚—政治权力依托，私债信用基础为有限的财产、收入存在期限不同：债务偿还期限不同；直接债务主体存在期限不同。债券流动程度不同：与债务主体信用覆盖范围成正比。8二、国债的种类、结构和负担（一）国债的种类（二）

4、国债的结构（三）国债负担和限度9（一）国债的种类1．内债和外债——按发行的地域分“国内公债”，指的是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内法人和本国公民，一般以本国货币为计量单位。“国外公债”，指的是政府在境外发行的公债，其认购者可以是外国政府、国际金融组织、外国企业、国外金融机构、组织团体和个人等，通常以债权国通货或具有世界货币功能的第三国通货为计量单位。10（一）国债的种类2．短期、中期和长期公债——按债务偿还期限分“短期公债”，指债务期限在一年内的公债，具有较强的流动性“中期公债”，是指债务期限在1年以上10年以下的公债，主要用于弥补财政赤字或进行中长期投资“长期公债”，是指债

5、务期限在10年以上的公债，一般用于较大的经济建设项目或突发事件11（一）国债的种类3．中央公债和地方公债——按发行的主体分中央公债，是指以中央政府为债务主体而发行的公债。地方公债，是指以地方政府为债务主体而发行的公债。中央公债和地方公债对国民经济的影响是不同的，前者的影响是全局的整体的，后者的影响是局部的和区域的，同时地方政府的筹资能力明显弱于中央政府。12（一）国债的种类4．可转让公债和不可转让公债可转让公债，指能够在金融证券市场上自由流通买卖的公债。不可转让公债，是指不能在金融市场上自由买卖，而只能由政府对购买者到期还本付息的公债。可转让公债流动性强，价格取决于市场供需和市场利率；而

6、不可转让公债由于变现能力弱，利率就相应高。5.其他分类如举债形式划分为契约性借款和发行公债券等。13（二）国债的结构“国债结构”，指的是不同种类或不同性质的国债间的相互搭配，以及各类国债收入来源的有机组合。1．国债期限结构——不同期限的国债在国债总额中的构成比例较为合理的国债期限结构，应是短期、中期、长期国债并存的结构，避免某一期限的债务过于集中。2．国债持有者结构——即“国债资金来源结构”，指在国债中不同性质的承购主体持有国债的构成比例。14（二）国债的结构在不同的经济条件下，应根据国家宏观调控的政策需要，适当考虑国债发行成本，来选择适当的国债持有者结构。3．国债利率结构——不同利率水

7、平的国债在国债总额中的构成比例。应根据资金供求状况、市场利率水平、国债的使用方向和国债发行的需要与偿还的可能等因素，来综合确定合理的利率水平和利率结构。15（三）国债负担和限度1.国债负担：认购者负担；政府负担：债务人负担纳税人负担;代际负担。2.国债限度衡量国债绝对规模的指标国债负担国债规模的衡量指标绝对额指标历年累积债务余额：历年国债发行额之和扣除已偿还本金后的余额。当年国债发行总额：某财政年度国债发行额。相对额指标国债负担率－