财务管理7证券投资

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1、第七章　证券投资第七章证券投资第二节证券估价第一节证券投资概述K线，像海面起伏的波浪。证券投资，海浪上行使的方舟。如何规避风险，寻找安全的港湾？如何驾御风险，到达财富的彼岸？证券投资证券投资的概念证券的种类证券投资的风险与收益证券投资的原则及程序第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的概念证券投资是指企业通过购买证券的形式所进行的投资行为第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券的种类第七章证券投资第一节证券投资概述按期限长期证券短期证券按发行主体政府证券金融证券公司证券按经济内容投资基

2、金债券股票按收益状况固定收益证券变动收益证券返回章节首证券投资的风险与收益证券投资的风险证券投资的收益第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首在整个证券投资过程中，都蕴涵着风险因素，投资风险是不可避免的。风险既是对投资者进行证券投资行为的约束，同时也提供了获取较高收益的机会。证券投资风险因证券投资的对象、目的以及投资策略和方式的不同，风险程度的大小也各不相同。证券投资风险的含义第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首经营风险违约风险利率风险通货膨胀风险流动性风险再投资风险证券投资风险的内容第七章证券

3、投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的收益（参考教材P148-149）息票收益率本期收益率到期收益率持有收益率第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的收益（参考教材P148-149）息票收益率:证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率息票收益率=支付的年利息（股利）总额/证券的面值第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的收益（参考教材P148-149）本期收益率：指支付的证券利息额对本期证券的市场价格的比值本期收益率=支付的年利息（股利）总额/证券的市场价格第七章证券投资第

4、一节证券投资概述返回章节首证券投资的收益（参考教材P148-149）到期收益率：（1）短期证券到期收益率（2）长期证券到期收益率第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的收益（参考教材P148-149）持有收益率：（1）短期持有收益率（2）长期持有收益率第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的原则收益性原则安全性原则流动性原则第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首证券投资的程序证券投资的分析与选择开户与委托交割与清算过户第七章证券投资第一节证券投资概述返回章节首第二节证券估价债

5、券估价股票估价第七章证券投资返回章节首债券估价债券投资的种类与目的债券投资价值的计算影响债券市场价格的因素债券投资收益率的计算第七章证券投资第二节证券评估返回章节首债券投资的种类长期投资、短期投资债券投资的目的短期投资主要是为了配合企业对资金的需要，调节现金余额。长期投资的目的是为了获取稳定的收益第七章证券投资债券投资的种类与目的第二节证券评估固定利率的债券式中：PV——债券价值M——到期本金I——每年的利息i——市场利率或投资者要求的必要收益率n——付息总期数债券投资价值的计算第七章证券投资第二节证券

6、评估返回章节首例：某公司拟于2007年的2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日付息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的时价是920元，是否应当购买该债券？（924.28元）第七章证券投资第二节证券评估返回章节首=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F,10%,5)=80×3.791+1000×0.621=303.28+621=924.28元>920元由于债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，购买此债券是合算的。它可获得大于10%的收益。纯

7、贴现债券：纯贴现债券是指承诺在未来某个时点作单笔支付的债券。第七章证券投资第二节证券评估返回章节首（1）没有利息，到期还本。PV=M*(P/F,i,n)（2）到期一次还本付息，单利计息（必要报酬率按照复利计算）。PV=(M+I*n)*(P/F,i,n)（3）到期一次还本付息，单利计息（必要报酬率按照单利计算）。PV=(M+I*n)*(1+i)n[(1+i)n是复利终值系数]例7-9平息债券所谓平息债券,是指本金在到期日一次支付、利息在持有期间平均支付的债券.平息债券价值由两部分构成:一是未来所付利息的现

8、值,二是未来所付本金的现值.永久债券指的是不规定到期期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利息的一种债券。例7-10影响债券市场价格的因素宏观经济因素经济政策因素公司财务状况因素期限因素第七章证券投资第二节证券评估返回章节首宏观经济因素经济增长与经济周期债券市场基本上随经济增长和经济周期做同向变化通货膨胀通货膨胀导致债券的市场价格下降利率水平利率和债券价格呈反方向变动第七章证券投资第二节证券评估返回章节首返回章节首经济政策因素货币政策Mon