与我们业务有关的风险

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1、本文件為草擬本，其並不完整且可作更改。閱讀有關資料時，必須一併細閱本文件首頁「警告」一節。風險因素閣下在決定投資我們的股份前，應審慎考慮本文件所載一切資料，包括下文所述的風險及不確定因素。該等風險可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。股份的成交價可能因任何該等風險而顯著下跌，而閣下或會損失全部或部分投資。閣下應就本身情況向相關顧問諮詢有關擬作出投資的專業意見。與我們業務及經營以及[編纂]有關的風險可歸類為三大類，即(i)與我們業務有關的風險，(ii)與在中國經營業務有關的風險及(iii)與[編纂]有關的風險。與我們業務有關的風險我們的業務高度依賴廣州

2、及珠江三角洲其他地區房地產市場的狀況。我們是廣州及珠江三角洲其他地區具備穩固地位的房地產代理，且高度依賴該地區房地產市場的增長。於最後實際可行日期，我們合共擁有28個我們向其提供一手市場房地產代理服務的進行中物業項目及三個我們向其提供物業研究及諮詢服務的其他獨立項目。接近所有該等項目均位於廣州及珠江三角洲其他地區。由於我們的其中一個業務策略是鞏固我們於廣州及珠江三角洲其他地區的穩固地位，該地區物業供求情況及就有關物業所支付價格如有任何不利變動，均可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。該等物業市場可能受本地、地區、全國乃至全球因素影響，包括經濟及金融狀況

3、、本地市場投機活動、物業供求情況、購房者其他投資選擇的可行性、通脹、政府政策、利率及資本可用性。近年來，廣州及珠江三角洲其他地區的物業需求及物業價格波動較大，預期將繼續受中國政府不時實施的宏觀經濟調控措施影響。中國政府對銀行貸款及置業所採納的進一步限制性措施已經且可能繼續對中國許多地區（包括廣州及珠江三角洲其他地區）的物業市場造成負面影響。而此會對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。有關監管措施相關風險的詳情，請參閱「風險因素—由於房地產行業整體受高度規管，我們的業務須遵守中國政府施加的多項法例。」。房地產代理業務競爭激烈。廣州及珠江三角洲其他地區的房地產

4、代理業務市場較分散。根據戴德梁行報告，廣州於二零一六年三月三十一日共有485間在營房地產代理公司，而前十大代理公司中除了兩間代理公司外其餘代理公司（包括我們）的一手住宅市場份額均低於4%。該等競爭對手中有許多還提供物業研究及諮詢服務。我們的部分競爭對手較我們而言規模–24–本文件為草擬本，其並不完整且可作更改。閱讀有關資料時，必須一併細閱本文件首頁「警告」一節。風險因素更大，配備代理更多，市場份額更大且財務資源更雄厚。部分可能還與該區域內眾多主要開發商擁有更為長久的合作關係。廣州及珠江三角洲其他地區的房地產代理公司間競爭激烈，可能導致優質房地產代理及其他僱員短缺、為挽

5、留代理及僱員而支付的薪酬成本增加及一手及二手市場的佣金率下降，而上述任何一項均可能對我們的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。此外，廣州及珠江三角洲其他地區的房地產市場不斷變化且部分物業開發商會自己營銷自有的項目，並無委聘房地產代理公司。倘我們未能較我們的競爭對手更快速或更有效地應對市況變動，或以其他方式維持或提升我們的競爭力，我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。我們未能透過於廣州開設更多店舖及僱用更多銷售員工擴展我們的二手市場房地產代理服務實施我們的策略，可能會對我們的未來計劃、盈利能力及增長造成重大不利影響。根據戴德梁行報告，二手市場的房地產銷

6、售比例按建築面積計於過往數年已有所增長。該趨勢可能是由於城市土地供應日益下降導致新物業單位供應不斷減少所致。就該等市場發展而言，我們的策略之一為於廣州不同地區開設更多店舖並僱用更多持牌代理提供二手市場房地產代理服務。我們無法向閣下保證將可就新店舖物色到合適場所或聘請到有質素之房地產代理及其他僱員以實施該策略。此外，我們將與其他亦提供二手市場房地產代理服務的公司進行競爭並將受地方市場競爭動態的影響。根據戴德梁行報告，廣州現有185間帶有店舖的二手市場房地產代理公司，根據其各自佔廣州二手住宅市場交易的份額，二手住宅市場尚無明確領導者。有關詳情，請參閱「行業概覽—中國物業諮

7、詢及代理行業概覽—二手住宅市場」一節。我們無法向閣下保證我們日後將於二手物業市場成功捕獲商機或戰勝新的或現有競爭對手。競爭形勢的變動或會導致降低價格、降低盈利能力或丟失市場份額。倘我們未能成功實施我們的策略，我們的未來計劃、盈利能力及增長或會受到不利影響。我們的最大客戶為我們的母公司方圓集團，倘來自方圓集團的業務出現任何中斷，將對我們的業務造成重大不利影響。於往績記錄期間，我們的最大客戶為我們的母公司方圓集團，我們主要向其提供一手市場房地產代理服務。於二零一五年、二零一六年及截至二零一七年四月三十日止四個月，來自方圓集團之收益分別佔我們總收益的58.